货币政策分化助推美元走强，美日汇率逼近干预红线

2026-09-18 22:56:07 来源：汇通网作者：

　　受美联储偏鹰派的政策立场、英国央行政策收紧节奏放缓以及日本央行的政策态度共同影响，美元持续走强；美元兑日元汇率正不断逼近潜在干预风险显著升高的关键价位区间，一旦突破该位置，日本官方出台汇率维稳举措的概率将会大幅上升。

日本央行与英国央行出台的政策决议，已经给各自本国货币带来明显的下行压力。市场资金重新燃起对美元计价资产的配置热情，这股买盘力量进一步为美元的上涨走势提供支撑。

　　经历周四短暂回调之后，依托美联储强硬的货币政策表态，美元重新开启上行行情。反观其他主要央行，到目前为止都未能拿出足够果决的政策态度，来匹配美国联邦公开市场委员会(FOMC)的强硬基调。英国央行选择暂缓收紧货币政策；而日本央行本次加息决议并未获得全体委员一致支持，这也让市场开始怀疑日本央行是否会很快开启下一轮加息。其实这类现象在全球货币政策转向阶段十分常见：即便欧洲央行早在6月、澳大利亚储备银行2月就已经开启加息周期，但在政策变动最初的几个月里，市场往往会优先把交易焦点集中在美国的政策变化上。

　　美联储之所以启动本轮加息周期，主要依托三大现实背景：美国经济基本面表现强劲、通胀水平长期持续高于2%的政策目标，同时全球地缘政治风险也在不断加剧。

　　英国央行行长安德鲁·贝利表示，到目前为止，全球居高不下的能源成本，对英国国内物价与薪资水平造成的冲击尚且有限。但他同时也警示，随着时间推移，能源带来的通胀压力会逐步传导至英国本土，届时英国央行将被迫采取加息行动。市场普遍预期，加息最早可能会在11月的议息会议落地。但英国央行这套偏谨慎的表态，令看多英镑的投资者大失所望，直接推动英镑兑美元汇率跌至7月末以来的最低水平。

　　日本央行同样没能给日元带来利好支撑。在9名政策委员会委员当中，有2人投下反对票，不支持将隔夜利率从1%上调至1.25%。市场解读该投票结果释放出明确信号：日本首相并不希望日本央行激进收紧货币，这也就意味着日本利率回归正常水平的推进速度，会远慢于市场此前的乐观预期。美元兑日元汇率暴涨超1.2%，触及157.8，创下两周以来新高。随着汇价逐步向160关口靠近，日本当局口头警告的概率会上升，后续开展实际外汇干预的风险也会随之走高。

　　美国财政部长斯科特·贝森特近期推出一系列举措，尝试干预美债以及外汇市场，但这些操作更多只起到争取缓冲时间的短期效果，无法从根本上扭转市场大趋势。争取来的这段窗口期里，美联储通过表态重申对抗通胀的决心，稳住了股票与债券市场；日本央行也借这个时间窗口完成了这一次加息操作。

　　与此同时，市场资金重新追捧美元资产，叠加其他主要央行普遍偏向保守谨慎的政策姿态，种种迹象都表明美元指数还存有继续上行的动力，目前该指数已经突破100这一重要心理关口。日元走弱，是当前宏观环境下合乎逻辑的市场结果，不过广大交易者务必保持警惕：美元兑日元已经临近市场公认的“警戒线”，一旦越过这条界线，日本政府很可能出手实施外汇干预，届时行情会出现剧烈反转。