民主党掌控两院，美元的中期方向真的变了吗？

2026-11-05 09:03:08 来源：汇通网作者：

　　周四(11月5日)亚洲时段，美元指数震荡微跌，当前交投于101.45附近。

　　美元周三回落，但已脱离盘中低点。民主党在美国中期选举中的压倒性胜利消除了市场的一个不确定性来源，投资者同时评估监管变化的可能性。

　　民主党周二夺下参议院与众议院的控制权，在部分共和党票仓取得几代人以来的首次压倒性胜利，数千万选民对特朗普总统发出了尖锐的否定。

　　这场超预期的胜利缓解了对选举结果可能引发争议的担忧，但也带来了分裂政府与立法僵局的前景——共和党掌控白宫、民主党掌控国会，而美国正应对伊朗冲突与既推动经济增长又推高通胀的AI热潮。市场反应：风险偏好回升，美元承压但脱离低点

　　美股上涨，标普500涨约2%；原油价格大跌，投资者等待华盛顿在美伊冲突中的下一步行动。

　　有外汇与贵金属风险管理人士表示：“这是一种风险偏好的感觉。也许我们看到的只是‘卖预期、买事实’的组合，以及不必陷入选举结果争议泥潭的宽慰。”“从根本上说，考虑到民主党在数据中心等问题上的立场，你可能仍会看到更多AI担忧。但就目前而言，市场对特朗普不会就此抗争感到宽慰，而当我们看到全面风险偏好时，这总体上对美元不利。”

　　美元指数周三一度跌至101.21，为9月30日以来最低。欧元涨0.21%至1.1217，此前升至1.1272，为10月6日以来最高。

　　这一走势的含义是：选举结果的“不确定性消除”效应压过了“监管风险上升”效应，风险偏好回升主导了美元的短期方向，但美元并未单边下跌，而是在低位获得承接。

　　美联储预期：12月加息概率升至81.2%，政治变局未改变利率路径

　　尽管美国政治格局生变，对美联储利率路径的预期基本保持不变。

　　据CME FedWatch，市场定价美联储12月会议至少加息25个基点的概率为81.2%，高于前一日的77.4%。

　　这一数据表明，选举改变的是政治风险溢价与监管预期，而非货币政策的定价核心——美联储的路径仍由通胀与就业数据驱动，而非国会归属。

　　经济数据：ADP超预期，ISM非制造业略低于预期

　　选举结果在很大程度上盖过了当日一系列美国经济数据。

　　ADP全国就业报告显示，10月美国私营部门就业增加8.6万个，高于经济学家预期的6.9万个。

　　这是本周一系列劳动力市场数据中的最新一项，周五将以政府非农就业报告收官。

　　另一份供应管理协会报告显示，10月非制造业PMI降至54.5，低于9月的54.9，略低于经济学家预期的54.8，但仍高于50的扩张门槛。

　　ADP超预期与ISM略低预期的组合，指向劳动力市场仍有韧性、服务业扩张放缓但仍处扩张区间，对加息预期构成支撑。

　　机构观点

　　荷兰国际集团全球市场主管Chris Turner指出，民主党在中期选举中取得压倒性胜利，初期对美元和短期美债利率构成压力，但随着投资者重新聚焦美国强劲经济与美联储继续收紧的前景，大部分跌幅已被逆转。

　　他认为美元短期内仍将通过宏观与货币政策视角交易，整体偏支撑。

　　华侨银行策略师Sim Moh Siong与Christopher Wong认为，美联储10月按兵不动后，美元仍获支撑，但持续大幅上涨空间有限。

　　他们预计12月将进行最后一次25个基点加息。除非核心通胀持续超预期上行，否则美元难现趋势性强势。油价高企、美债收益率坚挺及欧洲财政与能源风险(压制欧元)提供支撑，但整体偏向区间震荡。

　　结论

　　民主党横扫参众两院后美元回落但脱离盘中低点，核心逻辑是“不确定性消除”压过“监管风险上升”——选举结果争议的担忧缓解，风险偏好回升，标普500涨约2%、原油大跌，美元指数隔夜一度触及9月30日以来最低。但美元并未单边下跌，12月加息概率升至81.2%、ADP就业增加8.6万超预期，说明政治变局未改变货币政策的定价核心。欧元升至10月6日以来最高，英镑升至逾七周高位、等待英国央行决议。短期走向取决于风险偏好的持续性、民主党对AI与数据中心的监管立场如何落地，以及周五非农数据对加息预期的再定价。 (美元指数日线图，来源：易汇通)

　　北京时间8:21，美元指数报101.42。返回外汇网首页，查看更多>>