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美元指数突袭104大关!多头军团这次能攻下吗?

2025-03-13 22:13:04 来源:汇通网 作者:

  周四(3月13日),美元指数在连续三日横盘后突然冲击104关口,盘中最高触及104.08。这一波动恰逢美国2月PPI数据意外走弱与周度失业金申请人数超预期改善形成矛盾组合,同时特朗普政府宣布拟对欧盟葡萄酒加征200%关税,市场在多重变量交织下呈现出独特的"反逻辑"走势——尽管通胀数据疲软可能强化降息预期,但美债收益率却逆势攀升至五日高位4.34%,推动美元指数完成关键阻力位突破。

    一、数据悖论:通胀降温与就业坚挺的角力

  当日公布的2月PPI数据全面低于预期:月率零增长(预期0.3%),核心月率甚至收缩0.1%;年率3.2%较前值3.5%继续回落。这与前日CPI数据的疲软形成呼应,理论上应强化市场对联储加速降息的定价。但与此同时,当周初请失业金人数降至22万(预期22.5万),续请人数也回落至187万,就业市场韧性持续超出预期。

  "这种数据组合将美联储置于两难境地,"某知名机构利率策略主管指出,"PPI连续两个月走弱显示企业端价格传导能力正在减弱,但劳动力市场未见松动迹象,意味着核心服务通胀仍具粘性。"CME Fedwatch工具显示,市场对3月会议按兵不动的概率定价已达97%,但对6月降息的预期仍维持在76.9%高位。

  二、资金流动的暗涌:股债市场异动解析

  尽管通胀数据指向宽松前景,但美国十年期国债收益率却从3月4日的4.10%低位反弹至4.34%,创五个月来最大三日涨幅。某华尔街顶级投行的固收交易主管对此解释:"这表面看似矛盾,实则反映资金正在从债市向股市大规模迁徙——标普500指数同期上涨2.3%印证了风险偏好回升。债市抛压导致收益率被动抬升,进而为美元提供支撑。"

  三、地缘政策变量:关税冲击的潜在影响

  特朗普政府拟对欧盟葡萄酒加征200%关税的威胁,为市场注入新的不确定性。某欧洲跨国银行外汇策略团队分析称:"虽然该政策直接影响有限(2024年欧盟对美葡萄酒出口额约37亿美元),但其可能引发的连锁反应值得警惕。若演变为跨大西洋贸易对抗,欧元区脆弱的经济复苏或受冲击,间接利好美元避险属性。"不过该团队同时强调,当前市场尚未对此充分定价,后续进展需密切关注。

  四、技术形态突破后的多空博弈

  美元指数日线级别形成看涨吞噬形态,但200日均线(105.02)与年内高点105.89构成强阻力带。若周线能站稳104.50上方,或将开启向105.50区域的冲刺。"但该机构同时警告,动量指标出现顶背离迹象,若美债收益率意外回落,可能触发向103.00区域的快速修正。
    五、机构观点全景扫描

  1. 摩根大通宏观策略团队:"当前美元强势本质是'劣中选优'的逻辑——尽管美国通胀降温,但相较其他主要经济体,其增长前景更具确定性。我们维持二季度美元指数103-105.5的波动区间判断。"

  2. 高盛外汇分析部门:"PPI数据弱化可能延迟联储政策转向时点,因企业盈利空间压缩或抑制投资活动。建议重点关注3月零售销售数据,以验证需求端韧性。"

  3. 瑞银财富管理首席经济学家:"美债收益率曲线陡峭化反映市场对'不着陆'情景的定价升温,这种环境下美元将维持相对强势,直到欧洲央行展现出更明确的宽松路径。"

  市场正面临关键转折窗口:一方面,通胀降温与就业坚挺的组合考验联储政策框架的灵活性;另一方面,地缘政策风险与资金跨市场流动持续扰动短期定价。建议交易者重点关注3月19日FOMC会议声明中对通胀目标表述的细微变化,以及美债市场对2.5万亿季度再融资计划的消化能力。美元指数在突破104关口后,短期或惯性上探105心理关口,但需警惕政策预期快速切换引发的波动率飙升风险。 返回外汇网首页,查看更多>>

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