日银加息预期升温叠加美元走弱，美元兑日元大幅走低

2026-09-03 14:41:08 来源：汇通网作者：

　　USD/JPY连续承压，周四亚洲交易时段回落至157.30附近。日元走强成为推动汇价下跌的主要因素，日本央行近期释放的政策信号明显偏向收紧，市场对9月加息的定价迅速升温。最新市场信息显示，日元一度升至157.55附近，为近一个月最强水平，市场对日本央行加快政策正常化的预期明显增强。

日本央行行长植田和男此前表示，央行将在9月会议上讨论是否调整利率，并将重点评估通胀风险是否进一步上升。同时，日本央行审议委员高田创近期提出更灵活的加息路径，市场因此开始重新评估日本央行未来加息的速度和幅度。目前市场对9月加息的定价已经接近完全消化25个基点的升息预期，部分交易员甚至开始讨论更大幅度加息的可能性。

　　这一变化直接削弱了美元/日元此前依赖的利差逻辑。过去一段时间，美国与日本之间较大的利率差异一直是推动日元走弱的重要因素，但随着日本央行逐步释放更强硬的政策信号，市场开始提前计入日本利率进一步上升的可能性。若日本国债收益率继续保持高位，日元资产的吸引力可能进一步改善，并促使部分套息交易出现调整。

　　美元自身也面临新的压力。美国8月ADP私营就业仅增加3.8万人，低于市场预期的4.7万人，同时低于7月修正后的4.6万人。就业增长明显放缓，使投资者更加关注美国劳动力市场是否正在出现持续降温迹象。最新市场定价显示，美联储9月加息概率约为62%，虽然仍处于较高水平，但周五非农数据如果明显弱于预期，市场可能重新降低加息押注。

　　目前市场预计美国8月新增非农就业约5.6万—5.8万人，失业率维持在4.1%左右。如果实际就业人数显著高于预期，同时失业率保持稳定甚至回落，美国国债收益率可能重新上升，美元也有机会获得支撑，USD/JPY可能反弹。反之，如果非农进一步恶化，则美联储加息预期可能下降，而日本央行加息预期保持高位，美元/日元的利差优势将进一步收窄。

　　此外，市场对于日本当局干预汇市的猜测也增加了日元短线波动。此前USD/JPY快速跌破159后，部分市场参与者将其与日本当局可能进行“汇率检查”的迹象联系起来。不过，最新分析认为，本轮日元快速上涨更可能主要源自日本央行政策预期重新定价，而非已经发生了新的直接干预。

　　从更广泛的市场环境来看，中东局势仍是影响美元和日元的重要变量。油价维持高位可能推升全球通胀压力，从而限制主要央行宽松空间；但在风险情绪明显恶化的情况下，日元仍可能受益于避险需求。当前美元指数也有所回落，进一步削弱USD/JPY的上行动能。

　　因此，当前USD/JPY的主要矛盾已经从单纯的美日利差，转向日本央行加息预期与美国就业数据之间的政策博弈。在周五非农公布前，市场可能维持偏空但高波动的运行格局。

　　日线来看，USD/JPY目前运行在157.30附近，汇价已经跌破200日均线约158.47，并进一步逼近157整数关，短线空头结构明显增强。与此同时，价格位于10日均线159.27、21日均线159.14及100日均线159.99下方，上方均线密集构成压制。RSI已降至约33，MACD维持负值，显示空头动能占优，但RSI接近超卖区域，也意味着连续下跌后存在技术性反弹可能。上方首先关注158.00区域，该区域由21日及10日均线构成，重新站稳后才有机会缓解短线下行压力；进一步阻力位于158.60附近的100日均线，若突破则可能重新测试160.00附近的布林带上轨。下方首要支撑为157.00区域，与布林带下轨及近期低位接近。如果有效跌破该区域，汇价可能进一步向156.67甚至156.00方向寻找支撑。

　　4小时级别来看，USD/JPY短线仍处于明显的下降结构，价格快速跌破159关口后，反弹力度有限。当前157.00附近是多空争夺的关键区域，若能够守住157.00附近支撑，汇价可能出现技术性修复并重新测试157.70—158.20区域；但如果157.00失守，则空头可能进一步扩大优势。结合当前RSI、MACD及均线结构，短线仍以震荡下行思路为主，只有重新站稳159.20上方，短线走势才可能转向震荡修复。

编辑总结

　　USD/JPY目前受到日本央行加息预期升温、日元政策正常化预期强化以及美国就业数据疲软三重因素压制。短线关键在于157.00支撑能否守住，以及周五美国非农是否进一步改变美联储政策预期。若非农疲软且日本央行维持鹰派立场，USD/JPY可能继续下探；若美国就业明显强于预期，则汇价仍可能向158.20及159.00区域反弹。整体而言，当前市场短线偏空，但157.00附近技术支撑较强，数据公布前需警惕快速反转。