美元指数一度升至103.08，创18个月新高

2026-11-12 15:54:02 来源：汇通网作者：

　　美元指数周四(11月12日)欧洲时段延续涨势，当前交投于103上方，因市场担忧美联储可能对其当前的货币紧缩周期转向激进，以遏制高企的通胀压力。

指数位置：创18个月新高103.08

　　当日，衡量美元兑六种主要货币的美元指数创18个月新高、报103.08。美元兑澳元最强，兑日元则小幅走弱。

　　然而，美联储12月更大幅度加息的可能性实际上很弱，却已对美元构成了显著的提振。

　　美元指数的强势并非源于“50个基点已成基准”的判断，而是源于“50个基点从零变为一个被讨论的选项”——这一尾部风险的引入本身，就足以推动美元重新定价。

　　重新定价的来源：沃勒在CPI前的表态，而非数据本身

　　有机构分析师指出，最新的市场重新定价更多由美联储理事沃勒在数据发布前的表态驱动，而非通胀数据本身。

　　他们强调，“这一次市场重新考虑的是50个基点加息的前景”，而这一可能性“只是因为沃勒在CPI报告前的评论才被考虑，而非CPI报告本身”。

　　沃勒关于“更强的CPI读数可能需要50个基点加息”的暗示，在该机构看来，“引发了关于沃勒是否知晓CPI读数的辩论”。

　　市场对50个基点的定价，建立在一个“条件性表态”而非“数据确认”之上——这使这一尾部风险的持续性取决于后续数据能否兑现，而非仅仅取决于表态本身。

　　利率市场：OIS已部分定价12月9日50个基点的风险

　　据该机构，重新定价已迅速传导至利率市场，“OIS市场现在部分定价了12月9日加息50个基点的风险”。

　　他们指出，沃勒“认为黏性通胀与能源风险证明有必要逆转75个基点的降息，因此何必再等两次会议”，这强化了更快政策调整的理由。

　　即便如此，该机构强调“我们仍怀疑现阶段需要加息50个基点，并怀疑多数成员会看到25个基点的更好风险回报”。

　　他们强调，“在FOMC会议前还有一份非农报告(但没有进一步的CPI数据，尽管它在会议次日发布)”，并警告“一份强劲的非农加上近期大幅下跌后原油的反弹，将是一种可能更激进加息的情景”。

　　50个基点的定价已进入利率市场，但机构的基准判断仍是25个基点——两者之间的差距，将由非农与油价来填补。

　　后市焦点：周五PPI数据，技术面指向104.00

　　展望后市，金融市场将关注周五公布的10月生产者价格指数数据。

　　从技术角度看，持续的看涨趋势支持进一步上行至104.00。

　　PPI是非农前最后一个通胀相关数据，若其强于预期，将进一步强化“追赶式加息”的叙事、推动美元指数测试104.00；若偏软，则可能使50个基点的定价回落，指数在103附近面临整固。

　　结论

　　美元指数周四升至103.08的18个月新高，因市场将美联储12月加息50个基点的可能性纳入定价。

　　机构指出，市场重新定价的驱动更多来自沃勒在CPI前的表态而非数据本身，OIS市场已部分定价12月9日加息50个基点的风险；但该机构对50个基点持怀疑态度，认为多数成员会看到25个基点的更好风险回报，并警告“强劲非农+原油反弹”是更激进加息的可能情景。

　　后市焦点是周五的PPI数据，技术面看持续的看涨趋势支持进一步上行至104.00。50个基点的定价与机构基准判断之间的差距，将由非农与油价来填补——在此之前，美元指数的强势更多是“尾部风险被引入”的结果，而非“基准情景被确认”。