美原油震荡待破局！五浪结构有说法

2025-09-15 23:04:03 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周一欧美时段，美原油10月期货合约上涨0.99%，目前交投于63.31附近，受到均线压制和箱体下沿支撑，油价维持震荡格局。当前市场处于美俄制裁对峙、原油供应过剩不确定性中，但是美联储降息预期升温(年内预计降息75个基点)使得风险偏好显著抬升——股市指数刷新历史高位，原油在受到均线压制以及产量过剩担忧情况下，仍然未跌破箱体下沿，维持涨势。

市场信息

　　汇丰银行在周一发布的报告中指出，预计2025年第四季度原油市场将出现日均170万桶(mbd)的显著过剩，2026年过剩规模将扩大至日均240万桶；未来12个月欧佩克+(OPEC+)原油产量的恢复，将进一步加剧这一供需失衡局面。

　　在本月召开的会议上，欧佩克+决定10月进一步上调原油日产量13.7万桶，启动对此前日均165万桶减产规模的提前解除进程。

　　汇丰银行一周前曾表示，其最新原油市场供需模型显示，欧佩克+将在12个月内逐步解除“第一阶段”自愿减产计划中的日均165万桶减产额度。

　　该行同时提示，若西方市场原油库存实际增加，其对2026年布伦特原油每桶65美元的价格假设将面临下行风险。

　　同时美方要求七国集团及北约以中国购买俄罗斯石油为由，对中国征收50%-100%关税，对此中国商务部称中方一贯反对以所谓“涉俄”为由，对中国采取经贸限制措施。美方此次意图胁迫相关方面，以购买俄罗斯石油为由，对中国加征“次级关税”，是典型的单边霸凌和经济胁迫行径，严重违反中美两国元首通话共识，可能对全球贸易和产供链稳定造成严重冲击，中方对此坚决反对。如果任何方面损害中方利益，中方将采取一切必要措施维护自身合法权益。

　　汇丰银行在周一的报告中明确：“(汇丰银行的)基准情景未包含俄罗斯原油供应直接减少的情形，但俄罗斯将难以按欧佩克+配额标准提升产量”。该行目前预计俄罗斯原油产量仅会小幅增长，并将2026年底俄罗斯原油产量预测下调了日均30万桶。

　　联邦公开市场委员会(FOMC)利率决议将在周三举行：市场已充分定价“降息25个基点”预期，这一预期持续推升风险偏好，为大宗商品提供有效支撑。

　　俄罗斯遭无人机袭击事件：乌克兰对俄罗斯两座核心炼油厂发起精准打击，进一步加剧全球原油供应端担忧，助力油价稳固站在61美元支撑位上方。

　　最新一轮供应端扰动，源于针对俄罗斯两大核心炼油厂——普里莫尔斯克码头炼油厂与基里什涅夫特奥格辛捷兹炼油厂的无人机袭击，这一事件进一步夯实油价在61美元关口的支撑力度。尽管看涨逻辑得以延续，但图表尚未确认明确上行趋势——需求端隐忧与贸易格局的不稳定性仍压制市场情绪，尤其石油输出国组织(OPEC)近期放松减产规模的动作，更直接反映出当前需求增速放缓的现实。

　　OPEC此次放松减产的规模仅为日均13.7万桶，这一谨慎操作被解读为对潜在第二阶段减产放松的前瞻布局。然而，当前原油价格与OPEC成员国的收入目标仍存在明显偏差，这一矛盾进一步强化市场预期：OPEC仍在主动校准市场份额策略，为潜在的长期看涨周期提前布局。

　　后续波动焦点：FOMC会议与利率决议的定价逻辑

　　本周市场波动风险将主要由FOMC会议主导——基准预期为降息25个基点，但考虑到美国劳动力市场持续恶化的现实，不排除出现“意外降息50个基点”的极端情景。本周降息25个基点的概率已超90%下月再度降息25个基点的概率突破70%

　　与此同时，美元指数仍维持在2025年低点(96.50)上方，而美国股市指数持续攀升至历史新高。尽管俄乌冲突与中东局势升级引发的避险需求对美元形成支撑，但FOMC会议结果大概率将打破当前多空平衡格局，使美元继续寻底。

　　在当前市场环境下，原油价格有望持续受益于以下核心逻辑：地缘政治风险的持续发酵，制裁引发的供应端中断风险，美联储宽松政策的预期支撑全球市场整体偏向风险偏好的基调。

　　原油周度展望：日线图——对数坐标

　　自2025年6月(由以伊冲突触发的)油价高点以来，美原油10月期货合约价格始终处于三角形整理形态内运行。价格走势呈现“高点下移、低点上移”的典型整理特征，且始终未跌破61美元关键支撑位。

　　鉴于三角形形态内部已完整形成五浪结构，若油价能有效站稳64美元上方，配合美联储降息超预期，大概率将触发看涨突破，进而打开向以下目标位的上行空间：66.80美元、67.70美元与70.20美元——上述目标位恰好与2022年以来长期下降通道的上轨压制位相契合。但是交易员需要警惕油价假突破，防止买预期，卖现实的情况发生。

　　若油价实现对70.20美元的有效突破，将大概率扭转长期趋势，从“整理震荡”阶段切换至“潜在看涨反转”阶段。

　　若油价受到OPECOPEC+如期增加原油供给，油价未能有效守住61美元支撑位，将面临重新测试2025年低点的压力，关键支撑位依次为：60.20美元、59.20美元、58.00美元。