什么是SHIBOR？SHIBOR是怎样解读宏观经济的？

2019-12-09 16:21:25 来源：中亿财经网整合作者：佚名

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　　SHIBOR是上海银行间同业拆放利率，这篇文章我们了解一下关于SHIBOR的相关知识，学习一下SHIBOR是怎样解读宏观经济的。

　　SHIBOR是指从2007年1月4日开始正式运行，由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。

　　▎解析

　　目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。Shibor报价银行团现由18家商业银行组成。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。

　　中国人民银行成立Shibor工作小组，依据《上海银行间同业拆放利率实施准则》确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。

　　全国银行间同业拆借中心受权Shibor的报价计算和信息发布。每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各4家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于9:30对外发布。

　　壹

　　相较于中长期走势，短期走势波动的振幅更大。短期波幅呈现震荡中下行。

　　01

　　短期价格振幅较大，主要受央行公开市场操作、季节性、时点性、缴准缴税期等因素影响较为明显。比如在临近春节期间，短期价格会表现上浮明显，在年末或季末，短期也会冲高，跨过这些时点，价格回落明显。特别是隔夜和1W，这一点从我们做的同业拆借利率和短期同业存款可以较为明显的反映。

　　02

　　短期价格在震荡中下行。2014年末短期价格较高，而随着时间的推移不断下行。以2W的趋势图为例，2015年初甚至超过5%，到了2018年价格基本滑落到2点几。这种变化趋势才是正常的，因为像2015年1Y高点才4点几，如果短期价格长期高于中长期价格，就会存在套利空间。比如借入一年4.8%，按照5.1%去滚7天拆出，就可以获得30bp利差。而且这种利率倒挂的走势也不能反映正常利率价格。总体来说应该是时间越长，利率越高更合理。因此从现在的期间利率可以看出中长期的利率是高于短期的，不存在倒挂现象。这种情况才是比较合理的。

　　贰

　　中长期的利率走势表现则较为平稳，不会出现当天上涨10bp，隔天下滑10bp的情况，振幅较小，是比较平滑的曲线走势。那么中长期的走势和什么相关呢?复盘了这几年的宏观基本面，可以发现中长期的走势和基本面的走势基本吻合。shibor的趋势越来越能反映经济的走势，且shibor是银行间资金市场借贷的成本，shibor反映在一级交易市场上，钱作为一种商品，它的价格。资金面宽松，钱多，则钱便宜，利率下行;资金面紧张，钱少，则钱贵，利率上行。返回外汇网首页，查看更多>>