欧元岌岌可危：降息预期升温，市场将如何反应？

2024-09-28 08:30:02 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——周五(9月27日)，法国国家统计和经济研究所(Insee)公布的数据显示，法国9月的协调通胀率急剧下降，从8月的2.2%降至1.5%，而消费者价格指数(CPI)从8月的1.8%下滑至1.2%。与此同时，西班牙的通胀率也从8月的2.4%下调至1.7%。这两个欧元区重要国家的通胀大幅回落，无疑为欧元区整体通胀率向欧洲央行(ECB)2%的目标靠拢增加了动力。这些数据引发了市场对于欧洲央行可能继续降息的讨论，同时也对欧元汇率造成了显著压力。

通胀数据引发降息预期

　　法国和西班牙的通胀数据显示，欧元区的价格压力正在快速减弱。根据欧洲统计局(Eurostat)将在9月30日公布的欧元区整体通胀初值，市场普遍预计这一数值也将出现显著回落。8月，欧元区通胀率已经降至2.2%，创下三年低点。

　　市场分析认为，通胀率的下降源于能源价格的回调，特别是石油价格的下跌和运输成本的季节性影响。法国国家统计和经济研究所指出，这次通胀下滑是自1990年以来的最大单月跌幅，表明整体价格水平可能继续走低。与法国类似，西班牙的通胀也大幅回落，且低于此前经济学家的预测值。两国的通胀率均已远低于欧洲央行2%的目标，这增强了投资者对于进一步货币宽松政策的预期。

　　欧洲央行本月早些时候已经将主要利率下调25个基点至3.5%，标志着自6月开始的降息周期重启。尽管如此，凯投宏观(Capital Economics)的高级欧洲经济学家弗兰齐斯卡·帕尔马斯(Franziska Palmas)表示，核心通胀的轻微回落不太可能让欧洲央行彻底改变其政策框架。她指出：“目前我们仍认为欧洲央行在下月最有可能按兵不动，但降息的可能性已经上升，尤其是商业调查结果显示经济活动疲软。”

　　技术面与欧元表现

　　在消息面支撑下，欧元近期的表现趋于疲软。随着法国和西班牙等欧元区国家通胀数据的下降，欧元兑美元(EUR/USD)汇率近期持续承压，欧洲央行可能采取进一步宽松措施的预期使得欧元吸引力下降。截至北京时间9月27日，欧元兑美元已跌至1.0580附近，接近过去几个月的低点。

　　从技术面来看，欧元兑美元的走势显示出明显的下行趋势，近期的回调未能突破关键阻力位，且自1.07区域开始的抛售压力显著。短期内，若市场继续消化欧元区疲软的经济数据和可能的政策宽松，欧元有可能进一步下探至1.05水平附近。

　　目前欧元的技术面信号偏向空头，尤其是在欧元区经济数据频频低于预期的情况下，卖压显得格外沉重。市场需要密切关注未来几日欧洲央行官员的言论以及9月通胀初值的表现，若通胀回落超过预期，则欧元的跌势可能加剧。

　　基本面风险与后市展望

　　展望未来，欧洲央行的政策立场仍然存在不确定性。尽管通胀水平的快速下滑让市场寄希望于降息，但并非所有分析师都认为央行将立即采取行动。一些市场参与者指出，欧洲央行可能会等待更多的经济数据来确认当前的经济疲软是否具有持续性。核心通胀率的表现将是政策走向的关键参考。

　　尽管凯投宏观的帕尔马斯对降息持乐观态度，但她也提到，欧洲央行在短期内可能会保持观望，以避免过早的政策调整干扰市场信心。与此同时，知名机构的分析师也表达了类似的谨慎观点，指出“欧洲央行或许更倾向于保持政策稳定，直到确认经济下行风险加剧”。不过，一旦数据进一步恶化，欧洲央行将面临更大的降息压力。

　　目前来看，欧洲央行的降息预期在通胀数据发布后进一步升温。法国和西班牙的通胀下降为欧元区整体经济放缓提供了佐证，市场对此反应强烈，欧元汇率持续走低。然而，央行的政策路径仍存在变数，未来的关键将取决于欧元区9月通胀数据以及其他经济指标的表现。如果核心通胀保持相对坚挺，欧洲央行可能会推迟降息，但若经济数据持续疲软，降息可能性将显著上升。