迪拜油价飙破166美元！亚洲先感受到疼痛：中东本地油价失控，全球市场会跟吗？

2026-03-20 09:07:04 来源：FX168 作者：

FX168财经报社(北美)讯中东本地市场出现的极端油价飙升，可能正在提前向投资者揭示：如果霍尔木兹海峡迟迟无法恢复通航，美国和欧洲市场的油价接下来可能将走向何方。

　　根据市场数据提供商普氏能源资讯(Platts)的数据，迪拜原油价格周四(3月19日)一度突破166美元/桶，创下历史新高。相比之下，国际基准布伦特原油和美国WTI原油目前仍徘徊在100美元/桶附近，尽管二者此前也已经历了罕见的快速上涨。

(图源：Platts、CNBC)

　　长期以来，中东本地原油市场往往容易被国际投资者忽视，但如今，它们正被越来越多地视为一个重要的前瞻信号：如果冲突短期内无法结束，当前迪拜和阿曼原油的剧烈飙升，可能正是欧美原油未来走势的预演。#伊朗危机追踪#

　　摩根大通大宗商品研究主管Natasha Kaneva表示，当前迪拜和阿曼原油价格所反映出的，是海湾地区供应短缺的严重程度。她指出，这并不意味着美国市场就能避免后续更剧烈的补涨。

　　Kaneva在本周写给客户的报告中表示：“如果霍尔木兹海峡无法重新开放，这种价格分化不太可能持续下去。随着大西洋盆地库存被持续消耗，且全球市场不得不在明显更紧张的供应水平上重新出清，布伦特和WTI最终都将被迫向上重定价。”

　　换句话说，当前市场还处于“地区性短缺优先定价”阶段，但如果海峡持续关闭，供应冲击最终会从中东本地市场蔓延至全球基准油种。

　　霍尔木兹海峡连接波斯湾与外海，是全球最关键的能源运输通道之一，大约五分之一的全球原油运输都要经过这里。

　　Charles Schwab分析的数据显示，霍尔木兹海峡的日均过航船次，已从今年早些时候的120艘以上高位骤降至接近零。这一变化，直接推动了那些通常依赖海峡出口的中东原油价格更快上涨。

　　Wood Mackenzie高级石油市场分析师Andy Harbourne指出，像迪拜这样的原油，因为通常直接从中东国家出海，受霍尔木兹海峡关闭的影响更大，因此价格上涨速度明显快于WTI这类通常并不大量经过该海峡运输的油种。

　　Harbourne表示：“一切都取决于霍尔木兹海峡关闭持续多久。整个市场都在实时更新自己的假设。”

霍尔木兹海峡原本最常被用于向印度等亚洲国家运送燃料，因此迪拜原油价格飙升在新加坡市场体现得比伦敦更为剧烈。

　　Rystad Energy分析师表示，他们现在已开始追踪迪拜原油在伦敦市场上的价格，或通过掉期工具来观察市场，因为新加坡市场的报价在当前极端环境下已经失去太多参考意义。

　　Rystad高级副总裁Susan Bell直言，当前新加坡市场上的迪拜原油价格“几乎像是一个虚构价格”。她表示，在亚洲市场遭遇剧烈扰动的背景下，这一报价已经有些“脱离现实”。

　　不过，Harbourne指出，迪拜原油在新加坡的暴涨，已经开始对其他市场产生连锁反应。例如，被认为与迪拜原油品质相近、但运输路径不经过霍尔木兹海峡的阿曼原油，如今需求已出现激增，因为迪拜原油的运输几乎陷入停滞。

尽管全球原油基准价格涨幅暂时不及迪拜和阿曼原油那样夸张，但布伦特和WTI自身也已遭受显著冲击。

　　数据显示，自战争爆发至周三，布伦特5月合约已上涨超过48%；而年初至今涨幅更超过76%。这意味着，虽然欧美市场的涨势尚未追上中东本地市场，但全球油价重估实际上早已开始。

　　不过，Harbourne认为，如果霍尔木兹海峡流量能在4月底前后逐步恢复正常，那么美国原油价格未必会完全追随亚洲市场的极端走势。

　　Rystad的Bell也表示，如果WTI或布伦特真要像迪拜原油在新加坡市场那样飙升，那么这种情况理论上“可能早就已经发生了”。

对于当前东西方油价为何出现如此明显的分化，Bell和Harbourne都指出，一个更简单的解释在于运输成本。

　　通常情况下，经霍尔木兹海峡运输的中东原油，因为距离亚洲更近，运往印度等地的运输成本会相对更低。而如果这些亚洲买家转而从美国进口原油，就意味着货物需要跨越更远距离，运输费用自然大幅增加。

　　Harbourne表示：“西方与亚洲之间的价格差，正在向市场发出一个重要信号——它是在告诉西方，把更多原油运往亚洲。”

　　也就是说，即便WTI本身没有立即飙到迪拜原油那样的水平，但只要亚洲买家开始更积极争夺大西洋盆地资源，欧美市场最终也将承受库存下降与供应收紧带来的价格压力。

分析人士进一步指出，如果霍尔木兹海峡长期关闭，不仅油价本身会上涨，运输成本也会同步增加，而这种双重冲击最终会传导给消费者。

　　最直接的体现当然是加油站油价上涨，但影响并不止于此。随着卡车运输和航运燃料成本攀升，更高的物流费用最终也会被转嫁到零售商品价格中，令消费者在日常购物中感受到更明显的“价格冲击”。

　　换言之，霍尔木兹海峡危机带来的，不只是能源市场的剧烈波动，更可能演变为一场向全球通胀与居民生活成本全面外溢的连锁反应。

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