铜价逼近2024纪录高位！供应中断+美元走弱+黄金带飞，还能涨多久？

2025-10-07 22:29:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周二(10月7日)亚欧时段，LME铜价走出冲高回落走势，目前涨0.24%,交投于10678美元/吨。值得注意的是周一铜价高开0.46%之后冲高涨至10800创一年半新高后回落，短暂喘息后，铜价有望继续上涨。

　　主要矿山停产导致市场收紧，伦敦金属交易所(LME)铜价逼近2024年纪录高位，其他金属同样表现亮眼，黄金逼近4000美元关口，白银则向50美元靠近。

　　在这篇铜市分析文章中，我们将重点阐述铜价可能进一步走高的原因。

7月暴跌后，铜价重拾光彩

　　近几个月，美国铜价已实现显著回升，继7月末大幅下跌后，10月开局便重拾上涨动能。

　　此前7月的下跌，源于特朗普意外宣布将未加工铜原料(包括铜矿石与精炼铜)排除在关税清单之外。在该决定出台前，美国铜进口量与价格均大幅高于全球基准水平，导致纽约商品交易所(COMEX)铜库存升至20多年来的最高位。但随着市场消化这一突发消息，交易商开始悄然增持铜持仓。

　　值得注意的是，LME铜在这次铜危机下并没有跟随美国铜价一起过多的向下调整，投机压力缓解与实物需求回升的双重作用下，伦敦铜期货价格已接近去年5月创下的近10915美元/吨的纪录高位。

　　供应中断为铜价提供支撑

　　与原油类似，铜价走势往往取决于供应端情况，近期事件也印证了这一逻辑。全球第二大铜矿——印尼格拉斯伯格铜矿(Grasberg)出现生产中断，地下巷道因泥石流被淹，自由港麦克莫兰公司(Freeport-McMoRan)因此宣布启动不可抗力条款。不幸的是，最初失踪的5名工人已全部确认遇难，该公司随后下调了今年剩余时间的产量预期。

　　这一悲剧事件，叠加其他主要铜矿持续面临的供应紧张局面，为铜价构筑了坚实的支撑底部。尽管美国铜库存仍处于高位，但正缓慢回落，交易商似乎认为短期供应约束足以抵消库存高企的影响。

　　铜价跟随黄金与美元走弱趋势波动

　　并非只有铜价在上涨——各类金属均获得买盘支撑。今日黄金价格刷新历史新高，向4000美元关口逼近，而白银也已接近2011年近50美元的峰值水平。这些金属上涨的共同驱动力是什么？是美联储降息预期有望提振全球经济复苏，是宏观不确定性、美元走弱以及市场对硬资产的持续需求，共同推动大宗商品整体上行。

　　在缺乏大规模抛售的背景下，黄金价格突破又一个重要整数关口，进一步强化了看涨动能。

　　黄金突破3900美元，有望测试4000美元关键关口

　　今年以来黄金的强劲表现，并非单纯由投机行为推动，而是由多重叠加趋势支撑，且这些趋势在全年都展现出较强韧性。其中诸多因素在今年下半年很可能仍具影响力，使黄金前景保持乐观。

　　黄金获得支撑的一个重要来源是各国央行的买盘——避险需求以及对全球法定货币购买力受通胀侵蚀的担忧，许多央行或许将黄金视为对冲地缘政治风险的必要工具，推动央行持续增持黄金。

　　毫无疑问，美元走弱加速了黄金的涨势。美元经历了自21世纪初以来表现最差的年份之一，近期进一步下跌则与美国政府停摆有关。显然，今日欧元因法国总理意外辞职而走低，日元也受日本大选影响出现下跌，这两种货币的走弱为美元提供了短暂喘息空间。但在政府停摆结束或经济数据显著改善之前，我认为美元难以实现实质性反弹。

　　因此，美元走弱、滞胀压力，以及市场普遍认为美国经济主导地位正受到挑战的观点，均在推动黄金价格上涨。除此之外，美联储再次降息，也使得黄金这类无息资产的相对吸引力有所提升。这一因素同样对铜及其他金属价格起到支撑作用。

　　技术分析：

　　LME铜价依据上升通道上涨，近两日回调均未跌破上升通道中轨，也未遇见5日线，于是目前有望挑战上升通道上轨。只要收盘未跌破5日线，则铜价就未有转折迹象，就有望继续上涨。

(LME铜日线图，来源:易汇通)

　　长期铜市分析：电气化趋势支撑乐观前景

　　展望长期，我们的铜市分析显示，宏观背景仍对铜价构成强劲支撑。从电动汽车到可再生能源电网，全球电气化进程正持续支撑铜的长期需求。铜在电线、储能、建筑及绿色技术领域不可或缺，这意味着其战略重要性只会不断提升。

　　随着全球摆脱化石燃料的进程加速，世界对铜的需求将大幅增加。无论是电动汽车电机、充电基础设施，还是太阳能板网络，铜都是清洁能源经济的“生命线”。这种结构性需求，叠加矿山供应持续收紧的局面，表明当前铜价的上涨趋势或许只是新一轮大型牛市的开端。

　　北京时间19:31，LME铜现报10682美元/吨。