今年美国散户完爆对冲基金？华尔街酸了：望好自为之

2020-11-16 11:24:02 来源：环球外汇网作者：佚名

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　　“现在的美国年轻散户不讲武德，来骗来偷袭我华尔街资深老同志。这好吗？这样不好。”

　　——今年的美股市场，似乎可以套用时下国内网络上的这句经典语录：那些资深的华尔街交易员，被一群初出茅庐的年轻散户KO了！

　　据高盛集团(Goldman Sachs)的数据显示，在今年这个市场剧烈波动的年份里，那些新手交易员最喜欢的股票飙升了56%，回报率比标普500指数高出45个百分点，同时也几乎比对冲基金青睐股票的回报率高出一倍。

Zerohedge的另一组数据则显示，今年以来，美国散户已经赚了55%。这意味着，美国散户的收益和对冲基金的收益比居然达到了10:1。

毫无疑问，那些昔日曾沦为华尔街刀下“韭菜”的散户，今年简直迎来了他们的高光时刻。在这些散户投资者中，除了有对股市深入研究的牛散之外，也有诸多因疫情封锁，而初出茅庐的年轻投资者。

　　散户热成为了今年美国市场上的一大主题。2020年迄今，嘉信理财(Charles Schwab Corp.)、E*Trade Financial、TD Ameritrade Holding Corp.和Robinhood Markets等券商，至少新增了800万个账户。彭博资讯(Bloomberg Intelligence)的Larry Tabb表示，散户交易员目前合计占股票交易量的五分之一，仅次于做市商和高频交易员。小型期权交易(散户兴趣的一个明显迹象)的份额增加了一倍多。

　　对于散户今年相对专业人士收益的亮眼表现，分析人士指出，有两个理由或许可以解释：

　　①由于不受风险控制的约束，也不关心自己的决定在他人眼中会是什么样子，被社交隔离的业余人士手头有充裕的时间和政府资金，因此在三月底采取买入行动时，他们比相应的业内人士要自由得多。他们正确地预测到，经济复苏将使那些在暴跌中首当其冲、“低价买入”并获得与其大胆行为相称的回报的公司一飞冲天。

　　②相信5美元以下的价格预示着股票变得便宜，每股1美元一定是本世纪最值得买的便宜货——新手短线交易者犯了业余投资者能犯的几乎所有错误，包括误以为破产申请是购买低价股的信号。但在社交媒体聚集追随者的趋势下，每个人都得到了不可思议的幸运，美联储和偶发事件几乎让每一个决定都得到了回报。

JO Hambro Capital Management的高级基金经理Giorgio Caputo表示，“你进入市场，开一个罗宾汉账户，进行几笔成功交易，就能赶上潮流。”

　　股市在今年60%的交易时段都是正面的时候，闭上眼睛买进正是正确的投资模式。从最快跌入熊市的底部到现在，已经过去了235天，美股市值增加了11万亿美元。

　　而相比之下，专业人士往往思考的太多。在华尔街建议谨慎起见的同时，一些股市最高的股票就又上涨了20%。特斯拉8月份飙升了80%，年初至今的涨幅已达到240%。仅在一个月的时间内，Zoom Video Communications Inc.的股价就翻了一番。苹果公司的市值迅速增加了4000亿美元。

　　BTIG首席股票和衍生品策略师Julian Emanuel表示，“散户之所以表现优于市场，仅仅是因为他们不去怀疑，而且愿意坚持趋势。我们不认为这是运气。在某些环境下，这是一个悲剧性的缺陷，但在2020年，这将成为一个优势。”

　　彭博汇编的数据显示，标普500指数在2020年平均每天波动1.5%，仅次于2008年。但每日的趋势在其方向上一直非常稳定：涨得更高。

当然，一些华尔街的“老兵”仍对散户这几个月的美好时光，究竟能持续多久持怀疑态度。Betterment LLC负责行为金融和投资的董事总经理Dan Egan说，到目前为止，散户的火爆势头还没有持续足够长时间，还不足以给出明确的结论。

　　“在市场上，你很容易认为自己是个天才，”他说。“这将是有趣的，看看那些人一直在玩一个非常简单的版本的股票市场游戏，他们中的一些人已经相信，自己在之前这段时期玩的转，也能在所有市场环境中赚大钱。”

　　目前，一些新手散户也一直在做功课。到六月为止，Robinhood学习产品(Robinhood的教育产品)的访问量增长了250%。TD Ameritrade在2020年的教育资源使用量达到创纪录的水平，是去年的三倍多。Schwab每月有超过100000个客户访问其学习中心。

　　零售投资热潮是短期的流行还是长期的趋势，仍然有待商榷。对于专业人士而言，所有的欣喜情绪可能都会给市场带来负面信号，但是要知道何时回落并不容易。“我们认为这是一个逆势信号。当赌场开始为赌客们印钱时，就有些不对劲了。”