Shibor的真正决定者是谁？Shibor产生粘性的原因是什么？

2019-12-09 16:21:24 来源：中亿财经网整合作者：佚名

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　　Shibor是外汇投资中相对比较冷门的词汇，了解它的投资者并不多。今天这篇文章我们了解一下Shibor的相关知识，主要学习一下它的决定者和产生粘性的原因。

　　Shibor的决定者

　　与价格跟随者不同，市场上有6-8家报价商，有自己非常明确的态度。他们的报价偏离前一日定盘利率较多。这里面又分成两个类型，一类是自始至终一个态度的价格不变者。这种机构由于自身机构业务的需要，对Shibor有着明确的态度，希望它偏高或者偏低，在价格上虽然偏离定盘利率较多，但一般也不会轻易变动。价格不变者大致有2家，因为他们的价格也是可预测的，不会对利率变动产生太大影响，因此也不是价格决定者。

　　剩下的4-6家机构才是价格决定者。这些机构会在市场上活跃得用报价表达自己的观点，变化幅度会是几十个点的突变。这种突变往往会带来一波趋势。这个过程是这样的：一家价格决定者率先突变调价格，带动价格跟随者次日调价格，Shibor报价的粘性带来趋势性的变动，接着更多的价格决定者加入突变行列，跟随者继续调价格，粘性继续强化趋势。这也是IRS经常快速调整，一天走完几天行情的规律性原因。这4-6家价格决定者中，又有2家变动价格不是那么活跃，基本上最重要的Shibor定价者只有4家了。这件事是好是坏,应该不难判断吧。

　　Shibor的粘性

　　报价的行为，一般都需要有依据。有真实成交的多依托市场数据，没真实成交的大多会参考前一日的定盘利率。对于Shibor，绝大部分报价机构确实在参考前一日Shibor定盘利率报价，对一段时间的Shibor报价和定盘利率进行观察，约有10家的报价和前一日偏离均值仅在2bp以内，12家在4bp以内。我们把这类报价机构称为价格跟随者。

　　价格跟随者的报价是从交易的角度是可预测的，从报价的角度是好引导的，因为前一日的利率已经基本决定了价格跟随者第二日的报价，他们的报价的边际影响力就变得不那么重要了。这就是Shibor粘性产生的原因，一旦形成一个趋势，比如突变带来的下行，那么由于大量价格跟随者参考前一天定盘利率相应调低当天报价利率，最终整体利率继续下行，利率就会朝着这个方向一天天演变和收敛。返回外汇网首页，查看更多>>