本周最刺激行情！非农数据 “带病登场”，美元能否借势冲破 100？

2025-11-18 10:25:36 来源：外汇网作者：

　　截至 2025 年 11 月 18 日亚洲时段，美元指数(DXY)延续近期反弹态势，维持在 99.50 附近震荡运行，连续两个交易日收于该关键点位之上，且始终位于 50 日与 200 日均线之上，技术面呈现明确的多头结构。从指标来看，14 日相对强弱指数(RSI)处于 55-60 区间，尚未进入超买区域，表明上行动能仍有释放空间，短期若能有效突破 99.80 阻力位，有望进一步向 100.30 目标位迈进；下方支撑则集中在 99.20 区域，若失守该点位，可能触发回调至 98.70 的技术性调整。

　　近期美联储官员相继释放鹰派立场，使市场更加不敢提前押注降息。多位官员，包括亚特兰大联储主席 Bostic 以及堪萨斯城联储主席 Schmid，均对通胀风险保持关注，并表示支持维持当前利率区间不变。

　　这些言论使得市场进一步削弱对12月降息的预期。

　　最新数据显示，市场目前仅定价约45%的概率将在12月降息25个基点，显著低于前一周的60%。

　　然而部分机构仍保持相对乐观态度，其中 UBS 的分析人士认为，未来公布的经济数据可能无法改变市场对今年第三次降息的整体预期，但短期的不确定性仍将使黄金价格保持波动格局。

　　整体来看，美元目前核心驱动因素：降息预期降温与经济韧性支撑

　　美联储政策预期调整：市场对美联储 12 月降息的押注显著降温，CME Fed Watch Tool 数据显示，降息 25 个基点的概率已从一周前的 67% 降至 46%。美联储官员近期密集释放偏鹰派信号，堪萨斯城联储主席 Jeffery Schmid 强调当前 “温和偏紧” 的政策水平适当，圣路易斯联储主席 Alberto Musalem 则指出政策放松空间有限，需警惕过度宽松风险，这些表态有效抑制了美元的回调压力。

　　美国经济韧性凸显：尽管面临高债务、高赤字等结构性问题，但美国经济仍展现出一定韧性，消费者支出与就业市场尚未出现大幅恶化迹象，支撑了美元的避险属性。不过，延迟发布的 9 月非农就业报告仍存不确定性，美国国家经济委员会主任 Kevin hassett 警告部分 10 月数据可能无法发布，这一不确定性也为美元短期走势增添了波动隐患。

　　全球资本流动格局：作为全球主要储备货币，美元的 “潮汐效应” 仍在显现。美联储 2024 年 9 月启动的降息周期虽开启了流动性宽松通道，但全球经济复苏不均衡导致资本更倾向于配置美元资产避险，短期内推动美元需求上升。高盛此前研究显示，当全球降息周期呈现 “不协调” 特征时，美元往往更具相对优势，这一逻辑当前仍在市场中发挥作用。

　　四、后市展望：数据窗口期临近，美元震荡加剧

　　本周最大“黑天鹅”：9月非农就业报告来袭

　　由于之前美国政府停摆，海量经济数据被推迟，本周将集中释放，周四的9月非农将成为全市场焦点。

　　摩根大通预计9月仅新增5万个就业岗位，如果真这么弱，确实能给12月降息留一丝希望；但高盛警告：这份数据已经严重滞后，参考意义有限，“不太可能解决有关前景的争论”。

　　更糟糕的是，白宫已经提前剧透10月就业报告将不包含失业率数据，10月CPI干脆也不公布了，未来几个月的数据质量都将大打折扣，美联储决策难度陡增。

　　短期来看，美元指数的上行趋势仍将受到美联储政策预期与经济数据的主导。11 月 20 日即将发布的 9 月非农就业报告将成为关键催化剂：若数据显示就业市场稳健、薪资增长超预期，将进一步强化美联储维持高利率的预期，推动美元指数向 100 关口突破；若数据疲软，则可能引发市场重新定价降息预期，导致美元回调。

　　中长期而言，美国联邦政府债务规模突破 35 万亿美元的结构性风险，以及全球经济复苏节奏加快可能引发的美元资产吸引力下降，仍是制约美元持续走强的核心因素。此外，全球主要经济体货币政策的协调程度、大宗商品价格波动等外部因素，也将通过资本流动与贸易渠道影响美元走势。

　　对于投资者而言，当前需重点关注美元指数 99.80-100.00 区间的突破情况，同时警惕数据发布前后的市场波动加剧，建议采取区间交易策略，结合关键支撑与阻力位设置止损止盈。返回外汇网首页，查看更多>>