全球债券收益率飙升，油价推升通胀担忧

2026-09-02 08:23:01 来源：汇通网作者：

　　受美伊紧张局势再度升温强化通胀预期、市场预判未来数月存在加息可能性影响，全球债券收益率周二大幅上涨。

　　数据显示，美国10年期国债收益率攀升至4.798%，创2025年1月以来新高；2年期美债收益率升至4.369%，创下19个月以来最高收盘水平，反映市场押注美联储将在9月加息。

　　数据显示，衍生品市场衡量的美国一年期通胀预期，在过去几周从不足2%小幅上行至2.5%。

　　日本10年期国债收益率突破3%，创下30年新高；德国10年期国债收益率触及3.364%，为2011年以来首见。

英国10年期国债收益率升至5.255%，创2008年以来新高，30年期英债收益率则达到1998年以来从未出现过的水平。

　　梅茨勒银行分析师莱昂·费迪南德·博斯特表示：“能源价格上涨引发通胀恐慌，全球债券正遭遇一场完美风暴，这反过来推高市场加息预期。与此同时，财政担忧重回市场焦点，叠加国债大量供给，持续压制长端债券表现。”

　　此次收益率上行，源于美联储主席凯文·沃什上周五在杰克逊霍尔年会释放的信号——抗通胀之战尚未结束。

　　沃什称：“我们必须确信，核心通胀正在清晰、以足够快的速度向目标回落。如若不然，我们仍需继续采取行动。”

　　沃什此番表态，促使投资者上调美联储加息预期。在此之后，本周早些时候美军时隔一个月首次打击伊朗，伊朗随即予以反击，油价进一步走高。

　　中东紧张局势令布伦特原油价格站稳90美元/桶上方，布伦特原油上涨2.4%，报92.65美元/桶。

　　德国商业银行利率与信贷研究主管克里斯托夫·里格在研报中写道：“债券抛售行情进一步加剧。”

　　沃什明确表态，将通胀拉回目标水平是他毋庸置疑的优先任务。数据显示，美国货币市场定价美联储9月16日加息概率达65%；而在上周五沃什讲话前，市场定价的加息概率仅约三分之一。

　　拉扎德资管首席市场策略师罗纳德·坦普尔在研报中表示，核心问题在于，美国通胀水平仍远高于美联储2%的目标，而劳动力市场虽活力有所下降，但未必走弱。

　　坦普尔认为，即便就业热度降温，美联储大概率仍会将重心放在抗击通胀上。

　　“表面上，就业数据波动指向劳动力市场趋冷；但与此同时，通胀压力依旧过高，尚不能宣告风险解除。”

　　上周五美国就业数据表现强劲，尤其是下周即将公布的美国通胀数据，可能会继续推升加息预期。

　　瑞穗多元资产策略师伊芙琳·戈麦斯-利希蒂在研报中指出：“即便霍尔木兹海峡局势没有全面升级，高油价也会持续推升通胀。这使得维持利率不变的理由难以成立。”

　　不过，美联储9月加息并非板上钉钉。

　　美银证券美国经济学家阿迪蒂亚·巴韦、什鲁蒂·米什拉在研报中表示：“长期以来我们一直认为美联储应当在9月加息。目前我们还不能下定论，若8月数据极度疲软，仍有可能改变当前局面。”

　　“但如果没有明显不及预期的重大利空数据，压力就来到沃什这边：他需要落地9月加息。否则，我们认为，他上周五建立的政策可信度将受损。”

　　当前债券收益率上行，不利于美国财政部的计划。此前美国30年期国债收益率飙升至19年高位，财政部本有意压低融资成本。

　　美国财政部近期宣布，将加大长端债券回购规模。