美元高位运行叠加美联储鹰派预期，美元兑日元维持震荡反弹

2026-09-29 13:49:02 来源：汇通网作者：

　　美元兑日元周二亚洲时段维持偏强震荡，汇价交投于157.40附近，延续近期反弹走势。美元整体保持强势，美联储鹰派政策预期以及美国国债收益率走高继续为美元提供支撑，但日元贬值已经引发日本和美国官员的持续关注，汇价越接近160关口，市场对潜在政策干预的敏感度也随之上升。

日本财务大臣加藤胜信表示，她与美国财政部长斯科特·贝森特已经就日元走弱问题加强沟通，并认为日元估值偏低存在问题。日本最高外汇事务官三村淳此前也表示，市场应认真对待日美双方针对日元走弱发出的明确信号。日本方面同时强调，将继续与美国财政部门保持密切沟通，以维持外汇市场有序运行。

　　这一系列表态使市场重新提高了对汇率干预风险的关注。此前日本方面已经表示，7月底日美协调干预所遵循的基本原则仍然有效，意味着如果日元出现过快、无序的贬值，政策层面的应对空间仍受到市场关注。不过，从利率差角度来看，美元兑日元仍然具有较强的基本面支撑。美国10年期国债收益率近期升至2007年以来高位，美元指数则维持在约101.2的两个月高位附近。市场目前预计10月美联储再次加息的概率超过70%，这意味着美国与日本之间的利差预期仍然有利于美元。

　　日本央行此前已经将政策利率上调至1.25%，但日元并未因此持续走强。市场仍然认为，只要美国收益率维持高位，而日本进一步收紧政策的速度相对有限，美元兑日元就难以仅凭日本央行加息形成趋势性反转。当前USD/JPY的核心矛盾，是美国利率优势与日本政策干预风险之间的直接博弈。

　　能源价格也是近期汇市不可忽视的变量。中东供应风险推动油价重新上涨，而日本高度依赖能源进口，较高的能源成本会进一步增加日元贬值带来的进口通胀压力。与此同时，油价上涨又可能强化美国通胀预期并推高美债收益率，从而进一步支撑美元，形成对USD/JPY较为复杂的双向传导。

　　从市场情绪来看，投资者目前并未完全放弃美元多头，但也不愿在157至160区域无视政策风险继续追涨。尤其是日本官员连续释放关于日元估值和市场秩序的警告后，USD/JPY在高位继续上行可能面临更大的波动。因此，当前美元兑日元的上涨逻辑仍在，但高位政策风险正在明显增加。

　　本周美国经济数据将成为下一阶段行情的重要催化剂。市场将关注PCE通胀、就业数据以及美联储官员讲话。如果美国数据继续表现强劲，美债收益率保持高位，美元可能继续获得支撑；如果数据明显降温，则利率预期可能回落，并推动USD/JPY出现技术性调整。

　　从日线结构来看，USD/JPY近期自低位反弹后重新站上布林带中轨156.15附近，但目前仍低于100日均线159.55以及布林带上轨159.50，说明短线反弹仍受到中期技术压力限制。14日RSI约为50，已经从超卖区域修复至中性水平，暂未显示明显超买信号。上方159.50至159.55构成密集阻力区域，若能够有效突破，才意味着短线偏弱结构得到进一步修复；否则高位震荡格局仍可能延续。

　　从4小时走势来看，USD/JPY维持反弹结构，但157.50至158.00区域已经成为短线多空争夺位置。若价格能够站稳158.00上方，后续可能进一步测试159.00及159.50附近；如果冲高受阻并跌破156.15，则短线调整压力将明显增加，下一目标可关注152.85附近的布林带下轨。由于汇价距离159.50—160.00政策敏感区域已经较近，技术突破与政策风险可能出现同步放大，短线波动率预计维持高位。

编辑总结

　　美元兑日元目前仍受到美日利差和美元强势支撑，但日本及美国官员针对日元贬值的持续表态，使政策干预风险成为限制汇价进一步上行的重要因素。未来行情将继续围绕“美国收益率上升”和“日本政策干预风险”两条主线展开。

　　短线来看，156.15是重要支撑，159.50—159.55是关键阻力区域，160.00则是市场高度关注的心理关口。若美国经济数据继续强化美联储鹰派预期，USD/JPY仍可能保持高位运行；若收益率回落或日本政策信号进一步趋于强硬，则汇价可能出现较明显的高位回调。