政府停摆正接近一个临界点，可能导致经济陷入螺旋式下滑

2025-10-24 11:47:10 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——随着联邦政府停摆进入第23天，这场美国历史上第二长的政治僵局正逐步逼近经济承受力的临界点。联邦雇员迟迟领不到薪水，低收入群体的食品券福利岌岌可危，企业许可审批陷入停滞——种种迹象表明，一场潜在的经济风暴正在酝酿。

危机升级：从局部阵痛到系统性风险

　　政府停摆对经济的影响迄今相对有限，但随着僵局进入第四周——并可能成为史上最长停摆，经济学家们日益担忧后果会变得更加严重。有观点认为经济环境可能出现重大裂痕或崩溃，进而对经济造成损害。

　　政府停摆初期，经济学家对其经济影响的评估相对乐观。根据历史经验，停摆每持续一周，预计将使第四季度年化GDP增长率下降0.1%-0.2个百分点。然而，随着僵局进入第四周，局势正发生根本性转变。

　　牛津经济研究院团队警告：“停工对政府承包商、私营企业和消费者产生的连锁反应虽难以量化，但其破坏性将随时间推移持续加剧。”

　　若停摆持续至11月4日之后，将创下历史最长纪录。更令人担忧的是，此次停摆比以往更为彻底——在过去的部分停摆中，许多联邦机构仍能维持运转，而本次则是全方位的政府职能瘫痪。

　　此次停摆比以往的僵局更令人担忧，因为它是一次更彻底的政府停摆。

　　民生困境：社会安全网出现裂痕

　　牛津经济研究院首席经济学家南希·范·胡滕表示：“如果我们拖延到11月中旬以后，政府停摆又与假期重叠……那么我认为我们开始担心会造成更持久的损害。”

　　停摆的负面影响已渗透到社会各个层面。部分州政府已向低收入居民发出警告，约4200万人依赖的“补充营养援助计划”(SNAP)可能中断。

　　联邦工作人员在10月18日的薪资周期未能获得报酬。从执照审批到合同签订等日常行政流程全面停滞，企业运营陷入“平行宇宙”般的悬置状态。酒店行业报告损失已达6.5亿美元。

　　波士顿学院经济学家布莱恩·贝休恩指出：“随着流动性开始减弱，经济体系中的问题将加速暴露，间歇性破产风险显著增加。”

　　信心危机：经济衰退的潜在导火索

　　经济学家最担忧的，是停摆可能引发的信心崩盘。尽管这些干扰对相关个体而言是痛苦的，但对国民经济的影响相对较小，却可能导致一个临界点(tipping point)，届时消费者和企业将退缩，使经济陷入螺旋式下降。

　　范·霍滕表示，经济学家普遍担忧的是，政府停摆可能引发信任崩盘，形成“消费缩减导致裁员加剧，进而进一步抑制支出”的恶性循环。

　　她表示，经济已处于风险境地，摇摇欲坠的劳动力市场和低收入家庭正面临支出压力。

　　这种担忧并非空穴来风。2011年8月，共和党与民主党在债务上限问题上的僵局就曾导致消费者信心断崖式下跌。

　　巴克莱资深经济学家乔纳森·米勒坦言：“我们正进入一个知之甚少的领域，政府数据的缺失造成了如同月球阴暗面般的状况。”

　　前景展望：从增长放缓到负增长

　　从本质上讲，消费者信心的严重掉落很难预测。

　　摩根斯坦利首席经济学家迈克尔·加彭表示，若停摆持续至11月中旬，经济风险将显著升级。

　　标普全球经济学家迈克尔·兹迪纳克指出，消费者和零售商正一年比一年提早开启假日购物季，这意味着即便政府停摆远在圣诞节前结束，也可能对经济产生影响。

　　米勒目前预测，第四季度GDP增长率预测下调至1%，并警告若停摆持续至11月，可能出现零增长或负增长。

　　更令人担忧的是，政府停摆可能与其他风险因素(如贸易紧张局势)产生叠加效应，进一步抑制消费者和企业支出。

　　加彭补充道：“被强制休假员工的财务困境可能蔓延至私营部门，引发更广泛的就业担忧。”

　　本月初已有超过4100份裁员通知发出，但上周一名联邦法官颁布临时禁令阻止了此类岗位削减。

　　美元很可能随之进入一个显著的贬值周期

　　决策者面临的不仅是经济衰退的风险，还有美元霸权根基被动摇的长期威胁。

　　美元币值的长期根本支撑在于美国经济的强劲表现。经济基本面的恶化会直接降低美元资产的吸引力，导致资本外流，给美元带来下行压力。

　　在传统危机中，美元因其避险属性而走强。但本次停摆的独特之处在于，它本身就是一场由美国政治失灵引发的内部危机，这可能会削弱其避险魅力。

　　政策应对：美联储或被迫出手

　　面对日益严峻的形势，美联储可能不得不调整政策方向。特朗普总统及其他官员提出设想，认为机构可能不会向某些员工提供补发工资。

　　波士顿学院的经济学家布莱恩·贝休恩表示，停摆正在消耗经济中的流动性。贝休恩预测，持续的流动性紧缩可能促使美联储提前结束缩表计划，并在12月考虑更大幅度的降息。

　　美联储的货币政策可能因此次停摆而转向宽松，这将是打压美元的最直接因素。

　　这场政治僵局正在考验美国经济的韧性。随着临界点的临近，决策者面临的不仅是政治博弈的胜负，更是防止经济坠入螺旋式下滑的历史责任。

　　北京时间11:00，美元指数现报99.03。