两大外部支撑能否扛住CPI考验？美元高位能否遇阻

2026-10-12 21:44:02 来源：汇通网作者：

　　周一(10月12日)美元指数在一年半高位附近震荡，目前交投于102.39附近。

　　中东冲突升级带来避险买盘，叠加本周即将发布的美国通胀数据，成为主导美元短期走势的核心变量。

　　欧元走弱是支撑美元韧性最关键外部动力，作为美元指数权重最高的币种，欧元区财政与政治风险，即便在美联储加息预期降温的环境下，也持续托举美元。地缘因素：中东风险推升避险，俄乌停火仍存变数

　　伊朗经由卡塔尔斡旋向美方提出七点谈判框架，承诺美方满足全部诉求后，霍尔木兹海峡7天内恢复常态化通航。

　　目前伊朗方面表示美方回应力度不足，谈判实质停滞，海峡航运无法回归战前稳定状态。

　　作为全球近三成原油外运要道，海峡僵持催生双海峡共振风险，支撑油价地缘溢价。

　　摩根大通指出，只要波斯湾航运无法恢复稳定常态化运输，市场就会持续计价风险溢价，海湾地缘紧张利好美元避险买盘。

　　胡塞武装对沙特及油轮发动袭击，进一步放大油价波动，风险情绪承压支撑美元。

　　美俄达成能源设施停火意向，泽连斯基表态愿意签署停火保障协议，但协议落地执行仍存在不确定性，如若冲突缓和将对美元形成边际压制。

　　美联储政策预期：CPI与官员讲话是短期核心

　　市场重点等待周三美国CPI数据以及美联储主席沃什的发言，验证美联储大概率暂停加息、但年内仍保留加息选项的基准预期。

　　分析师认为，除非核心通胀大幅超预期，否则美联储本月将维持利率不变，本次暂停仅属于阶段性休整。

　　美国消费者信心持续走弱，通胀超预期将支撑美元，通胀降温则利空美元。

　　机构指出，10月加息门槛偏高，一旦通胀数据明显超预期，市场需要重新定价后续加息时点。近期美国多项经济数据走弱、美联储表态趋于谨慎，市场下调短期加息预期；

　　欧元基本面研判

　　欧元持续走弱，连续多周下行。

　　美元投机多头快速增加，加仓头寸主要来自做空欧元

　　本来加息预期下调削弱了美元上行动能，但做空欧元的头寸抵消该利空。

　　全球债市持续遭到抛售，通胀、能源价格与多国政府债务问题，共同将全球融资成本抬升至多年高位，全球融资收紧，资金回流美元资产，间接支撑美元。

　　市场担忧法国公共债务风险会传导至欧元区其他高负债经济体，大选前政治僵局叠加社会动荡，削弱欧元资产吸引力，法德国债利差维持高位。

　　华侨银行策略团队认为，尚不确定高企融资成本能否倒逼法国收紧财政。

　　花旗外汇团队提示，法国财政隐患若扩散，将限制欧央行进一步收紧政策的空间，拉大欧美货币政策预期差，持续压制欧元，间接利好美元。

　　Mesirow Currency Management高级策略师Uto Shinohara分析，欧元持续承压削弱了美元的替代资产吸引力，是美元维持强势的底层因素之一。

　　Corpay首席策略师Karl Schamotta警示，欧洲多国政治治理、财政长期失衡的风险，会持续在汇率定价中体现。

　　欧元为美元指数权重最高币种，欧元承压是美元维持高位的核心外部支撑。

　　日元基本面研判

　　日本本土财政议题主导日元走势，日本首相高市早苗推行扩张性财政政策，叠加本已高企的政府债务，压制日元反弹空间。

　　但日本央行释放政策转向信号，植田和男提出货币政策转向前置应对通胀风险，不再单一盯住2%通胀目标；

　　国内实际工资连续多月增长，为货币政策正常化创造条件。

　　ING外汇团队分析，日央行加息节奏偏慢，日美利差格局难以快速修复，日元很难走出趋势性上涨，官方干预更多是遏制日元快速贬值的底线工具。

　　日元偏弱小幅托底美元指数，但影响力度远弱于欧元。

　　总结与技术分析

　　美元强势由美联储利率预期、中东避险情绪、欧元区内生风险三重逻辑共振驱动。

　　多家机构形成共识，本轮美元走强并不完全依靠美国加息预期，法国财政风险是美元维持高位最重要的支撑。

　　若法国债务问题持续发酵，即便美国通胀回落，美元下行空间依然受限；如果CPI明显降温且欧洲风险不再恶化，美元回调概率上升。

　　美国通胀数据与沃什讲话，将检验本轮美元多头行情能否延续。

　　技术面：近期美元指数抵达两类箱体的量度涨幅附近，短期回调的概率加大。 (美元指数日线图来源:易汇通)

　　北京时间20:36,美元指数现报102.43。返回外汇网首页，查看更多>>