ATFX汇市前瞻：大非农叠加褐皮书，本周美元指数或迎剧烈波动

2025-09-01 16:53:02 来源：外汇网特约作者：ATFX

　　ATFX前瞻：本周即将发布的经济数据重要性由高到低分别为：美国8月非农就业报告、欧元区CPI数据、美联储褐皮书、欧央行行长拉加德讲话，接下来做逐一解读。

　　

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　　本周五20：30，美国劳工部将公布美国8月非农就业报告，其中最受关注的数据是新增非农就业人口，前值为7.3万人，预期值7.5万人，预期值偏低。劳动力市场状况是现阶段影响美联储货币政策的最核心因素。一旦新增非农就业人口严重下降，或者失业率陡然升高，将导致美联储提前开始降息，美指将遭受严重冲击。经验来看，20万人以上的非农就业人口数据会提振美指，10万~20万的非农就业人口对美指提振效果较弱。如果非农就业人口跌至10万人以下，无论最新值是否高于前值和预期值，美元指数通常将受到利空影响。本周四20：15，美国ADP小非农数据将公布，前值为10.4万人，预期值6.8万人，预期值相较前值降幅巨大，意味着周五的大非农数据可能非常不乐观。不过，美国三大股票指数在8月份均出现大涨势头，并且创出历史新高。股票市场是劳动力市场的前瞻指标，股市大涨之际，劳动力市场有转好的可能。

　　

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　　本周二17：00，欧盟统计局将公布欧元区8月CPI年率初值，前值为2%，预期值持平；欧元区8月核心CPI年率初值，同一时间公布，前值为2.3%，预期值2.2%。各国央行普遍将2~3%的通胀率看作经济健康复苏的信号，欧元区8月名义CPI和核心CPI预期值均处于该区间内，意味着现阶段的欧元区经济表现良好。这也是为什么欧央行敢于在7月份利率决议上宣布暂停降息的原因。我们认为，在欧元区CPI数据没有大幅偏离2~3%的区间前提下，欧央行将一直保持利率不变，欧元将受到持续提振。

　　

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　　本周四2：00，美联储将公布年内第六份褐皮书，市场人士期望在其中找到美国宏观经济走向及美联储重启降息时点的蛛丝马迹。由于每一份褐皮书的行文格式基本一致，所以我们可以在新旧褐皮书不同文字及数字表述中发现美联储的态度变化。在7月份的褐皮书中提到：五个地区报告了轻微或温和的增长，五个地区的活动持平，其余两个地区的活动略有下降。如果本周发布的褐皮书中，报告经济增长的地区高于5个，经济活动下降的地区低于2个，则美国宏观经济表现良好，美元指数将受到提振。

　　

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　　本周三15：30，欧洲央行行长拉加德将在德国法兰克福的ESRB年会上致开幕词，重点关注其对宏观经济和货币政策路径的看法。ESRB全称为 European Systemic Risk Board，直译为欧洲系统性风险委员会。本次会议是ESRB的第九届年会，主题为“下一个10年的影响”，持续一天时间。如果拉加德在本次会议上发表关于美国的关税政策、欧央行的货币政策、欧盟对乌克兰的政策内容，可能会对欧元汇率产生显著冲击。

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