日本贸易盈余不及预期叠加政治不确定性，USD/JPY再度逼近149关口，等待突破

2025-07-17 14:53:03 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——在最新贸易数据公布后，日元再度承压。日本6月贸易顺差仅为1531亿日元，远低于市场预期的3539亿日元，尽管相较上月6386亿日元的逆差已明显改善，但整体表现仍令人失望。

　　日本出口年减0.5%，连续第二个月下滑，主要受亚洲国家需求疲软拖累，尤其是来自亚洲大国的采购减少，反映出美方加征关税带来的持续性影响。与此同时，进口年增0.2%，优于预期的1.6%降幅，暗示国内需求正在回暖。

　　“日本经济增长放缓、实际工资下降，以及通胀降温迹象，将进一步拖延日本央行的政策正常化进程，”市场分析人士表示。

近期民调显示，日本执政联盟可能在7月20日的参议院选举中失去多数席位，这也使得市场对日本未来财政与贸易政策的不确定性加剧。

　　与此同时，美国总统特朗普向超过20个贸易伙伴发出关税通知，其中日本面临对美出口加征25%关税的压力。在美日贸易谈判陷入僵局的背景下，这一举措无疑为日元前景再添变数。

　　投资者普遍认为，日本央行年内加息的可能性正在快速消退，而美国方面则显示出短期内维持利率不变的强烈倾向。

　　纽约联储主席约翰·威廉姆斯周三指出，“关税的影响才刚开始显现”，当前货币政策处于适当位置，应继续观望。

　　达拉斯联储主席洛根也表示，“通胀压力仍可能因关税上升而增加，美联储必须保持利率足够长时间，以确保物价稳定”。

　　美元方面则表现坚挺，支撑USD/JPY稳步走高。美元指数接近6月23日以来高点，反映出市场对美联储延后降息的共识加深。

　　尽管特朗普表达对美联储主席鲍威尔不满，但他否认了要立即撤换其职务的传闻，称“市场不喜欢这种不确定性”，但同时表示“希望鲍威尔主动辞职”。

　　投资者目前关注即将公布的美国零售销售、首次申领失业金人数及费城联储制造业指数，同时也将密切留意FOMC官员的讲话以及日本即将发布的全国CPI数据。

　　从技术角度来看，USD/JPY周三在100小时均线附近企稳后再度上扬，显示出多头信心仍在。目前指标仍位于正区域且远未过热，显示上涨空间仍存，后续有望重测149.15-149.20高点区间，若突破，或将挑战150整数关口，为3月以来首次。

　　“从动能结构看，短期内回调将吸引逢低买盘介入，尤其在148.00与147.70区域支撑附近更显关键，”技术分析师指出。

　　下方支撑位包括147.70(接近100小时SMA)、146.60和146.20，而100日均线位于145.80附近，构成更深层次防线。若下破这些关键支撑区域，才可能逆转当前偏多趋势。

编辑观点：

　　日元面临内外压力夹击：国内经济基本面偏弱，政治风险上升；外部则遭遇美方贸易压力与全球需求放缓。加之日本央行显露鸽派倾向，年内政策收紧的希望渺茫，这令日元缺乏支撑。

　　而美元则因美联储持续鹰派立场获得坚挺基础。预计在缺乏意外事件推动下，USD/JPY仍将维持高位震荡，等待突破为主。