南素：美元难以抑制，技术周旋复杂

2021-10-09 18:29:01 来源：外汇网特约作者：南素

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　　本周外汇市场美指继续向上攀升，这虽然不利于美元宗旨与经济需求，但自身信心维护与外部不良反应是美指上升不得已的局面。年内最后一个季度的市场变得愈加不确定，主观与客观呈现差异性将加大竞争局面。其中美元和石油巧妙组合或将有利于主观策划的减压，反之受制客观的不良将直接打压竞争标的的风险。

　　1、美元货币政策参数的就业看哪个是关键。目前最新美国9月季调后非农就业人口为增加19.4万人，虽然不及市场预期的50万，这是1月以来最小增幅，但是8月非农就业数据从上次公布增加23.5万上修至增加36.6万，尤其是美国9月失业率较前值下跌0.4个百分点至4.8%，也大幅低于预期的5.1%。尽管美国主观舆论一直关切就业不良因素，但实际上9月非农数据显示，大多数联邦失业补贴措施在当月已经结束，美国民众缺少就业意愿导致就业增长不力的状况仍未得到扭转，其中一方面造成就业增速迟缓，另一方面劳动力短缺的状况令薪资通胀水平进一步升高。这中间的利弊值得深入推敲，美国组合拳配置的综合与长远才是本质。尤其是美国月度失业率降至4.8%，这表明美国就业措施的积极效果，月度与周度数据侧重的不同反应的是美国战略与战术的娴熟性，或并非是美国问题本质。而9月非农就业数据是美联储11月2-3日货币政策会议前可拿到的唯一一份就业报告，这对美联储抉择具有重要意义。

　　2、国际石油价格上涨是美国政策与战略体现。一周国际石油价格上涨凸显，尤其美国纽约石油期货价格跃上80美元超乎寻常，这对伦敦的欧洲大陆刺激与压力较大，两地石油价格溢价逐渐缩窄，美国因素主导的政策与架构因素更值得关注。一方面是美元与美国特殊性具有操作空间与指导方向。毕竟石油的美元报价具有指引与配合发挥空间，尤其美元升值与石油上涨并行超乎逻辑与原理定律，这其中刻意性的操作具有长远考量，尤其配合货币政策工具利率的预期时关键，预计美国通胀上涨难以避免，美联储加息理由越来越充分。另一方面是石油美国话语权加强时期，其中包括石油战略投放的影响，甚至对OPEC定价机制与组织的强制与干扰因素，以地缘政治分解石油话语权分裂是手法之一。因此OPEC增产是与美国意图与导向有关联，产油国分歧局面存在国际关系与地缘政治的操作与目标。国际石油与金融工具配合性是当前市场局面不容忽略的洞察角度。

　　3、欧洲大陆不安逸状况的前景令人担忧风险。目前欧洲事态较为复杂，并且有点不乐观。一方面是欧元区或因德国政局改变将发生调整与转折，其中包括与英国和欧元区的关系，政策可延续的不确定因素或不利于稳定。尽管德国基础比较好，但政策与意向转变将不利于欧洲大陆区域化发展步骤与前景，而欧元是首当其冲风险重点。另一方面则是欧洲大陆刚刚恢复的经济将面临石油引起的能源慌打压与冲击。毕竟作为石油外部依存为主的大陆，石油价格上涨必将增加生产成本并拖累经济增长制约，尤其是对通胀的拉动效应更使得欧元区政策纠结两难。因为欧元区通胀总指标与各国指标参差不齐，各国通胀压力完全不一样，而欧洲央行货币政策难以操作与执行难题更大，甚至或颠覆欧元统一货币政策的信心与基础，这或许正是美元所图的前景与竞争目的。所以石油价格上涨可谓一箭多叼，内外夹击的政策功力不可小视前景的不良与竞争的手法。

　　预计下周美指寻求下跌是焦点，但实际表现很难实现，其中就业炒作的数据反比将令市场难以推进美元贬值倾向，美元升值策略动向值得警惕。其中篮子货币走势已经分化或许时美元策略备应的一种手法与组合应对，这势必增加人民币风险值得警惕。