CBOT持仓：基金为何突然大举加多仓？农产品市场风向突变！

2025-01-14 10:37:11 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周二(1月14日)，芝加哥期货交易所(CBOT)谷物期货市场在最新的美国农业部(USDA)供需报告发布后出现显著波动。小麦、大豆、豆油、豆粕和玉米价格普遍上涨，受到供应紧缩预期的支撑，同时基差表现分化，反映出不同地区的需求和出口动态。本篇文章将从CBOT持仓变动、基差变化以及国际交易情况出发，分析谷物期货市场走势，并对未来方向进行展望。

　　根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：

　　2025年1月13日当日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。

　　最近5个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头；

　　最新30个交易日，大宗商品基金：

　　增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。

　　具体变动数据见图表。

小麦：气候风险与国际采购推动价格

　　小麦期货在USDA报告发布后走强，3月K.C.硬红冬小麦合约上涨至每蒲式耳5.60-1/4美元。这一走势主要受到其他谷物价格上涨的带动，同时美国中西部的寒冷天气预报也增加了市场对冬小麦产量风险的担忧。

　　在国际市场上，约旦国家粮食采购机构宣布计划采购最多12万吨小麦，进一步支撑了市场需求。俄乌局势对全球小麦供应链的影响仍然存在，尤其是在关键出口国供应紧张的背景下，市场对美国出口的小麦需求可能会有所增加。基差方面，美国本土主要交割地点的报价相对平稳，表明当前国内需求尚未出现明显波动。

　　大豆及豆粕：供应紧缩与出口需求支撑价格

　　USDA最新报告显示，美国大豆产量和单产均低于预期，推动3月大豆合约价格涨至每蒲式耳10.53美元，为三个月高点。紧缩的供应预期促使农户加快售粮步伐，同时带动现货市场基差在部分地区走低。

　　豆粕价格同样受益于供应趋紧。3月豆粕合约收涨9.50美元，至每短吨307.80美元。美国中西部现货基差整体下滑，印第安纳州拉斐特和艾奥瓦州Council Bluffs地区的报价均出现下降。然而，中国近期进口活动活跃，USDA确认中国采购了19.8万吨美国大豆，主要用于2月份的船期。随着南美地区气候条件恶化，特别是阿根廷的高温干旱可能抑制大豆产量，市场对美豆出口的依赖可能进一步增强。

　　玉米：一年高点后农户加速售粮

　　3月玉米期货价格上涨至每蒲式耳4.76-1/2美元，为一年高点。USDA报告将2024/25年度玉米产量预测下调至148.67亿蒲式耳，显著低于此前预期。这一数据引发了市场对库存趋紧的担忧，同时也刺激了农户的现货销售。

　　出口方面，尽管近期出口需求相对疲软，但中国台湾MFIG集团发布了6.5万吨动物饲料玉米的国际采购招标。此外，美国内河运输的玉米驳船报价下滑，1月交货的玉米驳船基差较CBOT 3月期货下跌3美分，至每蒲式耳61美分，显示出出口渠道库存供应较为充裕。

　　豆油：全球需求预期支撑市场

　　豆油市场表现相对稳健，受益于全球植物油需求的支撑。尽管基差在美国海湾地区有所回落，但南美市场的报价因阿根廷天气状况而走强。市场预期2024/25年度全球豆油供应可能面临进一步收紧。

　　展望：供需博弈下的未来走势

　　展望未来，CBOT谷物市场的主导因素仍然是供需平衡。短期来看，美国农业部最新报告所反映的供应紧缩预期可能继续支撑价格，但需警惕高位后的技术性回调。同时，国际市场的不确定性，特别是贸易政策动向和气候变化，可能进一步增加价格波动。

　　大豆及相关产品可能受到中国进口需求的进一步提振，而玉米市场需关注出口动态和南美新季产量前景。小麦价格或继续受到全球气候和国际采购活动的推动，但涨幅可能受到其他谷物品种表现的制约。

　　未来几周内，投资者需密切跟踪USDA报告更新、国际采购动态以及主要生产国的天气状况。这些因素将共同塑造CBOT谷物期货的市场走向。