各国央行从年购千吨到抛售，背后藏着什么秘密？黄金还能不能拿？

2026-04-15 09:52:03 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——2022-2024年央行购金量创历史新高，主要由新兴市场驱动；但2026年受美伊冲突、油价高企及通胀压力影响，部分央行转为出售黄金以稳定本币和获取流动性。周三(4月15日)亚市时段，现货黄金于每盎司4845美元附近震荡，此前几个交易日现货黄金价格出现反弹，受美元指数走弱影响。

　　金价短期有一定承压风险，现金价较年初创下的历史高点(5596.33美元)存在较远距离，但专家认为此举为应对突发危机的权宜之计，并未改变黄金作为长期储备资产的战略地位。

央行黄金买入历史纪录

　　过去几年全球央行黄金购买量达到前所未有的高位。从2022年至2024年，央行每年净买入黄金超过1000吨，远高于此前十年平均水平。2025年虽有所放缓，但全年净购买仍达863吨，处于历史较高区间。

　　这一波买入浪潮主要由新兴市场央行驱动，它们通过增加黄金储备来分散风险、降低对美元资产的依赖。波兰、印度、土耳其等国是主要买家。世界黄金协会数据显示，央行购金已成为支撑黄金价格长期上涨的关键结构性力量，即使金价此前屡创新高仍持续买入。

　　近期部分央行出售黄金的原因

　　进入2026年，部分央行转为出售或暂停购买黄金，主要受美伊冲突升级及霍尔木兹海峡封锁影响。冲突导致油价高位震荡，推高全球通胀预期，削弱利率下调空间，高利率环境令无收益的黄金吸引力下降。

　　此外，新兴市场面临本币贬值压力，部分央行选择出售黄金以获取美元流动性，稳定汇率和其国内金融市场。美伊谈判破裂后，能源价格上涨进一步加剧通胀担忧，央行需优先应对短期经济稳定，而非长期储备多元化。

　　专家指出，此类出售多为针对性操作，并非黄金作为储备资产价值的否定，而是应对突发地缘和经济压力的权宜之计。

　　典型国家案例分析

　　土耳其央行因里拉大幅贬值，大幅出售黄金储备以捍卫货币。过去两周出售超过118吨，储备降至702.5吨。波兰虽曾是最大买家之一，但有提案将部分黄金货币化用于国防开支。

　　俄罗斯央行自2025年起开始出售黄金，为战争相关支出融资，已使储备降至四年低点。

　　土耳其央行的出售行动尤为典型，反映了在高油价和货币压力下的紧急流动性需求。

　　对黄金价格与市场的冲击

　　央行出售消息传出后，黄金价格承压。美伊冲突初期金价曾因避险需求上涨，但随着油价推高通胀、美元走强，金价出现回调。部分时段黄金甚至进入熊市区间，尽管长期仍受结构性支持。

　　分析师认为，短期存在抛售增加波动性的风险，但不会逆转黄金作为多元化储备资产的长期趋势。

　　长期趋势与前景

　　尽管出现阶段性出售，多数专家认为央行整体仍为净买入方。世界黄金协会调查显示，95%的央行计划在未来继续增加黄金储备，预计2026年购金量仍将维持在较高水平。

　　地缘政治紧张、财政赤字和美元储备多元化需求将继续支撑黄金。短期内，美伊局势、油价走势和美联储政策将是关键变量。若冲突缓和、通胀回落，黄金吸引力可能再度上升。

　　编辑总结

　　全球央行从创纪录黄金买入转向部分出售，主要源于美伊冲突引发的能源危机和高通胀压力。新兴市场央行优先稳定本币和国内经济，出售黄金换取流动性。这一转变加剧了黄金价格短期波动，但并未改变其作为长期储备资产的战略地位。未来黄金市场走势仍将取决于地缘风险缓和程度与货币政策调整，结构性买入需求预计将提供支撑。

　　北京时间9:39，现货黄金现报4845.20美元/盎司。