资深分析师：短期看跌黄金，整体长期看涨大宗商品

2026-05-18 13:43:13 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——在通胀压力攀升、伊朗局势持续扰动全球格局的背景下，黄金短期行情承压走弱，新兴市场资金流转也备受冲击。

　　知名大宗商品领域资深分析师指出，当下大宗商品是全球金融市场中极具不对称盈利机会的核心赛道。业内大佬公开发声呼吁资金布局实物商品，认为市场扎堆炒作人工智能赛道之余，严重低估了实体商品的长期价值，大宗商品超级周期仍处于初期阶段，短期贵金属调整不改整体商品市场上行大趋势。

　　行业大佬发声力挺大宗商品资产配置

　　上周五，曾任职高盛大宗商品研究主管、现任阿巴克思市场联合执行董事长兼凯雷集团高级顾问的杰夫·库里(Jeff Currie)公开发表市场观点，大力倡导投资者将大宗商品纳入资产配置体系，完成投资结构多元化调整。

　　他表示，现阶段市场资金过度集中追逐人工智能相关投资标的，却忽略了支撑科技产业落地发展必不可少的各类实物大宗商品。尽管大宗商品平日市场曝光度偏低，但综合近十年行情表现来看，已然跻身收益表现顶尖的资产行列。他直言投资者应当顺势布局多单，坚定持仓把握长期行情走势。

　　原油危机只是开端长期供应隐患根深蒂固

　　眼下伊朗局势引发全球性供应冲击，原油成为商品市场焦点，周末前夕西德克萨斯轻质原油价格重回每桶100美元上方。

　　在多数市场目光聚焦短期油价波动时，库里表示，即便此次地缘风波平息，原油行业潜藏的深层供应难题依旧无法化解。各大石油企业高管早已警示市场，本轮供应中断过后，原油长期供给不足的局面还将延续，却始终未能引发市场足够重视。

　　此类供应紧缺问题早已蔓延至全品类大宗商品，早在2020年他便率先预判大宗商品超级周期即将开启。

　　早年金融领域从业者普遍看淡商品行情，认为通胀短暂、供应链平稳，而深耕实体产业的从业者早已察觉到行业隐患，资本投入缩减、商品库存走低、产能持续出清，恰逢市场需求即将迎来复苏，供需失衡隐患早已埋下。时至今日实体从业者依旧维持一致判断，市场更应采信一线实体从业者的研判思路。

短期流动性压制金价预判先跌后大涨走势

　　长期坚定看好大宗商品整体行情的杰夫·库里，基于短期市场流动性格局，对黄金保持偏空态度。他表示当前市场资金流动性需求占据主导，是压制金价上行的核心因素，预判金价将率先下探至每盎司4000美元，完成深度调整后再度强势反弹，长期目标直指每盎司10000美元。

　　他分析称，通胀高企叠加能源采购成本攀升，会迫使部分国家抛售黄金储备缓解财政与汇率压力，土耳其央行已经抛售约120吨黄金，用于稳定本币汇率以及筹措能源采购资金。贝尔纳·达赫达(Bernard Dahdah)也曾在四月表态，多国央行正抛售黄金维稳汇率、填补能源采购缺口。一旦央行从黄金长期买家转为被动抛售方，黄金核心支撑买盘便会消失，唯有后续能源危机拖累经济，央行转向宽松政策，黄金行情才会迎来重新反转的契机。

　　贵金属集体大跌加息预期持续升温

　　上周五贵金属市场遭遇大范围抛售，现货黄金收于每盎司4538.18美元，日内跌幅2.45%，现货白银跌幅更为明显，日内跌幅9.1%，收于每盎司75.886美元。周一亚市，现货黄金一度跌至4480附近，为3月30日以来新低，现货白银一度跌至73.84，为5月6日以来新低。

　　市场担忧后续加息落地提升无息资产持有成本，叠加伊朗局势推升油价，市场大幅计价年末加息概率。芝加哥商品交易所利率工具数据显示，年末美联储加息概率已升至五成左右，相较一月前1%的概率出现大幅飙升。

　　总结

　　综合来看，短期利率预期变动与流动性因素致使黄金、白银大幅回调，但这仅是阶段性行情波动。

　　各类大宗商品供需失衡的核心矛盾并未化解，且局势还在不断加剧。业内主流观点认为大宗商品超级周期尚未走完初期阶段，农产品、工业金属、能源品类均具备充足上行空间，实物商品无法依靠货币增发创造，长期配置价值凸显，投资者可避开短期贵金属波动，着眼全品类大宗商品布局长期行情。