全球资产“大跳水”！美元美债独强，欧元技术面已亮红灯

2025-10-14 17:05:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周二亚欧时段，欧元兑美元交投于1.1562附近。欧元兑美元汇率始终受制于1.1600关口下方，凸显汇市格局内浓厚的空头情绪。自美国总统强硬威胁自11月1日起对中国商品加征100%关税后，全球风险偏好急剧恶化。特朗普措辞缓和后，欧元虽短暂反弹，但这一缓解态势转瞬即逝。周一欧元未守住1.1600，跌0.44%。避险情绪使美元需求再度回升，同时法国政治局势的持续动荡共同对欧元构成压制。

法国内政又添变数，反对势力主张提前大选

　　埃马纽埃尔·马克龙总统决定任命塞巴斯蒂安·勒庞尼连任总理后，市场情绪仍维持防御姿态——此举意在即将到来的不信任投票前稳定陷入分裂的法国政府。

　　但重组后的内阁随即遭遇玛丽娜·勒庞与埃里克·西奥蒂领导的反对阵营抵制，两大反对势力均主张提前举行大选。

　　投资者担忧，法国若再陷一轮政治僵局，不仅将延迟财政改革推进，更会对欧元区本就脆弱的复苏进程形成显著拖累。

　　法国10年期国债收益率攀升至3.11%，与德国国债的收益率差扩大至13个月高点，这一走势直观反映出欧元区内主权信用风险溢价的上升，这些均对欧元起到了压制。

　　政策路径分化制约欧元兑美元反弹

　　美元指数在99.00关口附近企稳，徘徊于当日99.35的盘中高点附近，在关税的地缘政治波动背景下，美元作为波动性最低的避险工具，其需求仍得以维系。尽管美元涨势暂歇，但得益于美国利率在十国集团(G10)经济体中仍保持最高水平，做空美元的成本依旧高企。

　　在克里斯蒂娜·拉加德领导下，欧洲央行仍维持谨慎立场。此前公布的9月会议纪要显示，该行内部对通胀前景存在分歧，管理委员会将通胀风险定义为“整体平衡但偏向下行”，这意味着若后续经济数据进一步走弱，不排除启动新一轮降息的可能。

　　近期德国工业产出环比下滑1.4%，创2月以来最大单月跌幅；同时德国ZEW经济景气指数跌至-17.8，此类数据均凸显企业信心仍处于深度低迷区间。面对美元的收益率优势，欧元难以依托当前基本面实现任何持续性反弹。

　　美降息预期升温未改美元强势

　　与此同时，密歇根大学消费者信心指数在10月初小幅降至55.0，低于上月的55.1。尽管指数略有回落，但消费领域的韧性仍为美元的避险买盘提供支撑。通胀预期同步回落，1年期通胀预期降至4.6%，5年期通胀预期降至3.7%，这一趋势进一步印证“美联储可实施渐进式降息，且不会引发美元大幅贬值”的市场逻辑。

　　目前已进入第三周的美国政府停摆，进一步加剧了市场不确定性。政府停摆导致关键宏观经济数据发布延迟，迫使市场在信息缺位的背景下交易。

　　由于缺乏最新通胀及就业数据支撑，交易员只得依赖政策制定者的前瞻性指引。市场普遍预期，美联储将在10月29日会议上降息25个基点，期货市场隐含的降息概率高达98.34%，且预计12月将再启一次降息。尽管这一预期抑制了美元上行空间，但与此同时，鉴于欧元区经济增长动能显著弱于美国，欧元兑美元汇率仍被锚定在1.1600下方。

(CMEFedWatch利率期货走势图)

　　市场风险偏好发生反转利好美元、美债

　　美国关税威胁作为导火索，周二亚洲市场普跌，黄金、白银、LME铜、包括美原油等全线重挫。

　　美元和美债的避险属性得以表现，美债10年期收益率上涨3.7个基点(美债收益率与美债价格成反比)，涨幅0.91%至4.015。