油价岛形反转失败但仍有二次冲击风险

2026-07-20 16:38:01 来源：汇通网作者：

　　周一(7月20日)亚欧时段，国家油价继续上涨，日内走出冲高后大幅回落，WTI油价目前交投于82.36美元/盎司，涨0.73%，盘中一度涨至3.5%左右。

　　近期美伊地缘博弈全面升级，双方军事对抗持续加码，但双方又持续讲谈判窗口并未关闭，当地时间7月20日，伊朗外交部发言人巴加埃在新闻发布会上确认收到了调解方的提议，但是拒绝透露详情。

　　伊朗外交部发言人：与美国的谈判可以根据国家利益进行但伊朗在霍尔木兹海峡的主权权利不可谈判。

　　美方在通报新增美军人员2名阵亡1名失踪后，于周一凌晨开启对伊朗的新一轮空中打击，这也是美军连续第九晚对伊朗实施夜间空袭，打击范围覆盖伊朗军事指挥中枢、防空监控体系、海上作战平台、导弹无人机发射阵地及全域通信网络等核心军事设施。

　　作为回应，伊朗展开全方位报复反击，将打击目标锁定美国中东同盟国，周一早间巴林全境拉响导弹防空警报，科威特防空部队同步启动拦截系统，抵御伊朗密集导弹攻势，中东地缘风险全面升温。

临时协议彻底破裂，美伊外交谈判陷入停滞

　　今年6月中旬，美伊曾达成临时协议，约定重新开放霍尔木兹海峡、推动冲突收尾，一度缓解了全球原油供应焦虑，带动油价阶段性回落，本轮冲突彻底击碎了此前的停战斡旋预期。

　　美国国务卿卢比奥虽表态美方并未关闭谈判大门，但明确拒绝形式化空泛对话，要求磋商必须具备实质落地空间，直言当前伊朗局势尚不具备务实谈判条件，美伊短期缓和概率大幅走低。

　　霍尔木兹海峡航运近乎瘫痪，通航安全性彻底失守

　　随着军事对抗升级，全球能源核心要道霍尔木兹海峡航运秩序彻底紊乱，通行效率大幅锐减。

　　美军不仅持续空袭伊朗本土，还重启对伊朗港口海上封锁，阻断其原油出口通道，落地封锁后已逼停六艘原油运输船舶、瘫痪一艘航运船只。

　　特朗普此前放出威慑言论，计划摧毁伊朗电力枢纽与陆路桥梁，逼迫伊朗放弃海峡管控权，目前美军系列军事动作均在落地这一施压方案。

　　航运数据显示，近期海峡油轮通行量断崖式下滑，单日仅三艘成品油轮过境，创下5月以来最低纪录。

　　当地时间19日深夜，局势进一步恶化，两艘油轮在美军唆使胁迫下试图穿越霍尔木兹海峡南部航道，途中突发爆炸被迫停航。

　　伊朗革命卫队明确表态，只要美军持续在中东地区开展军事行动、实施非法干涉，霍尔木兹海峡将彻底丧失油气运输安全性，所有途经的石油、天然气运输船只均无法安全通行。

　　更严峻的是，中东能源供应链风险已从霍尔木兹海峡向外扩散，形成多点承压格局。

　　伊朗已向也门胡塞武装下达指令，若美军袭击伊朗本土电力设施，胡塞武装将立即封锁红海石油运输路线。

　　为规避风险，沙特已紧急调整能源出口布局，将大部分原油出口改道至红海延布港，7月以来沙特日均529万桶的原油出口量中，75%均经由延布港输出，区域能源贸易格局被迫重构。

　　数据机构Kpler统计显示，7月上半月沙特、阿联酋、伊拉克、科威特、伊朗五国原油及凝析油出口量大幅反弹，日均出口量达1200万桶，较6月全月日均水平增长16%，Vortexa机构测算数据更高，日均出口量达1306万桶，沙特、伊朗、伊拉克是此次出口反弹的核心主力，仅阿联酋出口量较6月纪录高位小幅回落。

　　但此次阶段性出口回暖仅为短期修复，当前海峡航运受阻、军事冲突持续的背景下，产油国被迫主动减产、缩减原油装运规模，目前中东核心产油国日均出口量，较2月战前1760万桶的峰值仍低32%，真实供应能力大幅收缩。

　　机构供需博弈点评：地缘冲击与需求疲软双向定价油价

　　富达机构调研指出，今年首轮能源涨价周期中，企业依靠前期对冲工具、库存储备形成的风险缓冲垫已持续变薄，且大量对冲保护合约集中到期，能源、运费、原材料成本压力将全面显性化，消费、工业、公用事业全行业成本挤压加剧。

　　美伊冲突升级引发的霍尔木兹海峡航运停滞，催生了远超年初预期的第二轮能源供给冲击，直接推升油价触及月内高位、气价逼近四月峰值，短期供给短缺风险快速抬升市场地缘波动率。

　　与此同时，美国宏观经济数据持续走弱，6月制造业产出陷入停滞，耐用品、机械设备、电子设备等终端需求全面疲软，仅靠公用事业与采矿业微弱增长托底工业数据，实体需求复苏动能大幅消退，后续能源消费增量持续受限。

　　综合来看，短期市场由地缘二次供给冲击主导，冲突扰动、航道停运、供应收缩将持续放大油价波动，高位震荡格局稳固；

　　长期维度下经济疲软带来的需求不足将成为核心压制因素，持续弱化的终端用油需求会逐步抵消地缘利多势能，彻底锁死油价上行空间，限制中长期涨价高度。

　　总结与技术分析：

　　美伊继续展开拉消耗战，双方都没有短期快速终结战争的手段，除非伊朗对海峡收费让步，或者美国对其一贯捍卫的“航行自由原则”及国际海峡通行权作出战略性妥协。

　　美国中途停战与伊朗签订MOU看似绕开了连续60日开战要向白宫申请的限制，同时给予美国军事补给的时间，同时缓和了油价，以及制造了美国把控战局，伊朗很想和美国谈判的情况。

　　但实际上，这为伊朗出清积压的原油库存、缓解供应链极端负荷争取到了宝贵的缓冲时间，与此同时，这也暴露出了伊朗内部谈判派与主战派之间的存在撕裂的可能，以及特朗普所接收到的伊朗展现谈判意愿的情报，与伊朗国内政治现实之间存在明显的结构性信息偏差。

　　技术面：WTI油价突破斐波那契0.382分位，同时高开突破了82.36至83的前期下跌缺口，盘中出现了岛形反转的走势，虽然后续被快速回补，暗示油价仍然保持强势。

　　目前观察80附近左右的支撑，以及今日的跳空缺口回补后，油价是否能继续走强，压力位在87附近。