美伊强硬对峙，但滞胀风波有所缓和

2026-03-10 15:56:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——本身美国总统特朗普周一表示，伊朗战争的进展远超预期，可能“很快”结束。

　　他称美国正专注于确保全球能源和石油供应，这一表态与先前设定的四至五周时间框架形成对比，之后特朗普称若伊朗试图封锁霍尔木兹海峡，将遭受美国20倍猛烈打击。

　　但是据伊朗塔斯尼姆通讯社10日报道，伊朗伊斯兰革命卫队发言人纳伊尼公开回应特朗普相关言论时明确表示，伊朗当前拥有更强大、数量更多的导弹，直指美国与以色列军事基地，直接驳斥美方所谓伊朗战力衰退、战事即将结束的说法。

　　此后11点左右，黎巴嫩真主党也宣布袭击以色列军事据点，中东冲突进一步扩散蔓延。

　　伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊释放强硬立场，伊朗外长阿巴斯·阿拉格齐表示，在新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊的领导下，与美国进行谈判的问题不太可能被考虑。

　　上述发言暗示了战争拉锯或将继续，但变相降低市场对油价无序上涨的担忧，这正式之前文章提到过的战事继续，通胀担忧回落的资本甜蜜期。

滞胀交易一度使全球债市收益率全线飙升

　　之前随着战事升级，市场开始定价更持久的能源供给冲击，典型的滞胀交易全面主导全球市场。

　　伽马资产管理全球宏观基金经理拉吉夫·德梅洛指出，投资者被迫上调尾部风险概率，此次供给冲击的核心矛盾正是滞胀特征——高通胀与低增长并行，这一逻辑与1970年代石油危机形成强烈呼应。

　　滞胀担忧直接推动全球国债收益率大幅走高，英国债收益率自冲突爆发以来上行约50个基点，土耳其债收益率接近翻倍，美债收益率同步上行，德国、英国、新西兰、澳大利亚等国基准债收益率均出现显著攀升，全球债市遭遇集中抛售。

　　但目前受消息影响，各国国债收益率大幅回调，同时各国国债收益率未有明显反弹，这种通胀预期下降，国债收益率回调的走势，非常利于黄金、权益等资产的反弹。

(美国10年期国债收益率日线图)

　　全球资本市场剧烈震荡走出股债双杀后探底回升的走势

　　滞胀恐慌一度引发全球资本市场巨震，全球股市遭遇无差别抛售，累计市值蒸发已达6万亿美元。

　　市场核心逻辑转向：通胀抬头将大幅限制央行降息空间，无法对冲经济增长压力。

　　交易员上调未来两年美国通胀预期，将美联储降息时点延后至9月；欧洲市场则开始计价欧央行、英央行重启加息的可能。

　　周一市场波动尤为极端：日经指数单日重挫超5%；欧洲作为能源敏感区成为重灾区，蓝筹股盘中大跌3.1%；

　　但随着特朗普释放油价缓和信号，美股集体走出探底回升，盘中三大股指一度跌超1.5%，最终收盘标普500指数收盘涨0.83%,道琼斯工业指数收涨0.50%，纳斯达克指数收涨1.385,之后周二亚欧时段暖风吹至亚洲权益市场，韩国宗指涨5.35%，日经225指数涨2.78%。

(美国、亚洲各股指)

　　多空分歧明显暗示市场处高波动

　　多空分歧明显，以下是周一盘前和周一盘后分析师的观点：

　　周一反弹之前：

　　摩根大通全球市场情报主管安德鲁·泰勒转为战术性看空美股，预警标普500指数进一步下探；

　　同时资深策略师埃德·亚德尼将市场崩盘概率由20%上调至35%；

　　宏观策略师斯凯拉·蒙哥马利·康宁强调，霍尔木兹海峡受阻将推升能源、粮食成本，滞胀组合直接触发股债双杀风险。

　　此外，欧、亚高等级信用债违约保护成本升至5月以来新高，信贷市场脆弱性进一步暴露，黑天鹅冲击下，仅有原油与美元走出独立行情。

　　高波动状态延续滞胀逻辑主导资产定价本轮市场调整同时包含前期涨幅修正：

　　韩国、台湾股市受AI芯片热潮推升至多年高位，估值偏高、获利盘丰厚，石油冲击进一步放大调整压力，凸显亚洲对中东能源扰动的高敏感度。

　　叠加美国经济动能放缓、2月就业数据意外下滑，市场调整压力持续累积。

　　威尔逊资产管理对冲基金经理马修·豪普特直言，当前市场风险完全偏空，冲突结束暂无明确时间表；

　　东京海上资产管理基金经理明泽博也表示，市场被恐慌情绪主导，正主动提升现金比例。

　　在中东局势未现明确缓和信号前，滞胀风险将持续主导全球资产定价，市场高波动状态仍将延续。

　　周一反弹后：

　　针对周一美股的大幅反弹，各主流机构在评估地缘政治风险与经济韧性后给出了多元化的解读。

　　嘉信理财(CharlesSchwab)的MichelleGibley提醒投资者保持清醒，认为应警惕长期高企的能源成本对企业利润的侵蚀，并需密切关注一季报中分析师是否会因战争和疲软的就业数据而下调盈利预测；

　　摩根大通(J.P.Morgan)的HusseinMalik依然对2026年整体持乐观态度，强调AI投资将持续驱动市场，即便存在35%的衰退概率，仍看好全球股市的增长潜力。

　　LivelongWealth的分析师HariprasadK指出，原油价格从高位迅速回撤是本次反弹的直接催化剂，这种“过山车”行情反映了市场对中东局势的极度敏感；

　　EnrichMoney的PonmudiR则认为特朗普关于冲突可能结束的言论是重塑风险偏好的关键。

　　富达投资(Fidelity)的JurrienTimmer补充道，当前的增长逻辑已转向盈利驱动，只要标普500指数能兑现双位数的盈利增长，股市就能消化估值偏高的风险；

　　Fundstrat的MarkNewton从技术面分析认为，2026年的波动属于牛市中的阶段性调整，回调即是买入机会；最后，SCFR提醒投资者关注消费类板块，因为能源价格的波动往往是该类行业财报走弱的先导信号。

　　总结与技术分析：

　　近期油价和通胀叙事高度绑定，油价跌则各国国债收益率跌，同时黄金、权益市场则迎来反弹。

　　受此影响黄金站上5130附近的关键价位，同时守住五日线，只要油价上行趋缓，但战事持续，黄金有望继续上行。