ATFX：无论谁当选下一任美联储主席，都会选择密集降息

2025-08-15 19:39:02 来源：外汇网特约作者：ATFX

　　ATFX汇评：在特朗普的高压之下，美联储内部正出现裂痕。本月初，美联储理事库格勒不明原因离职，缺席7月31日的美联储利率决议，8月8日离开美联储。官方只给出了“个人原因”的解释，但外界猜测，库格勒有可能是与主席鲍威尔意见不合而离职。库格勒离开后，特朗普趁虚而入，安排现任白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰填补空位。当下次美联储利率决议进行投票时，斯蒂芬·米兰极有可能支持降息。总计12人的票委，将有更多人倾向降息。

　　

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　　美联储主席鲍威尔意志坚定，一直以潜在高通胀为由，坚持不降息。然而，在特朗普入主白宫之前的一个月，美联储都还在维持降息路径。2024年12月18日，美联储宣布降息25基点，基准利率来到4.25~4.5% 。一个月后，特朗普当选新任总统，美联储便一直按兵不动，直至现在。这不由得让人怀疑，美联储可能是因为某种政治立场而选择不降息。当然，鲍威尔给出的解释是：特朗普的关税政策可能是引爆通胀数据的导火索，在没有确切证据表明关税不会推高通胀之前，有必要维持高利率。

　　

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　　现实情况是，美国的劳动力市场爆冷。7月份的非农就业报告显示，季调后非农就业人口仅为7.3万人，远低于前值14.7万人(修正后为1.4万人)，低于预期值11万人。美国7月失业率从4.1%升高至4.2%。无论未来美国的通胀数据会不会因为关税政策而暴涨，现阶段，美国的劳动力市场已经因为高利率而出现疲软迹象。美联储的双重任务之一便是维持劳动力市场稳定。如果美联储坚持高利率政策，非农就业人口可能逐月走低，失业率也有可能逼近5%警戒线。

　　特朗普有两个选择，第一个是强行逼迫鲍威尔辞职，第二个是等到鲍威尔任期届满重新提名美联储主席。前几个月，特朗普显然是打算用第一种方法，所以才有了美联储总部大楼翻新资金超支的问题。特朗普表示，翻修工程只需要几千万美元就可以，没必要达到二十多亿美元。以“重大过失”为由，辞退鲍威尔，似乎说得过去。然而，前美联储主席耶伦公开表示，美联储的独立性非常重要，特朗普辞退鲍威尔得不偿失。副总统万斯和财政部长贝森特也转变态度，想要放弃第一种方法。

　　现如今，特朗普依旧对美联储和鲍威尔大加批评，但不再提及辞退鲍威尔的内容。可以看出，特朗普想走第二条路线，等到明年5月份后，提名新的美联储主席。为了防止新的主席效仿鲍威尔坚决不降息，特朗普肯定会在候选人之中进行严格筛选。只有那些笃定降息的人，才有可能被提名。所以，我们认为，无论谁当选下一任美联储主席，都会选择密集降息。

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