国信期货早评：美元指数强势金银震荡，苹果大幅下挫

　　国债：货币继续宽松，国债多单轻仓；

　　对内方面，央行在下调逆回购利率以及中期借贷便利利率之后，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。央行开始对外汇进行调节，这意味着人民币汇率或继续走低，鼓励出口的倾向。对内宽松与对外贬值预期将会导致宽松预期，国债多单轻仓。

　　股指：经济结构仍难，股指延续分化；

　　国常会再度稳定经济的措施，但是由于经济本身下行压力的影响，政府投资更多的有心无力，受到经济本身的制约。货币政策方面，更多的配合政府政策的投资信贷增长，居民住房投资信心不足，私人主动信贷动力较弱。接近消费的下游受到影响较大，上游能源电力则价格高涨。国内经济结构性困难延续，股指也延续分化。IH相对较弱，IM相对较强。

　　锌镍：锌观望，镍震荡；

　　周一晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨2%。宏观方面，央行年内第二次下调金融机构外汇存款准备金率。消息面，受北溪1号无限期停止供气影响，欧洲天然气价格大涨，不过本周欧盟将讨论电价与天然气价格脱钩的问题。基本面，欧洲炼厂成本仍然在高位，外盘锌锭供应紧张局面不改。国内锌精矿加工费低位上行，矿端供应有所宽松。9月无限电影响，国内供给端将有所改善。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率下行，下游需求偏弱。终端方面，8月国内主要城市房地产市场成交数据依然低迷。库存方面，LME库存维持在低位；国内社会库存继续去库，国内社会库存去化较快。短期消息面对锌价影响较大，建议暂时观望，中线逢低做多。

　　周一晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨4.1%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口量持续上行。镍铁方面，近期钢厂采购积极，镍铁需求转好，铁厂近期陆续出货，由于仍存在成本压力，铁厂挺价意愿增加。需求端来看，不锈钢市场对于九月需求复苏仍有一定预期，终端开始少量补库。合金方面，虽上周终端订单出现好转，镍板出现大幅去库，但进入本周随着升水上调，需求再度转弱。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好逐步正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。库存方面，LME库存低位，国内库存重回下行趋势。镍基本面短期虽有改善，但供需矛盾不突出，短期难改区间震荡走势，震荡区间16万-18万。

　　贵金属：美元指数强势 金银震荡；

　　周一晚间，受美国劳动节假期影响，COMEX贵金属市场提前休市。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报386.34元/克，上涨0.26%；沪银2212主力合约报4191元/千克，上涨0.19%。美国8月非农就业数据凸显韧性，劳动参与率回升，新增就业仍高于30万人，工资增速有所放缓尽管仍然高企。能源问题困扰，欧元区PMI表现低迷，欧元承压，美元指数强势，金银震荡。美联储主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行年会上对控通胀坚决表态，在压需求就是降通胀的主基调下，经济下行还不足以成为美联储后续加息的掣肘，预计美联储可能仍将在9月会议中加息75bp维持偏鹰的立场，具体幅度需要观察8月通胀数据，快加息以收紧金融条件的政策方向仍将延续。实际利率或将进一步上行，对贵金属形成压力。

　　苹果：早熟价格走弱 苹果大幅下挫；

　　周一，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2210低位开盘，震荡下行，收8721，较上一交易日跌4.94%，减仓1万手，持仓11万手。产地的中秋节备货基本结束，主流成交价格下滑较为明显。据卓创资讯，产销区价格均走低：产区方面，其中陕西早熟富士下跌的幅度最大，主流成交价格下滑0.5元/斤左右，洛川70#起步主流收购价格下滑至4.0-4.5元/斤，以质论价；销区方面，部分批发市场价格也走弱0.1-0.2元/斤。早熟的偏弱行情带动今日盘面弱势运行。虽然今年新季苹果减产成为定局，但市场存在阶段性集中供应的压力，主流成交价格或进一步走弱。后续需要关注优果率及入库情况，操作建议暂时观望，等待新季苹果上市。

　　花生：减产预期强烈 花生移仓换月；

　　周一，花生期货大幅拉涨。主力合约移仓换月，持仓向PK2301合约转移，PK2301收10192，较上一交易日涨2.54%，增仓0.7万手，持仓9万手。根据市场调研结果，天气、种植意愿等因素导致产地新季减产预期强烈，当前已经上市的新米价格偏强运行。据汇易网，全国油料通米均价在10680元/吨左右，高于去年同期水平近1000元/吨。从目前中秋备货情况来看，需求不太理想。但由于减产幅度较大，预计花生或偏强运行。操作建议偏多思路对待。

　　油脂：美加市场休市 油脂震荡收涨；

　　因公共节日，美国市场周一休市。国际原油走高，受此影响，夜盘连豆油震荡走高。周一BMD毛棕榈油期货涨跌互现，基准合约收盘略微下跌，市场预期下周MPOB报告偏空。但是国际原油上涨，限制棕榈油跌幅。11月毛棕榈油期约收低3令吉或0.08%，报3,912令吉/吨。受此影响，连棕油夜盘低位震荡。

　　因公共节日，加拿大市场周一休市。受此影响，夜盘菜油震荡收涨。当前油脂市场走势分化明显，豆油、菜油因短期供给担忧而反弹，而棕榈油因供给增加而略显疲软。由于前期油脂跌幅较大，本周市场或有修复，棕榈油偏空操作为宜。

　　生猪:现货稳定 期货上涨；

　　周一生猪期货上涨，主力LH2301暂报23350元，较上日结算价涨近1.15%。现货方面，河南23.5元/公斤-24元/公斤，较昨日持平；山东报价23.7元/公斤-24.3元/公斤，较昨日持平；基本面来看，供应方面，根据仔猪出生量这一领先指标推算，9月肉猪出栏量仍处于偏低水平，但10月到明年1月呈现环比增加；从需求来看，根据季节性规律，8月开始猪肉消费逐月增加，到12月达到春节前的高点，1月略有回落，但仍处于高位，平均变化而言，12月消费比8月高于近30%。综合目前供需来看，未来几个月内消费增幅大于供应增幅的可能性较大，预计后期猪价保持偏强震荡格局。操作上，单边观望。养殖企业逢高套保锁定利润为主。

　　玉米:夜盘上涨 多单持有；

　　周一夜盘玉米期货上涨，主力C2301报2824元/吨，较上日涨0.82%。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格相对稳定，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2670-2690元/吨，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2850-2900元/吨，集装箱一级玉米报价2950-3000元/吨，黑龙江深加工主流收购2550-2650元/吨，吉林深加工主流收购2620-2740元/吨，内蒙古主流收购2620-2730元/吨，辽宁主流收购2650-2720元/吨。近期国内新玉米上市临近，对盘面形成一定拖累，但新作产量受天气影响预计有所减少，整体供需结构平衡略紧，加之成本上升，对玉米期货形成支撑，预计后市震荡偏强为主。操作上，低位多单持有。

　　豆类：美豆休市 连粕高位震荡；

　　因公共节日，美国市场周一休市。连粕夜盘高位震荡，期价高开低走小幅收跌，中国人民银行下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点。这让近期因汇率形成的成本支撑的力度减弱。不过目前豆粕市场处于强现实、弱预期，近强远弱的格局中，市场对于短期供给不足的担忧让支撑近月合约略显坚挺。连粕市场主力合约前高处受阻，市场或出现高位小幅调整行情，等待美豆给予进一步方向。短线操作。

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