从CBOT持仓变动看市场情绪：净空头激增，短期走势如何演绎？

2025-01-28 18:43:04 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周二(1月28日)，CBOT谷物期货市场整体呈现疲软态势，主要品种如大豆、玉米、小麦、豆粕和豆油均出现不同程度的下跌。市场情绪受到多重因素影响，包括美国国内供应充足、出口需求疲软以及特朗普关税言论引发的市场担忧。此外，阿根廷降低谷物出口税的政策也对市场形成压力，尤其是对大豆和玉米的出口竞争格局产生了直接影响。

　　根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：

　　2025年1月27日当日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。

　　最近5个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净空头；

　　最新30个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。

　　具体变动数据见图表。

大豆：供应充足压制价格

　　近期，美国大豆供应充足，农民销售增加，加之墨西哥湾终端装货因天气原因放缓，导致现货基差走弱。1月27日，CIF海湾大豆驳船基差报价为63美分/蒲式耳，较前一日下跌6美分。与此同时，美国农业部数据显示，上周大豆出口检验量为729,362吨，低于市场预期，尤其是密西西比海湾终端的检验量仅为373,389吨，为去年9月中旬以来的最低水平。

　　中国作为全球最大的大豆进口国，因农历新年假期市场关闭，需求暂时放缓，进一步加剧了市场的疲软态势。CBOT大豆期货价格下跌10.75美分，至10.45美元/蒲式耳。大宗商品基金在大豆期货上的净空头头寸增加，反映出市场对短期价格走势的悲观预期。

　　展望未来，大豆市场可能继续受到供应压力和出口需求疲软的双重影响。尽管阿根廷的出口税降低可能加剧竞争，但美国国内的高库存仍是压制价格的主要因素。

　　玉米：出口需求不确定性增加

　　玉米市场同样受到出口需求不确定性的影响。尽管美国农业部确认了向墨西哥出口139,000吨玉米的销售，但阿根廷降低谷物出口税的政策令市场担忧其可能抢占更多市场份额。CBOT玉米期货价格下跌4.5美分，至4.82美元/蒲式耳，尽管此前一周曾触及一年高点。

　　现货市场上，玉米基差报价涨跌互现，芝加哥加工厂的基差上升，而迪凯特加工厂的基差则下降。大宗商品基金在玉米期货上的净空头头寸增加，表明市场对短期价格走势持谨慎态度。

　　未来，玉米市场的走势将取决于出口需求的恢复情况以及阿根廷政策的实际影响。如果出口需求未能显著改善，玉米价格可能继续承压。

　　小麦：寒冷天气影响产量预期

　　美国平原地区的寒冷天气对冬小麦作物造成了不利影响。据气象机构预测，部分地区的冬小麦作物可能因严寒损失高达15%。这一消息对小麦价格形成了一定支撑，但CBOT小麦期货价格仍下跌5.5美分，至5.54美元/蒲式耳。

　　现货市场上，硬红冬小麦(HRW)的基差报价保持稳定，农民销售放缓。大宗商品基金在小麦期货上的净空头头寸增加，反映出市场对短期价格走势的悲观情绪。

　　未来，小麦市场的走势将取决于天气对作物产量的实际影响以及全球需求的恢复情况。如果寒冷天气导致的减产幅度超出预期，小麦价格可能获得支撑。

　　豆粕：供应过剩压制价格

　　豆粕市场面临供应过剩的压力。美国国内豆粕供应充足，加之阿根廷降低出口税的政策可能增加其在国际市场的竞争力，导致CBOT豆粕期货价格下跌5.40美元，至299.50美元/短吨。

　　现货市场上，豆粕基差报价保持稳定，但CIF和FOB报价均出现下滑。大宗商品基金在豆粕期货上的净空头头寸增加，表明市场对短期价格走势持悲观态度。

　　未来，豆粕市场的走势将取决于美国国内供应压力的缓解情况以及阿根廷出口政策的实际影响。如果供应过剩问题未能得到有效解决，豆粕价格可能继续承压。

　　豆油：需求疲软拖累价格

　　豆油市场同样受到需求疲软的影响。CBOT豆油期货价格下跌，大宗商品基金在豆油期货上的净空头头寸增加，反映出市场对短期价格走势的悲观预期。

　　现货市场上，豆油基差报价保持稳定，但需求疲软令价格承压。阿根廷降低出口税的政策可能进一步加剧国际市场竞争，对豆油价格形成压力。

　　未来，豆油市场的走势将取决于需求的恢复情况以及国际市场竞争格局的变化。如果需求未能显著改善，豆油价格可能继续走低。

　　未来趋势展望

　　总体来看，CBOT谷物期货市场短期内可能继续受到供应充足、需求疲软以及国际竞争加剧的多重压力。大豆、玉米和小麦价格可能继续承压，而豆粕和豆油市场则面临供应过剩和需求疲软的双重挑战。未来市场走势将密切关注美国国内供应情况、出口需求恢复以及阿根廷政策的实际影响。投资者需保持谨慎，密切关注市场动态。