CBOT持仓：空头突袭谷物市场，基金抛售潮暗藏哪些交易信号？

2025-02-27 10:03:04 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周四(2月27日)，随着2月接近尾声，CBOT谷物期货市场的情绪受到多方面因素的影响。小麦、大豆、玉米和豆油的期货价格普遍下滑，而豆粕的市场需求呈现一定的回暖迹象。美国国内市场的基础价格变动显示出口需求的逐步放缓，尤其是美国玉米和大豆的基差出现调整。与此同时，全球贸易的不确定性，包括美国总统特朗普的关税言论，也让市场对未来的农产品出口前景保持谨慎。尽管如此，一些外部因素，如南美天气和美国农业部即将发布的年度展望报告，仍然在一定程度上为市场带来波动和交易机会。

　　根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：

　　2025年2月26日当日，大宗商品基金：

　　CBOT玉米未平仓多头与未平仓空头相同；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。

　　最近5个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头；

　　最新30个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。

　　具体变动数据见图表。

小麦市场分析

　　近期，CBOT小麦期货价格的回落主要受到全球供应预期的影响。美国高筋红冬小麦的基础价格在美国平原地区保持稳定，但需求依然疲弱，价格继续受到下行压力。尽管美国农业部(USDA)预计美国将增加2025年小麦的种植面积，但市场情绪仍显谨慎，尤其是在全球小麦供应充裕的背景下。基金近期成为净卖出小麦期货的主力，反映出市场对小麦价格的悲观情绪。

　　在持仓变动方面，数据表明基金近期显著减少了对小麦期货的持仓，且市场情绪转为空头主导。对于未来小麦市场的走势，随着美国农业部即将发布的种植面积报告，市场可能面临更为复杂的局面。如果种植面积的增加能够有效对冲全球其他地区的供应挑战，价格可能会面临一定的支撑；但若小麦供应量大幅超预期，则小麦价格的下行压力将更加明显。

　　大豆市场分析

　　CBOT大豆期货市场近期走势呈现一定的调整迹象，尤其是在南美丰收的背景下。巴西大豆出口价格持续低于美国，这使得美国大豆的竞争力进一步减弱。尽管美国出口基差仍维持平稳，但需求疲软的态势已经反映在价格上，尤其是在大豆的期货合约上。

　　从基金持仓来看，大豆近期的净空头持仓较为明显，显示出市场对大豆未来走势的担忧。根据持仓数据，大豆在过去一周的净持仓减少了约10,000手，进一步表明市场情绪趋于谨慎。短期内，随着南美的收获压力持续增加，美国大豆的出口需求可能会受到抑制，进而影响价格走势。

　　在即将发布的农业部报告中，预计大豆种植面积会有所下降，这可能会对未来的价格走势提供一定的支持。然而，从全球供应的角度来看，南美的竞争依然占主导地位，未来一段时间内，大豆市场的价格将受到南美天气变化及全球需求波动的双重影响。

　　玉米市场分析

　　玉米市场近期的基差变化反映出美国出口需求的下滑。尽管南美玉米的天气情况有一定的不确定性，但美国玉米的需求并没有预期中的强劲，尤其是在国内基差出现下行调整的情况下。美国农业部的月度报告和年度展望论坛即将揭晓关于玉米种植面积及产量的预期，市场对此已有充分预期，预计美国玉米种植面积将增加。

　　从持仓变化来看，基金近期对玉米的态度较为中立，持仓未发生明显波动。然而，随着国际买家需求的波动，特别是近期南韩等国家的玉米采购情况，玉米市场的走势仍存在较大变数。虽然短期内的供需变化对玉米价格有一定影响，但整体市场情绪保持偏空，尤其是在南美玉米供应的持续压力下，未来玉米期货价格可能继续面临一定的下行风险。

　　豆油市场分析

　　豆油的期货市场受制于较为复杂的供需环境。尽管近期全球市场对植物油的需求较为坚挺，但美国国内的豆油需求仍然偏弱，特别是在价格连续回调的情况下。市场对未来豆油价格的预期已经转向中性偏空的趋势，尤其是在美国农业部即将发布的报告中，预计豆油的生产预期将有所增加。

　　基金的持仓数据显示，豆油的净卖出头寸有所上升，反映出市场对价格未来走弱的预期。近期豆油期货的价格承压，尤其是在油脂需求的短期回调和南美豆油生产情况的影响下，市场对豆油期货的情绪相对谨慎。

　　豆粕市场分析

　　豆粕市场的表现相对较为稳定。近期，豆粕的基础价格稳定在较低水平，且随着价格回调，市场的需求有所改善。尽管美国国内的豆粕市场面临一定的供应压力，但需求端的改善使得市场保持一定的支撑。特别是在动物饲料需求逐渐回暖的情况下，豆粕市场的前景相对较为乐观。

　　在持仓方面，豆粕市场呈现出相对中立的态势，基金持仓未出现剧烈变化。尽管如此，随着美国农业部的出口数据发布，豆粕的需求可能会在未来几个月有所波动，且全球供应形势仍然是影响豆粕价格的关键因素。若未来南美的豆粕供应依然过剩，价格可能会承受一定的下行压力。

　　未来趋势展望

　　总体来看，CBOT谷物市场在短期内面临一定的调整压力，尤其是在全球供应充足和美国国内需求较为疲软的背景下。小麦和大豆市场的弱势表现可能持续，尤其是在南美大豆收获的压力下。玉米市场的走势将更多取决于美国农业部的种植面积预期和出口需求的变化，而豆油和豆粕市场则将在全球植物油需求和美国国内供需环境中寻找方向。

　　从持仓变化来看，基金的净空头情绪仍然占主导地位，市场对价格未来走弱的预期较为明显。随着农业部即将发布的年度报告，预计市场将重新评估未来的供需平衡，短期内价格可能继续面临调整，尤其是在全球供应的压力和需求的不确定性中，期货市场的波动性仍然较高。