加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)指出，一旦支撑美元的因素转为逆风，交易员应防范美元可能出现旷日持久的抛售，这种抛售可能重现互联网泡沫的繁荣与萧条周期。
(截图来源：彭博社)
今年以来，美元已因美国总统特朗普(Donald Trump)政策带来的不确定性而遭受重创。但飙升的股市和全球投资者(其中以规模庞大的被动投资基金最为突出)对美国资产的配置支撑了美元。
加拿大皇家银行货币策略师Richard Cochinos表示，过去二十年来，这些全球投资者一直青睐价格日益高昂的美国资产，尤其是股票，而资金流动反过来又推高了美元汇率。
Cochinos在一份报告中写道：“这种集中投资策略在过去15年中运作良好，但在当前环境下却存在风险。需求(以及相对表现)的显著变化都可能对外汇市场产生深远影响。”
他写道，一旦在遭遇冲击后资本开始分散配置，如同2000年互联网泡沫破灭后那样，就将预示美元出现大幅下跌——其幅度类似于美元从2001年到2008年从峰值到谷底下跌40%。
(截图来源：彭博社)
美元面临的挑战
Cochinos还指出，在未来几年中，美元面临的挑战包括高估值、贸易范式变化以及不断变化的避险天堂等因素，并强调“随着我们迈向2026年，长期尾部风险管理应当成为首要关注点”。
为对冲美元价值长期下跌的风险，RBC建议交易员采用多种策略——从ICE美元指数的合成看涨期权，到针对欧元和日元的看涨二元期权。
RBC分析师们还推荐更为常规的结构，包括：
两年期的欧元/美元看涨期权，执行价1.30(意味着美元下跌约12%)；
两年期的美元/日元看跌期权，执行价130(意味着美元下跌约15%)。
RBC的分析还指出，当前的市场环境与2000年代存在显著差异，尤其是非流动性资产与私人资产投资的兴起，这类投资在市场压力时期可能加剧金融市场的波动。
Cochinos写道：“2000年之后时期的历史经验提供了宝贵的指导，但当今技术变革、地缘政治紧张局势以及货币政策试验的独特组合，要求我们进行一定的调整，因为资产配置框架已不再是传统意义上的。”
返回外汇网首页，查看更多>>
汇通财经APP讯——周三（11月5日），美国最高法院大法官们对特朗普关税的合法性表达了质疑。总统特朗普颁布的关税与世界多数国家背道而驰。保守派与自由派大法官对联邦副总检察长D·约翰·索尔就特朗普政府加...
11月06日 10:49
汇通财经APP讯——贵金属：美国经济数据向好，10 月 ADP 就业人数大超预期，10 月 ISM 服务业 PMI 亦创八个月新高，但贵金属并未因此承压，反而呈小幅上行状态，或主要是由于美国政府持续停...
11月06日 10:49
周四（北京时间11月6日），现货黄金交投于3970美元/盎司附近，尽管美国ADP民间就业数据表现强劲，金价周三仍在避险买盘推动下显著走强，上涨超1%，全球股市震荡与对AI股票泡沫的担忧共同激发了避险需...
11月06日 09:05
汇通财经APP讯——周三（11月5日），现货黄金在熟悉的区间内保持稳定。全球市场普遍呈现温和避险基调，为这种避险金属提供了需求支撑。现货黄金盘中报3981美元左右，从周二3928美元的低点小幅回升。 ...
11月06日 08:25
汇通财经APP讯——周三（11月5日），美元指数重拾涨势，最高触及100.360，创下8月初以来的最高水平。这一表现使其仅略低于100.383的200日均线——这一技术阻力位现已成为决定美元走势的关键...
11月06日 08:25
汇通财经APP讯——周三（11月5日），北美时段欧元兑美元汇价延续疲态，交投于1.1500关口下方，目前交投于1.1480附近。避险情绪持续升温，美元作为传统避险货币获得强劲支撑。与此同时，欧元区公布...
11月06日 08:25
汇通财经APP讯——周三（11月5日）欧美时段英镑兑美元小幅反弹，英镑汇价13个交易日近已经贬值接近3.3%，在ADP超预期数据公布后，英镑小幅走低约1个点。美国公布的ADP数据显示，9月就业人数由-...
11月06日 08:25
汇通财经APP讯——周三（11月5日）21:15公布的美国ADP就业报告显示，10月私营部门新增就业4.2万人，显著高于上月修正后的-2.9万人，也超出市场预期的3.75万人。在美国政府关门已超35天...
11月05日 22:00
汇通财经APP讯——11月5日美市美市更新的黄金、白银、铂金、钯金、原油、天然气、铜（商品）以及：美元指数、欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元、加元、纽元(热门货币对)的支撑阻力位一览。 src=http:...
11月05日 22:00
汇通财经APP讯——周三（11月5日）美债收益率多数下跌，但长端显现企稳迹象。两年期收益率下降1.4个基点至3.570%，十年期下降0.6个基点至4.085%，三十年期则持平于4.671%。与此同时，...
11月05日 22:00
