投资者注意！专家提醒：债券投资并非简单“买大盘” 需警惕久期与收益率风险

2026-07-22 13:00:01 来源：FX168 作者：

FX168财经报社讯 对于希望在短期内保住组合价值的投资者来说，债券基金并不等同于“买入市场”就能高枕无忧。专家指出，以彭博美国综合债券指数(Agg)为代表的广义债券基金，虽然信用风险相对较低，但仍存在不容忽视的利率风险和收益率偏低问题。

　　国债权重升至46%

　　Agg主要配置美国国债和其他投资级债务，因此违约风险较低。不过，Novare Capital Management副总裁Nick Lloyd指出，随着近年来指数中美国国债占比不断提高，投资者实际上是在持续持有越来越多收益率最低的固定收益工具。当前，美国国债在该指数中的权重已达到46%，这类由美国政府背书的债券被视为“无风险利率”，但回报也相对有限。

　　在Lloyd看来，如果投资者希望从债券配置中获得更高收益，可以考虑覆盖更广的债券市场，纳入更多低评级债务，或者选择更偏向公司债的基金，以提升整体票息水平。不过，这类调整也意味着需要接受更高的信用风险。

　　久期风险不容忽视

　　除了收益偏低，持有Agg的投资者还需要关注利率风险。该指数当前久期为5.7年，这意味着如果利率上升1个百分点，跟踪该指数的基金理论上可能下跌5.7%。对于以保值为目标的债券投资者而言，这一敏感度尤其重要。

　　近期利率预期也让这一风险更加突出。根据CME的FedWatch工具，截至周二，交易员认为美联储到今年年底至少加息25个基点的概率为87%。在这种背景下，债券组合的利率敏感度可能成为影响回报的关键变量。

　　配置仍需分散

　　专家建议，投资者在根据利率变化调整组合前，应先与专业理财人士沟通，结合自身目标判断是否需要在Agg基金之外，搭配其他能够降低整体利率敏感度、甚至对冲通胀的债券产品。Laipply强调，债券投资的核心并不是单一押注某类资产，而是要广泛分散收入来源，并真正理解所承担的风险结构。

　　FX168点评

　　这则消息的核心在于提醒市场：即便是被视为“稳健”的债券指数基金，也并非没有风险，尤其是在利率预期重新升温的阶段。Agg这类产品因国债权重较高，信用风险较低，但收益率也更受压制；与此同时，久期带来的价格波动可能在加息预期强化时放大。对债券市场而言，短期关注点仍将集中在美联储政策路径与收益率曲线变化上，投资者更需要从“收益”和“波动”两端重新审视配置逻辑。