5月数据公布在即，加拿大央行行长称通胀形势复杂

2025-06-23 13:40:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——加拿大央行(Bank of Canada)本周将重新审视全国通胀数据，在最近的税收变化和贸易战中，形势尤其不明朗。

　　加拿大统计局预计将于周二公布其5月份消费者价格指数。

金融数据显示，经济学家普遍认为，上月通胀同比上升1.8%。

　　4月份的数据显示，年度通胀率大幅放缓至1.7%，这在很大程度上要归功于与消费者碳价结束挂钩的汽油价格下跌。

　　蒙特利尔银行(BMO)负责加拿大利率和宏观策略师的董事总经理Benjamin Reitzes表示，他预计5月份通胀下降至1.5%。他指出，与去年同期相比，住房通胀放缓，汽油价格涨幅回落。

　　但央行在一个越来越不确定的世界里试图设定其基准利率时，分析的不仅仅是总体数据。

　　Reitzes表示：“现实是，他们不会只看一个数字，他们会看许多不同的通胀指标，试图找出潜在的趋势是什么。”

　　加拿大央行行长Tiff Macklem周三发表讲话，称当前的通胀形势“复杂”。

　　他表示，近期潜在通胀的“坚挺”可能是与美国的贸易战影响通胀的早期迹象。

　　迄今为止，央行一直受到与关税争端有关的不确定性的困扰，它连续两次维稳其政策利率在2.75%，等待贸易限制将如何影响通胀的明朗化。

　　虽然关税和反关税本身可能会推高企业的价格，但目前尚不清楚企业转嫁这些成本给客户的速度有多快。

　　由此引起的经济放缓也可能导致企业和消费者控制支出，使通胀压力相对温和。

　　CIBC资本市场的高级经济学家Katherine Judge表示，关税可能会导致通胀小幅上升。

　　她在上周五给客户的一份报告中表示：“月度增长加速将主要与食品价格和核心商品价格有关，食品价格增加了反关税的影响，而核心商品价格可能开始反映更广泛的关税。”

　　“我们预计，在4月份出人意料地大幅上涨之后，租金通涨将放缓，并与行业数据一致，与食品价格上涨相反。”

　　Judge指出，即将公布的通胀数据将反映加拿大统计局对其CPI篮子所做的调整，但他说，这种变化通常不会对总体数据产生重大影响。

　　Reitzes表示，很难确定关税对通胀数据的影响。

　　他说：“不过，加拿大央行肯定在关注这一点。为他们工作的经济学家将对所有这些数据进行梳理，寻找任何迹象。”

　　近几个月来，食品通胀有所加剧，Reitzes指出，这是加拿大实施反关税的一个领域。但他也表示，这可能是年初加元疲软带来的滞后影响，目前已渗透到食品价格中。

　　通胀数据中的另一个噪音来源是今年年初联邦政府的税收变化。

　　首先，渥太华为期两个月的GST假期扭曲了一系列杂货、礼品和家庭必需品的价格数据，现在消费者碳税的结束正在拉低总体通胀。

　　但这种影响只会持续一年，并将在12个月后从通胀比较中剔除。

　　Macklem表示，央行越来越重视剔除税收变化影响的CPI指标，以使其更加清晰。

　　他周三指出，4月份不含税的通胀为2.3%，高于央行的预期。他周三还暗示，加拿大央行正在更密切地审视自己偏好的核心通胀指标。

　　这些核心通胀数据现在已经超过了3%，但他也警告说，“潜在的一些扭曲”可能会“夸大”价格压力。

　　其他衡量核心通胀的指标都较低，因此他说，央行在衡量通胀下一步走向时，正在考虑一系列因素。

　　Macklem称：“市场出现了一些不寻常的波动，这是暂时的还是持续的，我认为仍然是一个悬而未决的问题。”

　　加拿大央行在7月30日做出下一次利率决议之前将看到两份通胀报告。

　　Reitzes表示，如果显示通胀仍得到良好控制，央行可能会找到一个降息的窗口，以便面对关税的同时提振经济。

　　他说：“他们可能会抓住这个机会，但通胀需要给他们提供这个机会，而目前并没有。”