ATFX汇市：复盘美国12月CPI数据公布时，美元指数走势与交易信号

2025-01-16 21:21:01 来源：外汇网特约作者：ATFX

　　宏观面：

　　据美国劳工部劳动统计局数据，美国12月未季调核心CPI年率为3.2%，低于前值3.3%；美国12月季调后核心CPI月率为0.2%，低于前值0.3%，与预期值持平；美国12月未季调CPI年率为2.9%，高于前值2.7%。核心CPI年率的同比和环比数据，均低于前值，意味着美国12月份的物价增幅普遍下降，加重了美联储降息的预期。12月名义CPI年率升高0.2个百分点，意味着包含视频和能源价格的物价水平仍在大幅走高。不过，对于美联储来说，名义CPI数据的重要性远低于核心CPI数据。

　　国际公认的温和通胀标准是2%，美国核心CPI年率为3.2%，依旧处于不健康状态。遏制高通胀的方法是提高基准利率，降低全社会商品总需求。最合适的利率水平被称为“中性利率”，关于中性利率的标准，美联储并没有给出明确数据。根据欧央行管委会成员Francois Villeroy de Galhau的表态，欧元区的中性利率——既不刺激也不限制经济的理论水平——约为2%。由于欧央行和美联储的货币政策同步，所以可以将美国的中性利率看做2%(或者略高于该水平)。

　　经过三次降息后，美联储的基准利率区间已经降低至4.25~4.5%，仍远高于2%的中性利率水平，未来仍存在非常大的降息空间。不过，由于市场预期特朗普上台后的对内、对外政策会比较激进，所以美联储内部不希望过早地将利率降低至中性水平，以免危机来临时缺乏调控经济的手段。这种情况导致了美元指数强势周期的出现。

　　技术面：

　　

　　▲ATFX图

　　美国12月CPI数据公布后，美元指数五分钟级别剧烈下跌。具体来看，数据公布之前，五分钟级别先形成小阴K线。数据公布后，行情剧烈下跌，从最高点109.079跌至108.563，一举突破109整数关口。如果交易员在这段时间操作黄金，可以获得最大9美金/盎司(2690~2681)的利，润空间；如果操作EURUSD，可以获得5.3美元/千美元(1.0300~1.0353)的利，润空间。当然，交易策略往往具有滞后性，实际的利，润空间往往偏小。

　　

　　▲ATFX图

　　均线指标来看，在数据发布之前，红色MA5均线处于下穿蓝色MA10均线的状态，给出短线偏空的信号。但黄色MA20均线低于MA5均线，中线仍偏多。数据公布之后，三条均线迅速演变为空头排列结构，但这时根据均线操作进场已经为时已晚。从本次复盘中可以看出，操作数据类短线行情，MA5和MA10的交叉信号更有利可图。

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