美政府停摆持续，数据“断电”，华尔街巨头如何窥见就业真相？

2025-10-17 15:21:12 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——摩根大通和高盛的经济学家周四(10月16日)估计，上周美国新申请失业救济金的人数有所下降，但乏善可陈的招聘状况使得许多人仍处于失业名单中。

　　他们计算得出，截至10月11日当周，美国各州初次申请失业救济金的人数经季节性调整后降至21.7万，前一周为23.5万。

由于华盛顿共和党与民主党之间的政治僵局，美国政府部分停摆已进入第三周，目前已经十轮投票，都未能通过，导致官方经济数据的收集、处理和发布工作陷入停滞。

　　然而，各州仍在继续收集失业金申领数据并提交至劳工部数据库，该数据库仍可访问。经济学家们一直使用未经调整的申领数据，结合政府今年早些时候发布的季节性调整因素进行估算。亚利桑那州、马萨诸塞州、内华达州和田纳西州的申领数据暂缺。

　　高盛在一份报告中表示：“我们的预估假设田纳西州、马萨诸塞州、亚利桑那州和内华达州的首次申领失业金人数——这些数据未出现在今日劳工部报告中——与最新公布的数字保持一致。通过采用这些州今年申领数据的最高与最低值，得出的预测区间为21.1万至22.5万人。”

　　劳工部对未能及时提供数据的各州也采取类似做法进行估算。

　　摩根大通经济学家Abiel Reinhart表示：“最新失业救济申请数据看起来相当不错，表明裁员仍处于低位，同时失业率有所波动。”

　　失业救济金申领数据已成为美联储官员评估劳动力市场健康状况的关键指标，他们将在10月28日至29日的政策会议前密切关注这一数据。

　　裁员和招聘均保持在低位

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周表示：“现有证据表明，裁员率和招聘率仍处于低位，家庭对就业机会的看法和企业对招聘难度的看法都继续呈下降趋势。”

　　失业救济申请人数仍保持在政府停摆前的区间范围内。尽管停摆导致数千名联邦承包商失业，但申请数据并未出现大幅激增。

　　联邦工作人员中，有数十万人被迫休假，他们根据另一项计划申请索赔。该计划的数据尚未立即公布。

　　经济学家表示，劳动力市场仍陷于不招人和不裁员的僵局。美联储周三发布的褐皮书报告显示，近几周劳动力需求普遍疲软。

　　美国银行研究所周四的一项调查发现，小型企业劳动力市场出现放缓迹象。该机构基于美国银行小企业支付数据编制的替代性招聘指标在9月出现下降。报告同时指出，带有薪酬计划的企业申请(被视为真实就业创造的信号)已跌破疫情前常态水平。

　　小型企业一直是就业增长的主要驱动力。经济学家表示，特朗普总统的贸易和移民政策，以及日益普遍的……人工智能削减了对工人的需求和劳动力的供给。

　　摩根大通估计，截至10月4日当周，经季节调整后的续请失业金人数(反映就业市场的代理指标)维持在192.7万人不变。高盛对此类持续申领失业救济人数的预估值为191.7万人。

　　8月失业率升至4.3%，创近四年新高，持续申领失业救济人数居高不下表明形势未见好转。

　　利好黄金的因素分析

　　报告的“表面”是初请失业金人数下降，显示韧性；但“深层”是招聘停滞、失业率上升、小企业动能减弱，显示经济正在悄然放缓，提振黄金的避险需求。

　　敏锐的市场参与者会更关注深层信号。他们会认为，尽管裁员率低，但经济疲软的迹象已经非常明显(失业率4.3%是关键)，这也将强烈强化市场对美联储进一步降息的预期。

　　政府停摆和数据黑箱，为市场增添了不确定性，同样为金价提供了支撑。

　　周五现货黄金亚市早盘波动扩大，一度创下4379.38美元/盎司的历史新高后跳水80美元，此后油拉升至4357美元/盎司附近，短线金价的回调更多是技术面部分投资者获利了解，基本面基本没有利空消息，金价今年涨幅已达60%，本周涨幅目前近8.5%，极大概率金价周线守住九连阳。

　　北京时间14:52，现货黄金现报4362.62美元/盎司。