棕榈油期货：供给担忧与需求回暖交织，价格延续上涨趋势

2025-02-21 19:43:01 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周五(2月21日)，马来西亚棕榈油期货在经历了连续五周的上涨后，再度迎来小幅上涨，创下了自三年前以来的最长连涨纪录。主力合约FCPOc3 5月交割上涨22马币，收报4,664马币/吨(约合1,056.16美元/吨)，本周累计涨幅为1.57%。棕榈油价格的上涨主要受到市场对产量下滑的预期支撑，而油脂市场的整体情绪亦有所回升。

基本面：产量预期与需求因素交替发力

　　近期棕榈油价格的上涨，受到了马来西亚供应状况的影响。市场普遍预期，马来西亚的棕榈油产量将出现下滑，这可能导致国内库存水平的减少。根据市场分析师David Ng的观点，马来西亚的棕榈油供应问题为价格提供了强劲支撑。棕榈油作为全球市场上主要的食用油之一，其价格受到了其他植物油价格的牵引。近期，大豆油价格的下跌(大连交易所的最活跃大豆油合约DBYcv1下跌0.08%，芝加哥交易所的美国大豆油BOcv1跌幅为0.48%)，虽然带来一定的竞争压力，但棕榈油依然显示出较强的相对吸引力。

　　除此之外，国际油价的上涨也对棕榈油价格形成支持。油价的上涨使得棕榈油作为生物柴油原料的吸引力增强，从而对棕榈油的需求提供了支撑。尽管油价有所回落，但由于市场对俄罗斯供应中断的担忧依然存在，加之美国和中国需求前景的改善，油价整体呈现上涨趋势，这也为棕榈油期货的上涨提供了外部动力。

　　另一方面，印度是全球主要的棕榈油进口国之一，但由于马来西亚棕榈油价格的上涨以及印度国内炼油利润的压力，印度炼油商取消了70,000吨原棕榈油的订单。这一现象表明，尽管棕榈油的整体需求较为强劲，但也存在一定的进口需求疲软的迹象，短期内可能会影响棕榈油的出口和价格。

　　技术面：持续上涨遇阻，关键价位关注

　　从技术面来看，马来西亚棕榈油期货的近期表现强劲，已实现了连续五周的上涨，显示出市场情绪相对乐观。然而，考虑到目前棕榈油价格已经接近历史高点，市场面临一定的技术性阻力，尤其是在4,700马币/吨附近，可能会出现一定的回调风险。

　　当前，价格突破了此前的高位4,650马币/吨，并逐步逼近5,000马币/吨的重要心理关口。如果价格持续维持在当前区间上方，可能会进一步测试这一阻力位。不过，从短期来看，由于印度需求的波动以及市场对马来西亚产量的预期，棕榈油期货可能会面临一定的整理压力。

　　此外，成交量的变化也将是短期走势的重要信号。如果价格在高位出现震荡整理，成交量显著减少，这可能意味着市场情绪的转变，价格回调的风险增大。反之，如果价格突破5,000马币/吨的关键价位并保持强势，可能会进一步推动价格向更高的区域挑战。

　　未来走势展望：供需博弈或延续震荡

　　整体来看，棕榈油期货的短期走势将继续受到产量预期、需求变化以及国际油价波动的影响。供给方面，马来西亚产量下滑的预期可能会继续对价格形成支撑，而需求方面，印度和其他亚洲国家的需求变化将成为价格波动的重要因素。

　　在技术面上，短期内棕榈油期货可能会在当前高位区域出现震荡整理。如果突破4,700马币/吨的阻力位，可能会进一步推高至5,000马币/吨的水平。然而，若短期内需求受到抑制，或印度市场的需求未能回升，价格也可能会面临一定的回调压力。

　　总体来看，棕榈油市场将继续呈现供需博弈的局面，短期内仍有上涨动力，但风险也在积聚。交易者应密切关注产量和需求的最新变化，特别是马来西亚和印度的出口数据，以及国际油价的走势，这些因素都将成为未来棕榈油价格走势的重要指引。