市场恐慌情绪难消！美联储降息至零的预期飙升，美元后市难掩跌势？

　　北京时间周二(3月10日)亚市早盘，美元强势反弹，美元指数短线反弹约50点，至95.45附近。周一美元指数一度刷新2018年9月以来低点至94.63。

　　

美元指数5分钟走势图

　　由于欧佩克+上周未能达成深化减产的协议，沙特决定“破罐子破摔”，祭出的争取市场份额的价格战令市场瞠目结舌。一方面计划将产量提升至大幅高于1000万桶/天的水平，另一方面将原油售价下调8-12.5美元/桶。

　　沙特的价格战措施在周一金融市场激起滔天巨浪，充当其冲的两大国际基准油价(美油和布油)一度下跌超30%。金融市场风险偏好本已经在疫情的恐惧下疲软不堪，而油价周一的创纪录下跌无异于雪上加霜，悲观和恐慌蔓延令大宗商品尤其是股市一片哀嚎。

　　美元指数跌近1%至95.03，交易员预计美联储在数月内会降息至零，美国国债收益率跌至纪录低位，指标10年期公债跌至0.40%下方，整个收益率曲线史上首次跌至1%下方，亦令投资人感到不安。全球两大石油生产国之间爆发全面价格战，令卫生事件引发的担忧更加严重，并且突然之间改变了美元的动能。

　　不到三周前，一个美元走势指标还处在两年多以来的最高水平，但是在急剧下滑之后，看空的人现在看到了进一步下跌的机会。在上周美联储紧急降息，使美国国债收益率跌至一系列创纪录的低点，导致美元相对于其他货币的收益率优势缩小之后，美元对投资者的吸引力大打折扣。

　　周一芝加哥期权交易所(CBOE)VIX指数涨超40%，一度站上60，触及2009年一月以来新高。

　　美联储降息预期再次升温

　　在恐慌指数飙升至60点后，摩根士丹利认为美联储将必须采取行动。摩根士丹利称，一旦恐慌指数VIX升至60点或更高，美联储必须采取行动，否则会导致另一场大萧条；要想稳定市场，美联储不仅要降息，还要恢复官方QE。

　　大摩表示：“我们认为，在政策制定者通过进一步降低利率，扩大当前资产负债表规模和/或采取正式的量化宽松计划之前，股市将一直处于挣扎状态，但我们认为这些央行措施很可能会到来。”

　　高盛在美股大跌后提升对美联储降息的预期，它当前预计美联储3月份和4月份都将降息50个基点。

　　巴克莱预计美联储将在3月和4月的FOMC会议上均降息50个基点，从而使货币政策达到零下限。此外预计美联储每月购买的国库券额度将增至800至1000亿美元，并将购买延长至第三季度。

　　巴克莱预测部分基于联邦基金利率期货，这些合约将定价到5月达到零下限水平。3月降息将伴随“强劲的”前脂性指引，指向4月再次下调50个基点；此外，FOMC可能将国库券购买延长至第二季度之后， 并提高每月购买量。预计不会有第二次会议间的紧急降息。

　　交易员预计，美联储将在即将到来的3月份会议上降息75个基点。根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch，本月降息一个百分点的可能性为29.2%。

　　


　　野村证券全球研究团队认为，新冠病毒疫情正迅速演化为一场全球危机。就货币政策而言，因为欧洲央行和日本央行的政策空间有限，当前唯一可迅速采用有效政策手段的只有美联储。因而该机构预测美联储至少还将降息50个基点，如果情况更糟，那么将有可能降息125个基点至零利率下限。

　　安本标准投资管理驻悉尼的澳大利亚宏观固定收益业务负责人David Choi表示，“这是一种可怕的情况，在此之前，市场已经形成了逢低买入的行为，因为有鲍威尔看跌期权–-但是这次鲍威尔看跌期权无法解决公共卫生事件。”

　　Nikko Asset Management Ltd。驻悉尼的投资组合经理Chris Rands表示，“我越思考，我就越觉得美国现金利率在非常、非常快的时间内降到零以下在情理之间。如果美国尝试负利率，我不会感到惊讶，尤其是现在油价大跌与人们对公共卫生事件的担忧叠加之际更是如此。”

　　特朗普称，沙特和俄罗斯就石油价格和产量进行争论，还有假新闻都是令股市下跌的原因。据CNBC，美国总统特朗普和他的助手将在今日会面，讨论经济刺激措施。美股经历了如此大跌，特朗普或许会再次催促美联储降息。

　　为应对疫情带来的风险，美联储上周出人意料地采取紧急降息50个基点的宽松措施。但是随后的市场表现表明，美联储措施没有平复投资者恐慌情绪。周二(3月10日)，美联储增加了向市场提供的临时资金规模，随着美联储的压力不断加大，市场猜测美联储可能会将其每月购买600亿美元美国国库券的计划延长至6月以后。

　　美元或难止跌势

　　突然大幅走低的利率路径令美元承压，而美股资产价格下滑导致的资金外流正加剧美元贬值压力，而这恰好是黄金的上涨动力。

　　展望未来，在人们对突发公共卫生事件对全球经济影响的担忧日益加剧之际，避险情绪将继续引领市场，因为任何宏观消息都将退居其次。美国银行表示，美元可能会成为公共卫生事件的牺牲品，给新兴市场以喘息之机。

　　美国银行(BofA)周一(3月9日)撰文称，大家需要保持冷静，当灾难过去后，建议投资者通过套利交易来做空美元。

　　美国银行分析师表示：“世界经济今年可能会面临衰退风险，年度GDP增长率料降至2009年以来最低。长期而言，疫情对供应链的影响尚未成为全球化倒退的风险，这是相比贸易紧张关系和‘技术战争’而言的。”

　　该行分析师补充道：“当灾难过去后，我们建议投资者在一两个月内通过套利交易来做空美元。根据我们的预测，美国利率将比疫情爆发前低100个基点，市场是预计美联储可能会在年底前降息至零利率。当一切尘埃落定后，‘安全收益率’的需求将会攀升，尤其是在美国利率显著下降的情况下。” 返回外汇网首页，查看更多>>