美伊突传停火！日元“被动”反弹，美日央行会议成方向关键

2026-07-27 15:20:10 来源：汇通网作者：

　　周一(7月27日)亚洲时段，美元兑日元小幅回调，当前跌约0.2%，交投于163.50附近。美伊外交努力重燃停战希望，投资者风险偏好回升，削弱了美元的避险需求。

　　与此同时，美国财政部半年度汇率报告此前认定日元“明显低估”，并罕见呼吁日本央行进一步加息，为日元提供了额外支撑。

　　然而，本周美联储与日本央行将相继公布利率决议，市场预期两家央行均将按兵不动——但日本央行的政策路径指引可能成为决定美元兑日元方向的关键变量。

美伊停火重塑市场风险偏好

　　上周末，华盛顿确认暂停对伊朗的打击行动，称伊朗境内可打击目标清单已耗尽，并指出在不回归大规模作战行动的情况下继续轰炸“意义不大”。伊朗方面虽同步暂停攻击，但仍维持“以攻击回应攻击”的立场。

　　这一“外交窗口”的出现，使市场对持续五个月的冲突可能迎来转折的预期升温。市场的反应是典型的“风险偏好回归”模式：避险资产(美元)遭遇抛售，风险资产获得买盘。美元指数下跌0.25%至101.20附近，标普500期货上涨近1%。

　　日元在这一环境中的走强更多是“被动”的—— 即美元走弱推动美元兑日元下行，而非日元自身走强。事实上，日元兑其他货币的表现并不突出，显示日元的上涨缺乏独立的利率或基本面支撑。

　　美联储料按兵不动且或无前瞻指引

　　本周三，美联储将公布利率决议。市场普遍预期美联储将维持利率不变——CME FedWatch显示7月加息概率已从上周高位回落。然而，真正的看点在于政策声明的措辞和美联储主席沃什的表态。

　　沃什在上次新闻发布会上明确表示，“所谓的前瞻指引在当前政策节点并不适用”——这意味着本次会议后，市场将缺乏清晰的政策锚点。道明证券预计，美联储声明将保持谨慎，但内部鹰派动能正在积聚，可能有两位委员(哈马克和洛根)投下反对票。

　　对美元兑日元而言，若美联储释放鹰派信号(暗示9月加息)，美元可能快速反弹，推动汇价升至165上方；若声明措辞偏鸽派，美元可能进一步走弱，为日元提供额外支撑。

　　日本央行会议前瞻

　　本周五，日本央行将公布利率决议。市场普遍预期日本央行将维持利率在1%不变，但政策声明的措辞将比美联储的决议更受关注。

　　据媒体最新调查，86%的经济学家预计日本央行将在第四季度前将利率上调至1.25%，较6月调查的79%有所上升。这意味着市场对日本央行加息的预期正在升温——即便本周按兵不动，加息的方向已被广泛定价。

　　日本央行的关键挑战在于：如何在维持利率不变的同时，向市场传递“加息周期未结束”的信号。若声明措辞偏鹰派(强调通胀上行风险、日元疲软对物价的传导效应)，日元可能获得支撑，美元兑日元可能会展开短线回调走势；若声明偏鸽派(更多强调经济下行风险)，日元可能加速贬值，美元兑日元可能进一步向165关口发起冲击。

　　技术分析

　　美元兑日元当前交投于163.50近，处于近期交易区间的中部。

　　上方阻力：

　　164.00-164.20是第一阻力带(近期高点及整数关口)；

　　若突破该区域，下一目标看向164.50-165.00。

　　下方支撑：

　　163.00-163.20是第一支撑位(上周低点附近)；

　　若跌破该区域，下一目标看向162.50-162.80。

(美元兑日元日线图，来源：易汇通)

　　关键变量：

　　美伊外交进展——若谈判破裂，美元将重获避险买盘，推动美元兑日元上行；

　　FOMC声明措辞——若鹰派超预期，美元兑日元有望升至165上方；

　　日本央行声明措辞——若鹰派基调强化，美元兑日元可能跌破163。

　　日元在两大央行会议周初迎来喘息，但方向取决于政策信号

　　日元在美伊停火带来的风险偏好回升中被动走强，美元兑日元回落至163.50附近。然而，日元的上涨缺乏独立的利率支撑——本周的美联储和日本央行会议才是决定方向的关键。

　　美联储的鹰派程度和日本央行的加息路径指引，将在本周共同决定美元兑日元的短期方向。若美联储鹰派超预期，美元兑日元可能升至165附近；若日本央行释放更强的加息信号，美元兑日元可能跌破163。

　　在两大央行的政策信号明确之前，美元兑日元大概率在163.00-164.50区间内震荡整理。对交易者而言，周三的美联储决议和周五的日本央行决议是本周真正的重头戏——在此之前，任何方向性的押注都可能面临双向风险。

　　北京时间7月27日14:53，美元兑日元报163.53/54。