CBOT持仓：小麦逼近五年低点！基金突然增仓透露什么信号？俄罗斯减产能否逆转熊市？

　　汇通财经APP讯——周三(7月16日)，芝加哥期货交易所(CBOT)谷物期货市场呈现分化走势，市场情绪受到持仓变动、基本面因素以及国际交易动态的综合影响。CBOT小麦期货因俄罗斯供应预估下调小幅上涨，主力合约价格升至5.39-1/4美元/蒲式耳，但仍接近五年低点，反映出供应充裕与需求疲软的压力。玉米期货受低位买盘与空头回补推动，主力合约上涨0.5%至4.22美元/蒲式耳。大豆期货受美国作物优良率超预期压制，主力合约小幅上涨0.6%至10.07-3/4美元/蒲式耳，但整体走势偏弱。豆油期货因库存低于预期上涨0.7%，而豆粕期货因大豆作物状况改善跌至合约低点。

　　本文将基于最新持仓数据、基本面分析及市场情绪，剖析小麦、玉米、大豆、豆油、豆粕的走势驱动因素，并展望未来盘面趋势。

　　根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：

　　2025年7月15日当日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。

　　最近5个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头；

　　最新30个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。

　　具体变动数据见图表。

    小麦：俄乌局势与供应压力并存

　　小麦市场受到俄罗斯供应预估调整的提振。知名机构IKAR将2025年俄罗斯小麦产量预估从8450万吨下调至8400万吨，出口量预估从4250万吨下调至4200万吨，反映出俄罗斯南部地区产量下降的影响。这一调整为CBOT小麦期货提供一定支撑，主力合约周三上涨0.2%至5.39-1/4美元/蒲式耳。然而，全球供应充裕的格局限制了价格上行空间。北半球正在进行的收割活动带来季节性压力，美国农业部(USDA)报告显示，美国冬小麦收割进度已达63%，春小麦优良率升至54%，高于市场预期。此外，阿尔及利亚国家粮食机构采购约100万吨制粉小麦，显示全球需求存在一定支撑，但整体出口需求疲软。特朗普关税言论引发的避险情绪也令交易商担忧美国小麦出口可能面临报复性措施，短期内市场情绪偏谨慎。

　　持仓数据显示，大宗商品基金在7月15日增加CBOT小麦投机性净多头2000手，反映出部分资金对俄罗斯供应减少的乐观预期。然而，近30个交易日净空头增加8000手，表明中长期看空情绪仍占主导。短期内，基金增持多头可能受到俄乌局势不确定性驱动，市场对供应干扰的担忧限制了空头进一步扩张。基差方面，美国硬红冬小麦基差保持稳定，但农户因价格低迷不愿出售，限制现货市场活跃度。

　　小麦期货短期内可能在俄乌局势引发的供应担忧与全球丰产压力之间博弈。主力合约接近5.06-1/4美元/蒲式耳的五年低点，技术面存在反弹空间，但全球供应充裕及出口需求低迷可能限制上行幅度。未来需关注俄罗斯出口政策变化及美国中西部天气状况。

　　玉米：低位买盘与基本面支撑共振

　　玉米期货近期表现坚韧，主力合约周三上涨0.5%至4.22美元/蒲式耳，从周一的合约低点4.07-1/2美元/蒲式耳反弹。市场受低位买盘与空头回补推动，USDA周一报告显示，美国玉米作物优良率维持74%，为2016年以来7月中旬最高水平，反映出美国中西部温暖多雨的天气利于作物生长。未来6-10日，88.89%玉米主产区预计气温高于正常水平，78%地区降水量高于正常水平，丰产预期进一步巩固。然而，国内加工商与出口商对玉米的竞争导致驳船运费上升，推高美国墨西哥湾沿岸的基差报价，部分支撑了期货价格。

　　持仓数据显示，7月15日大宗商品基金增加玉米投机性净空头9000手，显示短期看空情绪有所抬头。然而，近5个交易日净多头增加3900手，反映出市场对低位反弹的预期。过去30个交易日净空头增加40600手，表明长期供应宽松预期主导市场情绪。基差方面，美国中西部地区玉米基差报价稳中偏弱，如爱荷华州达文波特河港基差下调3美分/蒲式耳，显示现货市场交易活跃度有限。

　　玉米期货短期内可能延续低位震荡反弹格局，4.07-1/2美元/蒲式耳的技术支撑有效，主力合约或在4.20-4.30美元/蒲式耳区间波动。长期看，全球供应改善及南美丰产预期可能继续施压价格，需关注USDA供需报告及生物燃料政策变化。

　　大豆：丰产预期压制价格反弹

　　大豆期货受美国作物优良率超预期压制，主力合约周三小幅上涨0.6%至10.07-3/4美元/蒲式耳，但周一曾触及9.98-1/4美元/蒲式耳的低点。USDA报告显示，截至7月13日，美国大豆优良率升至70%，高于市场预期及前一周的66%，巩固了秋季丰收预期。未来6-10日，89%大豆主产区预计气温高于正常水平，83%地区降水量高于正常水平，利于作物生长。NOPA报告显示，6月美国大豆压榨量达1.85709亿蒲式耳，创历史同期最高，反映出加工需求强劲。然而，中国对美国大豆需求疲软及巴西出口增加(Anec预估7月巴西大豆出口1219万吨)令价格承压。驳船运费上涨推高墨西哥湾沿岸基差，部分抵消了期货价格的下行压力。

　　7月15日，大宗商品基金增加大豆投机性净空头1500手，近5个交易日净多头增加11000手，显示短期多空博弈加剧。过去30个交易日净空头增加6000手，反映市场对丰产??

　　大豆期货短期可能在10.00美元/蒲式耳附近获得支撑，但丰产预期及出口需求疲软限制反弹空间。主力合约或在9.90-10.20美元/蒲式耳区间震荡，需关注巴西天气及美国出口数据。

　　豆油：库存低位提供支撑

　　豆油期货周二上涨0.7%，受NOPA报告提振。报告显示，6月30日美国豆油库存降至13.66亿磅，环比下降0.5%，同比下降15.8%，创五个月低点，低于市场预期。加工需求的强劲表现及生物燃料政策预期支撑了豆油价格。然而，南美丰产预期及国际油脂市场供应增加限制了上行空间。美国中西部现货市场基差报价稳定，如伊利诺伊州迪凯特基差上涨5美分/蒲式耳，显示加工需求对现货市场的支撑。

　　7月15日，大宗商品基金增加豆油投机性净空头3000手，但近5个交易日净多头增加3000手，过去30个交易日净多头增加48500手，显示市场对豆油长期看多情绪较强。短期空头增持可能反映对全球油脂供应增加的担忧，但低库存数据提振了多头信心。

　　豆油期货短期或因低库存及加工需求支撑在当前水平震荡，但全球油脂供应增加及能源价格波动可能限制涨幅。需关注USDA供需报告及生物燃料政策变化。

　　豆粕：作物优良率压制价格

　　豆粕期货周二下跌0.8%，基准期约跌至合约低点，受美国大豆作物优良率上升至70%的压制。NOPA报告显示6月大豆压榨量创历史同期新高，豆粕供应充裕进一步施压价格。巴西7月豆粕出口预估上调至225万吨，全球供应宽松加剧市场压力。基差方面，现货市场报价稳定，但出口需求疲软限制了价格反弹空间。

　　7月15日，大宗商品基金增加豆粕投机性净空头3500手，近5个交易日净空头增加5500手，过去30个交易日净空头增加41500手，反映市场对豆粕价格的看空情绪持续升温。成交量周二为43246手，空盘量增至276629手，显示空头主导市场。

　　豆粕期货短期可能继续承压，主力合约或在低位徘徊。全球供应充裕及出口需求疲软限制反弹空间，需关注USDA供需报告及全球饲料需求变化。

　　未来趋势展望

　　CBOT谷物期货市场短期内将延续分化走势。小麦期货受俄乌局势支撑可能在低位反弹，但全球供应充裕限制上行空间。玉米期货在低位买盘与空头回补推动下或维持震荡反弹，4.20-4.30美元/蒲式耳区间为关键。豆油期货因库存低于预期具备一定支撑，但需警惕全球油脂供应压力。大豆与豆粕期货受美国丰产预期及出口需求疲软压制，短期难有大幅反弹。交易者需密切关注USDA供需报告、美国中西部天气及国际交易动态，未来市场波动性可能加大。 返回外汇网首页，查看更多>>