金市大鲤：当美指、美债收益率、黄金同涨同跌的时候意味着什么呢？

2023-11-10 15:04:01 来源：外汇网特约作者：金市大鲤

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　　这段时间国际黄金市场走的很怪异，一个很明显的现象大家都能感受出来。你会发现之前成相反走势的三个品种竟然开始了同涨同跌了。相信铁粉们都知道我指的是美元指数、十年期美债收益率、黄金价格。

　　正常思维来看，当十年期美债收益率大幅上涨的时候，说明市场是在抛售美债，换回美元。那么也就意味着美元将会成为短期内的抢手货。于是就会造成美元指数上涨，同时造成黄金受到压制。另外正常经济周期里，你会发现美债被抛售意味着避险降温，对应的也就是金价下跌。同时第三个方面就是长期债券收益率大幅上涨，会造成美国实际利率呈现上涨表现，也就意味着紧缩性货币政策。

　　

　　从第三方面出发来看紧缩性货币政策对应的也是美元在汇率上走强。同时实际利率的上涨会压制商品价格下跌，促使货币购买了上升。黄金不仅仅有避险属性同时也具备商品属性。对应的就是黄金价格也走下跌。这是常规的三者相互影响的结果。

　　但是目前市场明显是走出了三者同时上涨和同时下跌，这就不得不从另外一个角度去思考了。事出无常必有妖，要想出现三者本来呈现反比的关系，从而走同向。这里边就必须考虑到资金的流向。只有短期内出现大资金的调动才会出现这样的表现，而大资金的调头转移。其实就是经济周期转换的具体表现。

　　

　　举个例子比如说水往低处流这个道理，这是常规状态下的情况。但是当你发现水向高处走的时候，我们忽略掉视觉误差来讲，那必然是因为有水压向上冲，所以造成小范围水向高处走的现象。同样的我想解释的道理就是，当本来应该相反的三个数据，目前完全同时涨跌，也就意味着资金是存在短期内的大幅调整的。

　　具体提心在上周鲍威尔讲话提到了，"我们取得了很大的进展，接近周期结束“这对于黄金、美元指数、十年期美债收益率的走势来看，是造成了下跌的。这句话的意思是加息周期即将结束，将会迎来一个长期维持利率不变的时期。而当利率处于稳定不变的时候，是有利于美国股市价格以及美债价格上涨的。

　　

　　当利率稳定，投资者就会认为投资环境相对变得安全，进而就会考虑买入长期债券，或者股票。从而提升对应的债券价格上涨，债券收益率的下跌。从资金流入和流出的角度来看。当人们听到美联储这样的讲话预期之后，开始有资金进入到美国的债市，从而导致短期的买盘增加，造成美债收益率的下跌。但同时买入美债等同于卖出美元、黄金，所以美元价格和黄金价格开始走弱。也就出现了三者同时下跌的局面，主要原因就是资金的流动方向发生了变化

　　而昨晚鲍威尔以及一众美联储官员的讲话偏向于鹰派言论，如有必要将会继续加息。并且多数票委生成目前的加息力度还略有欠缺。这样一来市场感受到了利率方面的不稳定，进而抛售美债，造成美债收益率上涨。同时换回美元，以及买入黄金。资金开始从债券市场和股票市场流出，进入到美元和黄金市场。自然也就带动了金价的上涨。

　　

　　而我们在解释了这种现象出现的原因之后，发现其实市场的涨跌，主要取决于美联储的货币正常是否真的进入到了平稳期。或者说未来大概率会不会继续改变目前的名义利率。从这个角度出发就是要判断美联储究竟会不会继续加息。我个人认为这个月市场已经公布了就业数据，很明显的可以感受到美国劳动力市场开始逐渐疲软，并且是美联储预期的疲软，并没有出现强势的劳动力衰退。

　　因此这样的现象是有助于美联储去控制通胀的，伴随着在10月份债券收益率的上涨，目前美国的实际利率对于经济是有明确的限制性作用的，所以也就回归到上周四鲍威尔的发言中指出的”点阵图在两次会议期间的有效性减弱“那就是明确的在告知大家9月份的点阵图可能不足以为美联储接下来的政策调整方向提供依据，9月份预期的是年底至少还有一次加息。这样来看那就是年底不加息

　　所以结合劳动力市场放缓，有助于控制通胀的角度以及鲍威尔在上次利率决议上的发言来看我判断美联储将要进入到维持利率不变的平稳期。对应的也就更加倾向于未来资金将要流向股市和债市，美债收益率、美元、黄金将会走出下跌。但是其中的变数就是美债收益率不能跌的太快。跌的太快就会导致实际利率快速下跌，反而通胀就会出现反弹。

　　也就是说美联储希望的是三者缓慢的下跌，让市场逐步适应。如果出现美债收益率下跌速度较快时候，就要提防美联储官员出现鹰派讲话，提升加息的预期情绪。这是我针对近期市场出现的极端情况做出的分析，至于今天周五黄金市场的走势分析如下

　　

　　国际黄金昨日市场最低跌至1944附近，预期的支撑价格在1940并未到位，后市在美盘黄金价格强势拉升。但是这波拉升并没有突破关键的1971压制。结合底部反弹力度和技术面信号来看，本周五，市场可能亚欧盘下跌测试1953然后反弹上涨测试1970压力看跌。四小时级别的下跌波段我觉得还没走完，个人倾向于市场会测试1938-1933之后，才有波段级别的上涨出现。

　　个人观点仅供参考。作为一个交易人，在市场上摸爬滚打，出道已有7年，以上内容，谨代表个人愚见，不作为投资者操作依据。如果您对于我的观点分析比较认可。欢迎关注，点赞，转发。如对我的观点不认同，也欢迎教导指正。个人原创，实属不易，未经允许，不得转载搬运，感谢理解