关税、非农、PCE三重夹击，加元何去何从？

2025-08-01 19:08:02 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——在周五(8月1日)这个动荡的交易日，美元/加元连续上涨后逼近重要技术阻力位，而金融市场整体却处在一片忧虑中。全球权益市场承压走低，贸易、经济数据与企业财报层出不穷，交织成多空博弈的复杂背景。虽然美股科技板块强劲的财报在本周初一度支撑风险偏好，但随着德国DAX指数跌至一个月新低，市场风险情绪已显著降温。

美方宣布将在一周后上调针对加拿大的商品关税税率，从25%升至35%，进一步加剧北美贸易紧张关系。尽管美方指责加拿大在打击毒品走私方面“不够合作”，但从市场反应看，得益于USMCA协定，大多数加拿大出口商品仍将豁免高额税率，致使加元跌势相对温和。而另一方面，美国个人消费支出(PCE)价格指数显示通胀压力依旧，给美元再添上涨动能，也令加元承压。值得注意的是，加拿大5月GDP连续第二个月萎缩，虽然制造业活动边际改善，但整体经济增长前景仍充满挑战。

　　随着本交易日即将公布的美国7月非农就业报告成为焦点，汇价波动或再度加剧。市场预计新增就业人数将自6月的14.7万下降至11万，失业率小幅上升至4.2%。这一数据或将成为加元短线走势的关键催化剂。

　　技术面：

　　从日线图来看，美元/加元已连续多日收阳，短期趋势呈现上升趋势。当前汇价交投于近期高点水平，已经突破布林带上轨1.3848，显示出短线逼空情绪正在增强。

首先观察布林带形态，布林带整体呈现开口放大，布林中轨走平略上翘，显示波动率开始释放且上行趋势建立。

　　MACD指标方面，DIFF与DEA双双站上零轴上方，红柱动能持续放大，趋势结构呈现典型的“强势金叉”形态。动能增强但尚未背离，支持汇价进一步上探。

　　RSI指标维持在65上方，已接近超买区域，但未出现明显背离现象，表明当前市场处于强势格局，短线或将有技术性回调的可能，但趋势尚未改变。

　　分析认为重要支撑位在布林中轨1.3690附近，若出现调整，该价位可视为第一道技术支撑。上方关键阻力聚焦于心理关口1.4000区域，若有效突破，或将打开新一轮上行空间。

　　基本面：

　　从基本面来看，加元近期面临双重挑战。一方面，特朗普政府宣布自下周起将加拿大商品关税提升至35%，虽然USMCA协议对部分商品形成保护，但市场整体情绪依然受挫。另一方面，加拿大5月GDP再次萎缩，经济陷入技术性衰退的边缘。虽然制造业数据有所好转，但不足以抵消整体疲弱的经济表现。

　　与此同时，美国方面通胀持续升温，PCE价格指数再次上行，为美联储维持高利率政策提供了支撑，进一步推升美元走强。此外，尽管ADP就业数据疲弱，但市场仍普遍预期非农数据将基本稳健，若数据符合或好于预期，将为美元提供额外动能，加元则可能继续承压。

　　市场情绪观察：

　　近期市场情绪出现明显分化。一方面，美股科技企业的财报提振了风险资产表现，但随着欧洲主要股指的回调以及商品市场的疲弱，市场整体进入防御模式。加元作为商品货币，其表现高度依赖于全球风险情绪与大宗商品价格。在当前环境下，加元反弹更可能被视为短线修复行情，而非趋势性逆转。

　　VIX指数在本周出现波动上升，显示市场避险情绪正在累积。对加元而言，这一信号不利于其持续升值。与此同时，市场对加拿大未来利率政策预期偏向鸽派，进一步抑制加元中长期走势潜力。

　　后市展望：

　　短期展望：

　　分析认为若今晚非农数据高于预期，美元或将再度走强，汇价存在挑战1.4000关键阻力的可能性。但若非农数据不及预期，可能引发市场对美联储年内降息的押注回升，汇价则可能遭遇回调压力。

　　中长期展望：

　　从中长期看分析认为，加拿大经济疲软、内需乏力，加之贸易不确定性未消，基本面难以支撑加元持续升值；交易员观察点在于非农就业数据表现、ISM制造业PMI变化以及北美贸易摩擦走向。