亏惨了！四大主要策略全“凉凉” 对冲基金上半年创纪录跌幅

2020-07-09 10:29:08 来源：环球外汇网作者：佚名

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　　根据对冲基金研究公司(HFR)在资产加权基础上的统计显示，对冲基金上半年录得7.9%的创纪录跌幅。面对新冠疫情震撼全球市场的艰难局面，四大主要策略均未赚钱。

　　根据HFR的分类，对冲基金通常可以分为四大投资策略：股票策略、事件驱动策略、宏观交易策略和相对价值策略。

　　在今年上半年，事件驱动型基金表现最差，下跌9.6%。相对价值基金跌幅最小，为5.1%。根据HFR周三发布的数据，这期间的损失是2008年有数据以来最严重的。

　　今年3月，随着冠状病毒在全球蔓延，对冲基金行业最长的牛市终结。但到6月底，股市实现了反弹，标普500指数较3月23日的低点上涨了39%。不过，尽管标普500指数6月份上涨了1.8%，取得1998年以来最佳季度表现，但对冲基金整体下跌0.4%，为今年第四个月出现亏损。

　　今年上半年受到冲击的基金公司包括Glenview Capital Management和Renaissance Technologies。

　　事实上，即便是全球最受欢迎的对冲基金策略也失去了效果。

　　股票对冲策略是最常见的对冲基金策略，而其中多空仓策略，占据了整体股票交易策略的逾70%。

　　然而，Lansdowne Partners在本周却关闭了令其闻名遐迩的多空股票基金，人们不禁担忧其他同样采用做多加做空策略的对冲基金未来的命运。Sloane Robinson也关闭了其管理超过25年的多空股票基金。

这些清盘事件与一个残酷的现实遥相呼应：近年来此类基金在大部分下跌行情中都中招，但市场上涨时又很少抓住机会。同时这也带来一个疑问：如果一场冲击全球经济的致命大流行病都无法给空头带来好处，那什么可以？

　　“真的面临存在危机，”纽约Dynamic Beta investments的创始人Andrew Beer表示。“这不是新现象，但是随着时间推移，情况变得越来越糟。当市场下跌时，对冲基金的股票跌得更多。”

　　投资者通过对冲基金来分散风险，因其做空能力有助于减轻股价下跌的冲击。但是当3月市场暴跌时，彭博指数中的股票对冲基金中有87%亏损，其中一半下跌10%以上。随后股票反弹，但根据截至7月7日的可用数据，今年上半年仍有70%的基金下跌。

“鉴于新冠疫情爆发后市场获得了前所未有的支持，股票多空投资策略正变得越来越具有挑战性，”位于日内瓦的私人银行Reyl & Cie的另类资产负责人Nicolas Roth表示。“做空很快会拖累业绩。”

　　根据彭博汇总的数据，HFR追踪的股票多空对冲基金在2020年前五个月平均损失超过标普500指数跌幅。去年，当该指数飙升31.5%时，多空基金的回报不到其一半。在2018年，他们的损失也超过了该指数跌幅。

　　投资者正在失去耐心：根据eVestment的数据，他们在2019年从多空基金中撤资440亿美元，是所有策略中撤资最多的。在今年的大部分时间里，他们希望空头会有好的表现，但在5月份又撤资了51亿美元，也是最多的。

　　Roth表示，不仅配置者对基金经理在低迷时期无法保护资产、在强劲反弹期间无法收回资产感到失望，投资者也开始试图从其他策略中发现更可预测的价值。