多国央行忙于购买或运回黄金

　　几十年来，纽约联邦储备银行一直被世界各国政府视为其部分黄金储备的“安全港”。但在唐纳德·特朗普总统反复无常的执政之下，加上整体地缘政治动荡的氛围，这一局面正在迅速改变。由于担心特朗普治下监管环境的稳定性，数个欧洲国家已将其黄金从纽约转移回国，或正面临转移回国的压力。根据世界黄金协会2025年央行黄金储备调查，如今全球59%的央行倾向于把黄金存放在本国境内，而两年前这一比例仅为41%。

    特朗普的关税战及其对伊朗的打击，都加剧了纽约外国黄金储备的流失。但2022年2月俄乌冲突爆发，以及七国集团(G7)国家对俄罗斯海外资产采取的报复性措施，同样发挥了重要作用。不结盟国家尤其被施加在俄罗斯身上的前所未有的经济制裁吓坏了：自2022年以来，印度开展了最大规模的黄金回国行动之一，如今其黄金储备总量约77%存放在孟买和那格浦尔。据瑞士私人银行集团宝盛(Julius Baer)的研究员卡斯滕·门克(Carsten Menke)称，俄乌冲突是“导致黄金作为地缘战略资产角色发生转变的主要因素”。门克认为，即便最终就乌克兰达成和平协议，黄金回运这一趋势也不太可能逆转。

　　美元与黄金的国际兑换在1971年理查德·尼克松任内终结，当时是出于对美国储备遭受挤兑的担忧。但黄金作为安全投资品的声誉，尤其是在地缘政治动荡时期，至今未减。央行需求增加已推动这种贵金属的价格在过去三年飙升140%。仅2025年一年，金价就上涨约65%，并于今年1月触及每盎司略超5000美元的历史纪录。据欧洲央行6月发布的一份报告，黄金已超越美国国债，成为全球头号储备资产，占总量的27%，高于2025年的20%。仅今年第二季度，各国央行就购入了创纪录的289吨黄金，是第一季度购买量的五倍。

　　除了买入更多金条，一些欧洲央行也正忙着搬运黄金。荷兰近期已将其存放在美国和加拿大的313吨黄金中的86吨转运至伦敦，“考虑到日益加剧的地缘政治动荡”。它在纽约卖出59吨黄金，用于在伦敦购买新金条，但实际运输了超过27吨到英格兰银行——这是国际黄金最受欢迎的金库，存放着约40万根金条，估值约2000亿美元。荷兰央行行长奥拉夫·斯莱彭(Olaf Sleijpen)表示：“我们预计永远不会用到(这批黄金)，但我们确实需要加强自身的韧性和准备。”

　　法国近期完成了一项始于1960年代、在总统夏尔·戴高乐任内启动的黄金回运工程。由于担心美元贬值(事实证明这一担心是对的)，戴高乐于1963年至1966年间将法国持有的美国货币全部兑换为黄金，并将其从伦敦和纽约运回巴黎。这项名为“Vide Gousset”(“掏空口袋”)的行动，动用了44次绝密船运和129架次航班，运回了超过3000吨黄金。这段漫长的“回家之路”在2025年1月至2026年间收官，法国央行卖出其在纽约持有的129公吨金条——约占该国总储备的5%——并在巴黎购入新的、品质更高的金条。法国从这次转换中获利约150亿美元，并表示此举是出于物流而非政治原因。

　　然而，并非所有欧盟国家都在把黄金带回家。德国储量3350吨——价值约4750亿美元——是世界第二大黄金储备，仅次于北美。其中略过半数存放在法兰克福，约37%存放在纽约，13%存放在伦敦。3月，中右翼的德国选择党(AfD)呼吁将德国全部黄金运回柏林，这一建议得到了该国一些顶级经济学家的支持。曾任德国联邦银行研究主管的埃马纽埃尔·蒙希(Emanuel M?nch)和欧洲纳税人协会暨德国纳税人协会主席米夏埃尔·耶格尔(Michael J?ger)均表示，存放在纽约的1236吨黄金在特朗普任下并不安全。迄今为止，德国政府和央行一直抵制这些呼吁，理由是法兰克福的储备能确保该国抵御国际危机的能力。一些德国经济学家还提议，应出售一部分黄金，并将所得注入该国陷入困境的经济。

　　尽管拥有欧洲第五大经济体，西班牙的黄金储备与邻国相比却小得令人尴尬——仅有281吨，价值约400亿美元，在全球排名第20位。西班牙的黄金储备在1936年至1939年内战期间严重枯竭，当时共和政府为对抗弗朗西斯科·佛朗哥(最终获胜的)民族主义部队而掏空了金库。2004年至2007年间，首相何塞·路易斯·萨帕特罗领导的社会党政府授权出售了西班牙剩余黄金储备的一半以上，声称这种贵金属已不再有利可图(事后看来这是个疯狂的决定，也侵犯了央行独立性)。尽管其剩余黄金储备的大部分由西班牙银行持有，但具体的分布情况对外保密，少量黄金存放在伦敦、巴塞尔和纽约。一些评论人士建议，西班牙黄金回国将有助于增强欧元区的财政自主权，但迄今为止，该国央行和政府都没有表现出任何这样做的迹象。

　　意大利的黄金储备为2452吨，价值约3500亿美元，位居世界第三，分布在罗马(45%)、纽约(43%)以及伦敦和伯尔尼(各6%)。但在罗马，争论的焦点是黄金储备的归属权问题，而非回运问题。总理焦尔吉娅·梅洛尼领导的中右翼政府声称，意大利银行的黄金储备属于国家和意大利人民——而一国的黄金储备通常被视为其央行的专有财产，独立于政府运作。梅洛尼的意大利兄弟党声称，它希望确保这些储备不被鲁莽使用或出售；但欧盟已警告称，任何削弱央行独立性的行为都将违反欧盟的财政法规，根据这些法规，黄金与外汇储备一起构成了欧元的稳定性基础。正因如此，黄金对中央政府是禁区。

　　作为一种全球性的固定基准，金本位制早已不复存在。但黄金并未失去对人类丝毫的吸引力，无论作为坚不可摧的财富象征，还是动荡时期的可靠投资。纽约的金库也许比几年前略空了一些——但世界各地许多地方现在储存的黄金比以往任何时候都更多。 返回外汇网首页，查看更多>>