CBOT持仓：玉米大豆小麦同步失守关键技术位，空头持仓暴增释放危险信号？

2025-03-05 11:40:03 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周三(3月5日)，CBOT谷物市场在近期贸易政策不确定性及全球供需格局变化的背景下，呈现出显著的波动。大宗商品基金在玉米、大豆、小麦、豆粕及豆油等品种上持续增加净空头头寸，反映出市场对短期价格走势的悲观情绪。本文将结合最新持仓变动、基差变化及国际交易动态，分析当前市场情绪对期货价格的影响，并展望未来走势。

　　根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：

　　2025年3月4日当日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。

　　最近5个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头；

　　最新30个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。

　　具体变动数据见图表。

玉米：净空头持续增加，价格承压下行

　　近期，CBOT玉米期货价格持续走低，5月合约在3月4日触及2025年以来的最低点4.42 1/2美元/蒲式耳，随后小幅反弹至4.51 1/2美元/蒲式耳收盘。大宗商品基金在过去30个交易日中净增空头头寸59000手，其中近5个交易日净增空头77000手，显示出市场对玉米价格的强烈看空情绪。

　　从基本面来看，美国国内玉米需求疲软，农民惜售情绪浓厚，加之南美玉米产量前景改善，进一步压制了价格。此外，特朗普关税言论引发的贸易紧张局势，使得市场担忧美国玉米出口可能受到抑制。尽管美国农业部1月的供需报告曾显示库存紧张，但近期贸易政策的不确定性已完全抵消了这一利多因素。

　　短期来看，玉米价格可能继续承压，尤其是在基金持续减持多头的背景下。然而，若贸易局势出现缓和，或南美天气风险上升，玉米价格可能迎来反弹机会。

　　大豆：净空头激增，价格跌破关键支撑

　　CBOT大豆期货价格在3月4日跌破10美元/蒲式耳的关键心理关口，5月合约收于9.99美元/蒲式耳。大宗商品基金在过去30个交易日中净增空头头寸24500手，其中近5个交易日净增空头35000手，反映出市场对大豆价格的看空情绪加剧。

　　贸易政策的不确定性是压制大豆价格的主要因素。特朗普关税言论导致对美国大豆的需求转向南美市场，巴西大豆的丰产预期进一步加剧了供应压力。此外，美国国内大豆压榨需求虽然稳健，但难以抵消出口疲软的影响。

　　从基差来看，美国海湾地区大豆现货基差小幅走弱，反映出出口需求的疲软。短期内，大豆价格可能继续在10美元/蒲式耳附近震荡，但若贸易局势恶化或南美天气出现问题，价格可能进一步下探。

　　小麦：净空头增加，价格触及合约新低

　　CBOT小麦期货价格在3月4日触及5月合约的历史低点5.30美元/蒲式耳，随后小幅反弹至5.36 3/4美元/蒲式耳收盘。大宗商品基金在过去30个交易日中净增空头头寸11000手，其中近5个交易日净增空头27500手，显示出市场对小麦价格的悲观情绪。

　　美国小麦出口需求虽然有所改善(如韩国采购13万吨白小麦)，但全球供应充裕及贸易政策的不确定性仍压制价格。此外，美国国内小麦基差持稳，反映出农民惜售情绪浓厚。

　　短期来看，小麦价格可能继续在低位震荡，但若俄乌局势升级或全球需求出现显著改善，价格可能迎来反弹。

　　豆粕：净空头增加，价格受制于南美供应

　　CBOT豆粕期货价格在3月4日下跌4.7美元/短吨，5月合约收于293.3美元/短吨。大宗商品基金在过去30个交易日中净增空头头寸15000手，其中近5个交易日净增空头19000手，反映出市场对豆粕价格的看空情绪。

　　南美豆粕供应充裕是压制价格的主要因素。巴西大豆丰产预期使得市场对南美豆粕的供应充满信心，对美国豆粕的需求因关税言论而减弱。此外，美国国内豆粕基差持稳，反映出压榨需求稳健。

　　短期来看，豆粕价格可能继续承压，但若南美天气出现问题或贸易局势缓和，价格可能迎来反弹。

　　豆油：净空头增加，价格受贸易政策压制

　　CBOT豆油期货价格在3月4日大幅下跌，5月合约收于36.50美分/磅。大宗商品基金在过去30个交易日中净增空头头寸9500手，其中近5个交易日净增空头23500手，显示出市场对豆油价格的强烈看空情绪。

　　贸易政策的不确定性是压制豆油价格的主要因素。对美国豆油的需求因关税言论而减弱，而南美豆油供应充裕进一步加剧了价格压力。此外，美国国内豆油基差小幅走弱，反映出出口需求的疲软。

　　短期来看，豆油价格可能继续承压，但若贸易局势缓和或生物燃料需求增加，价格可能迎来反弹。

　　未来趋势展望

　　总体来看，CBOT谷物市场在贸易政策不确定性及全球供应充裕的背景下，短期内可能继续承压。玉米、大豆、小麦、豆粕及豆油的价格走势均受到基金净空头增加的压制，而贸易政策的不确定性进一步加剧了市场的悲观情绪。

　　然而，市场也需关注潜在的利多因素。若贸易局势缓和、南美天气出现问题或全球需求显著改善，谷物价格可能迎来反弹机会。此外，基金持仓的极端看空情绪也可能为市场提供反转动力。

　　未来几周，市场将密切关注贸易政策的进展及南美天气变化，这些因素将成为决定谷物价格走势的关键。