什么是外汇市场的有效性？外汇市场有效性包含哪些方面的内容？

2019-11-22 16:18:24 来源：中亿财经网整合作者：佚名

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　　做外汇投资就要了解外汇市场的特点，了解外汇市场的特点就要知道外汇市场有哪些有效性。这样根据其有效性进行投资，我们才能称作是有效投资。这篇文章给大家介绍一下关于外汇市场有效性的相关知识。

　　有效市场假说(Efficient Market Hypothesis，EMH)理论最早可以追溯至19世纪末。1889

　　年Gibson在其著作中就曾描述了这一假说理论的大致思想。Bachelier在1900年最先描述并检验了随机游走模型，并认为价格行为的基本原则应该是“公平游戏”，即是“鞅”。直到20世纪六七十年代，关于市场有效性的研究才迅速升温，其中Kendall(1953)和Cootner(1964)通过做了大量的序列相关分析，发现股票价格序列服从随机游走规律，即下一周的价格是在前一周的价格上加上一个随机数构成，这一发现为有效市场理论奠定了基础。Kendall的发现虽然是EMH的一个突破性的进展，但他并没有对这些假设做出非常合理的经济学解释。随后Samuelson(1965)和Mandelbrot(1966)在认真研究过随机游走模型后，才真正揭示出了EMH期望收益中的真正经济学含义。

　　有效市场理论的三种形态与检验

　　在Fama(1970)有效市场假说的基础上，Geweke和Feige(1979)进一步划分了半强式以及弱式有效市场，并根据投资者可获得的信息种类将市场分为三种类型：

　　1、弱式有效市场

　　在此类市场中，资产当前价格包含了所有历史价格信息，市场上的交易者通过任何方法分析过去的历史信息并制定投资策略，都不可能获取超额利润。

　　2、半强式有效市场

　　在此类市场中，资产当前价格已经反映了所有的公开信息，任何交易者都不可能利用过去的价格信息或者任何公开信息获取超额利润。

　　3、强式有效市场

　　在此类市场中，资产当前价格已经反映了所有可得到的信息，这里所说的信息包括所有公开信息、私人信息以及内部信息。

　　根据有效市场的类型，检验市场有效性的方法可以划分为三种：第一，弱式检验，即检验历史的收益对于未来收益的预测能力，信息所包含的仅仅是历史价格信息;第二，半强式检验，即检验资产价格对于公开信息的反映速度，依据新消息的发布能否快速影响资产价格的变化，以判断市场的半强式有效性;第三，强式检验，即指在半强式有效市场上，需要通过更加间接的方法来判定。

　　上文对外汇市场有效性做了一个基础性的介绍，我们知道了外汇市场有效性包含三个方面的内容，也希望这篇文章能给外汇投资者带来帮助。返回外汇网首页，查看更多>>