国信期货早评：关注美联储会议纪要，锌基本面强势

2022-08-17 09:41:02 来源：汇通财经手机版作者：佚名

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　　股指：稳定经济继续，股指多单轻仓；

　　在央行下调相关利率之后，国内市场宏观流动性预期继续浓厚。虽然外围美联储进入加息周期，国内的逆周期调节，需要更多的货币支撑。政策投资方面，国内媒体积极宣传财政政策以及房地产政策。房地产拉动经济的论调再度提上公开化。稳定经济的力度有望继续加大，股指多单轻仓。

　　国债：货币流动性充足，国债多单轻仓；

　　央行在逆回购利率以及中期借贷便利操作中，下调了相关的利率。顺应了国内经济逆周期调节的节奏。房地产投资被刺激将会成为重点，市场预期20日的LPR变动下调，完成降息操作。短期来看，国内货币流动性依旧充足，国债多单轻仓。

　　锌镍：锌基本面强势，镍暂时观望；

　　周二晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨3.13%。高温干旱天气影响下，欧洲能源供给越发紧张，天然气价格不断创历史新高，电力价格持续上行，欧洲炼厂成本高企。Nystar宣布关闭旗下荷兰Budel炼厂，该炼厂产能30万吨，去年10月份开始已产量已削减50%。欧洲锌锭供应紧张局面将加剧。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改。精炼锌内外盘倒挂，锌精矿进口盈利窗口关闭。四川因为高温干旱水力发电不足开始对工业限电，市场反馈消息锌冶炼企业全停，供给端整体偏紧。需求方面，整体仍旧相对平淡，下游镀锌开工率上行，压铸锌合金开工率大幅下行。库存方面，LME库存低位，本周略微增加，国内社会库存本周累库，上期所库存变化不大。锌基本面仍然偏强，交易保持逢低买入操作。

　　周二晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨0.41%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利盈利窗口关闭。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂仍处于亏损减产的状态。需求端，不锈钢库存压力减弱，产量或企稳。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。终端需求转好或在慢慢正反馈至硫酸镍环节，但原材料MHP供给充足压制硫酸镍价格。库存方面，LME库存继续下行，国内上期所库存继续大幅增加。镍基本面偏弱，不过昨日锌炼厂减产问题在情绪上影响有色板块，另外LME暂停英国仓库俄镍交易。外在因素对镍价有影响，建议暂时观望。

　　贵金属：金银震荡偏弱关注联储会议纪要；

　　周二晚间，COMEX黄金期货下跌0.5%报1789.7美元/盎司，COMEX白银期货下跌0.9%报20.085美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报389.86元/克，下跌0.18%；沪银2212主力合约报4448元/千克，下跌0.09%。周二晚间，美债利率上行，金银承压下跌。美国新屋开工数下降，纽约联储制造业指数降至-31.3创2020年5月来新低。近期美国多个通胀数据均降温，然而劳动力市场薪资增速仍处高位，尽管供需紧张程度有所缓解但仍失衡，未来核心通胀仍有上行压力。过去半个多月来，贵金属反弹主要逻辑在于加息预期的回落，但随着多头逻辑兑现，贵金属反弹或暂缓，后续或更多受到美联储官员发言，及市场软着陆预期升温的影响，关注明晨美联储会议纪要公布情况。

　　生猪:期货上涨近强远弱；

　　周二生猪期货上涨，整体表现为近强远弱，近月LH2209上涨2.5%，暂报20450元，主力LH2301暂报22565元，较上日结算价涨1.83%。现货方面，据汇易网信息，河南20.7元/公斤-21.2元/公斤，较昨日持平；山东21.1元/公斤-21.7元/公斤，较昨日持平。近期国内部分地区肥标价差转正，表明大猪供应在减少，提振市场信心，但从供需来看，9月开始国内猪肉消费将季节性上升，而根据前期仔猪出生数据推算的供应来看，10月开始供应亦有增加，这意味着11、12、1月供需面是否面临缺猪的情况仍不能定论。目前市场看涨预期较强，且无法证伪，激进者可顺势短多。保守性投资者建议观望。

玉米: 现货稳中偏弱期货小幅上涨；

　　周二夜盘玉米期货下跌，主力C2301暂报2730元/吨，较上日结算价跌0.29%。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格弱势运行，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2670-2690元/吨，集装箱一等玉米收购2800元/吨，广东蛇口新粮散船2780-2820元/吨，较昨日下跌20元，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨，东北玉米价格继续走软，多数深加工企业库存储备至近10月新粮上市，黑龙江深加工主流收购2550-2620元/吨。近期国内玉米现货表现偏弱，因新玉米上市临近贸易商上量而下游需求方采购意愿一般，这对盘面亦形成压力。从较长期来看，国内新作产需缺口继续存在，盘面估值偏中性偏低，玉米后期震荡筑底可能性较大。操作上，低位多单持有。

　　花生：低位弱势震荡；

　　周二，花生期货延续下行。主力合约PK2210低位震荡，收9662，较上一交易日跌0.62%，小幅减仓至持仓8.5万手。部分地区偏旱，新花生暂未大量上市。高温之下存货商出货意愿增强，但整体需求偏弱。目前新米未大量上市，不成规模，花生主要跟随板块运行。等待新米有效供应市场，短期建议暂时观望。

　　苹果：中秋备货行情启动苹果延续上涨；

　　周二，苹果期货延续上涨。主力合约AP2210高位震荡，收8998，较上一交易日涨1.39%，减仓1万手，持仓13万手。中元节备货稍微提振市场需求，不少存储商及冷库对今年中秋节市场需求比较看好。西北地区纸袋嘎啦高位运行，成交量也有所增加。部分地区早熟苹果有上色困难、返青等现象，对库存苹果冲击力度减弱。关注晚熟富士优果率情况，操作建议震荡偏强思路对待。

　　油脂：原油走低国际油脂震荡回落；

　　周二CBOT豆油期货市场收盘下跌，其中基准期约收低1.4%，主要因为国际原油期货走低，邻池大豆和豆粕下挫。12月期约收低0.93美分，报收66.06美分/磅。受此影响，夜盘连豆油高开低走，震荡收跌。

　　周二BMD上涨逾1%，马来西亚令吉汇率跌至五年半来新低，印尼提高棕榈油出口关税，有助于棕榈油期货获得支持。但是棕榈油出口放慢，外部食用油市场下跌，限制了棕榈油期价的反弹力度。10月毛棕榈油较上一交易日上涨45令吉或1.09%，报收4,183令吉/吨。夜盘马棕油跟随周边油脂下挫，将日间涨幅吞噬。受此影响，连棕油夜盘震荡收低，近月合约遭遇多头离场，市场反弹或结束。

　　周二ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，因为跟进抛盘活跃，外部市场继续走低。11月期约收低23加元，报收813.40加元/吨。夜盘菜油窄幅震荡，市场跌势减弱。伴随着国际原油的下挫，国际油脂反弹或结束，市场等地新一轮抛压的出现。据了解本周可能会有部分棕榈油到港。随着国内油脂供给的修复，油脂或向区间下限运行，关注后期油脂到港的情况。短线偏空操作。

　　豆类：降雨改善引发基金抛售美豆跌势延续；

　　周二CBOT大豆期货市场连续第二个交易日下跌，其中基准期约收低2.2%，中西部部分地区降雨改善，这意味着夏季最严重的压迫性高温已经过去，加上全球需求前景令人担忧，引发技术性抛盘。11月期约收低31.25美分，报收1381美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘震荡收跌，市场上方抛压逐步开始体现，连粕震荡下行或延续，短线偏空操作为宜。

　　白糖: 原糖下跌经济衰退忧虑打压；

　　原糖期货收低。10合约下跌0.27美分/磅，跌幅为1.5%。投机空头前期大幅增仓，提供回补动力，但宏观利空压制市场。巴西石油公司下调汽油价格近5%。价格在接近19美分一线之后压力增加。夜盘郑糖小幅震荡。短期国内郑糖基差修复逻辑后，再度陷入震荡。需要后期消费带动才能更进一步。操作上建议短线交易为主。

　　棉花: 美棉接连上涨供应忧虑延续；

　　美棉再度上行，市场持续消化供应忧虑。12合约上涨3.26美分/磅，涨幅为2.87%。天气忧虑持续影响市场，美国得克萨斯州异常干旱，月度供需报告下调美棉产量290万包。美棉优良率小幅上涨至34%，但同比仍大幅落后33个百分点。但需警惕后期得州西南部将迎来降雨。夜盘郑棉冲高回落，外盘再度走强对国内仍有提振。国内纺织行业指标也有转好，成品库存小幅下跌，开工率略有回升。但库存压力仍存。操作上建议短多谨慎持有。