赢下现在，输掉未来？高市早苗的绝对胜利与日本战略孤立的巨大悬念

2026-02-09 17:04:07 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——高市早苗提前大选的豪赌终获全胜，日本放送协会预测自民党在众议院465席中斩获274至328席，中间派革新同盟仅能维持37至91席，双方差距显著，这导致之后高市早苗发布政令甚至可以无视参议院的集体反对，直接依靠众议院。

　　右翼维新党席位从2席增至至少5席，日本政坛右翼势力抬头趋势进一步显现，高市早苗用牺牲2年消费税以及大国外交紧张作为筹码获得了众议院选举的大胜，但是也伴随着政府债务恶化，以及缺少参议院制约导致的政治风险。

　　华盛顿大学政治学家罗伯特·佩卡宁评价道：“这对自民党是一场决定性的大胜，对高市早苗个人的政治生涯而言，更是里程碑式的胜利，但这场胜利，本身就是一场高风险的政治豪赌。”

国防与财政扩张：日元贬值的直接压力源

　　高市早苗胜选后明确的外交与国防政策转向，成为冲击日元汇率的核心因素。

　　美联社报道，其核心目标包括解除武器出口禁令、脱离传统和平主义框架、大幅增加国防开支。

　　这一系列政策叠加财政扩张计划，直接推高日本国债发行预期。

　　麻省理工学院教授理查德·塞缪尔斯指出，此次胜选为高市早苗打开了充足的政策实施空间，“其将得以推动自民党与日本维新会长期倡导的国家安全改革，同时也能为财政扩张政策争取到更广泛的民意支持，财政扩张政策也是外汇市场关注的日元汇率核心影响因素”。

　　结合日本财务省数据，2026财年预算规模达122.3万亿日元，国债费高达31.3万亿，而政府债务余额占GDP比重已达240%，高市早苗为竞选承诺的“食品消费税降为零或统一降至5%”，可能每年造成5万亿日元财政缺口，且资金来源尚未明确。

　　这种“无资金保障”的财政扩张引发市场担忧，三菱日联摩根士丹利证券策略师藤原和哉直言：“除非财政政策的不确定性得到明确缓解，否则市场难以出现推动买盘的积极催化剂”，国债抛售风险加剧，直接施压日元汇率。

　　美日互动博弈：日元外部支撑的不确定性

　　高市早苗与特朗普的密切互动，为日元汇率增添了外部变数。

　　特朗普在“真实社交”发帖称“日本首相高市早苗已充分证明其是一位坚定、有魄力且富有智慧的领袖，一位真正热爱本国的执政者”，并提及美日正磋商规模可观的双边贸易协议，“这一协议将为两国带来实质性的经贸利益”，此举被认为是特朗普为高市早苗的政治行动进行了背书。

　　高市早苗回应称“非常荣幸收到其认可”，并在X平台表态：“衷心希望与特朗普总统携手，推动美日同盟向更强、更繁荣的方向发展，共同打造自由开放的印太地区”。

　　若美日贸易协议顺利推进，有望提升日元资产信心，为日元提供支撑。

　　但塞缪尔斯警示：“若美国继续对日本等盟友加征新关税，高市早苗的胜选将使其加速推进日本的战略对冲布局，以应对美国可能的战略收缩，此举甚至可能包括推动日中、日韩双边关系的阶段性回暖，这将直接影响亚太地缘政治及贸易格局”，这种战略转向将间接改变日元供需关系，增加汇率波动风险。

　　雪城大学政治学家玛格丽塔·埃斯特韦斯-阿贝指出，高市早苗在“安倍晋三在任期间，曾重点提拔高市早苗等数位女性鹰派民族主义者，这是其核心的政治资本。而在此次大选中，日本正处于大国博弈的风口，这一政治资本恰好契合了当下日本国内的安全感焦虑”

　　埃斯特韦斯-阿贝强调：“其首要的政策任务，应当是修复因自身轻率表态而严重受损的日中关系，这也是缓解日本经济外部压力的关键”。

　　日本作为外贸导向型经济体，对华贸易萎缩直接利空日元；反之，若政策转向推动双边关系回暖，将改善日本经济基本面，为日元提供支撑。

　　波士顿大学教授托马斯·伯杰也警示：“若特朗普今年晚些时候为促成中美贸易协议而弱化对日承诺，日本届时很可能陷入战略孤立的境地，这将对日本的外贸及汇率市场形成重大冲击”。

　　风险警示：国债抛售与政策失衡的日元冲击

　　学界对高市早苗的政策组合拳提出明确风险预警。

　　托马斯·伯杰直言：“高市早苗已明确承诺，将推行财政扩张与强硬国防相结合的施政组合拳，这一政策导向将直接影响日本的财政状况及资本市场。

　　若全球投资者未对日本财政赤字扩大产生恐慌性反应，日本经济至少在短期内或将迎来财政政策的正向刺激；但倘若日本国债市场出现抛售潮，日元汇率进一步走弱，那么高市早苗的诸多施政计划将面临搁浅的风险”。

　　当前日本央行已释放鹰派信号，暗示2026年可能因物价高位进一步加息，货币政策正常化与财政恶化压力叠加，将推高债市利率水平，进一步加剧日元贬值压力。

　　此前日本央行加息未能扭转日元低迷，反而因加剧市场对财政的不信任进一步打压日元，这一历史教训让市场对后续政策调控效果持谨慎态度。

　　国内政策信号：消费税下调与内阁稳定的潜在支撑

　　日本国内政策释放出部分利好日元的积极信号。

　　高市早苗在接受日本放送协会专访时明确：“我认为本届内阁是一支执行力出色的优秀团队，尽管成立仅三个多月，但阁员履职尽责，已取得切实成效，因此暂无改组计划”。

　　内阁稳定保障了政策连贯性，有助于稳定市场信心。

　　同时，消费税下调成为核心经济议题，高市早苗表示：“当前多数政党均支持下调消费税，方案包括食品消费税归零或5%，或全品类统一降至5%，自民党也将其纳入竞选纲领。

　　这是事关经济复苏的全局性议题，我强烈呼吁成立跨党派专项论坛加快讨论落地”。

　　若该政策落地，将提振国内消费、改善经济基本面，为日元汇率提供支撑。

　　但需警惕的是，消费税下调可能导致每年5万亿日元的财政减收，若资金缺口无法妥善填补，将进一步加剧财政赤字担忧，抵消利好效应。

　　总结与技术分析：

　　日本大选的全面影响将在未来数周逐步释放，日元汇率走势需重点关注三大核心方向：

　　其一，财政扩张与国防开支的落地节奏，将直接决定日元贬值压力大小；

　　其二，其经济增长的趋势，经贸摩擦是否缓解是日本经济基本面改善的关键，进而影响日元估值，如果宽松遇上GDP低于预期，则会加剧日元的贬值风险。

　　其三，美日贸易协议谈判进展与国债市场表现，前者关乎日元外部支撑力度，后者则是日元内部信用基础的核心，即如果国债发型不及预期可能导致国债收益率上升，恶化政府发债成本，是日元的压制力量。

　　此外，高市早苗政府能否平衡财政扩张与可持续性、日本央行加息节奏与财政政策的协调，将最终决定日元是摆脱低迷还是持续走弱。

　　技术面和上周日文文章预测的相同，高市早苗的胜选并没有加速日元的贬值，反而日元走出了利空出尽的兑现行情，美元兑日元不升反跌。

　　目前美元兑日元汇价没有守住156.90的关键价位，目前此位置成为压力位，支撑为为156附近也是上升通道的下轨附近。