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中信建投期货:美联储的宽松倾向继续给予贵金属较强支撑

2024-03-05 11:07:02 来源:汇通网 作者:

  汇通财经APP讯——股指期货

  上个交易日,上证综指涨 0.41%,深证成指涨 0.04%,创业板指涨 0.59%,科创 50 涨 0.37%,沪深 300 涨 0.09%,上证 50 涨 0.15%,中证 500 涨 0.18%,中证 1000 涨 0.49%。两市成交额为10771.03 亿元,较前一交易日增加约 218 亿元。

  北向资金净流入-70.61 亿元,前一交易日净流出 53.33 亿元。申万一级行业中,表现最好的行业分别为:石油石化(2.11%),煤炭(2.09%),医药生物(1.81%)。表现最差的行业分别为: 建筑材料(-0.99%),非银金融(-1.34%),房地产(-2.51%)。

  近期呵护资本市场利好信号频繁释放,1 月金融数据在总量与结构上均有明显改善,有利于经济修复预期走向乐观;在诸多利好因素的支持以及资金面与流动性风险迅速出清后,股指迎来一轮放量反弹;但 2 月 PMI 延续偏弱显示当前内需仍有待改善。展望后市,可以关注 2 月经济数据对于市场乐观预期的验证情况,以及两会期间释放的政策信号。策略方面,短期偏向观望为主。

  股指期权

  上个交易日,上证综指涨 0.41%,深证成指涨 0.04%,创业板指涨 0.59%,科创 50 涨 0.37%,沪深 300 涨 0.09%,上证 50 涨 0.15%,中证 500 涨 0.18%,中证 1000 涨 0.49%,深证 100ETF跌0.33%。两市成交额为 10771.03 亿元,较前一交易日增加约 218 亿元。

  北向资金净流入-70.61 亿元,前一交易日净流出 53.33 亿元。申万一级行业中,表现最好的行业分别为:石油石化(2.11%),煤炭(2.09%),医药生物(1.81%)。表现最差的行业分别为: 建筑材料(-0.99%),非银金融(-1.34%),房地产(-2.51%)。

  近期呵护资本市场利好信号频繁释放,1 月金融数据在总量与结构上均有明显改善,有利于经济修复预期走向乐观;在诸多利好因素的支持以及资金面与流动性风险迅速出清后,股指迎来一轮放量反弹;但 2 月 PMI 延续偏弱显示当前内需仍有待改善。展望后市,可以关注 2 月经济数据对于市场乐观预期的验证情况,以及两会期间释放的政策信号。策略方面,预计短期将以震荡整理走势为主,可尝试备兑策略增厚收益。

  国债期货

  周一,国债期货各品种普涨,利率曲线的牛平特征再度加强。单边方面,按收盘价计算,30年期主力合约涨 0.75%,10 年期主力合约涨 0.24%,5 年期主力合约涨 0.15%,2 年期主力合约涨0.02%;跨品种价差方面,4TS-T 下跌 0.192 元,2TF-T 上涨 0.03 元,3T-TL 下跌 0.03 元;跨期价差方面,TS 近远月价差上涨 0.018 元,TF 近远月价差下跌 0.075 元,T 近远月价差持平,TL 近远月价差下跌 0.17 元。总体而言,期债单边反弹,短期限合约表现延续弱于长期限,近远月价差走势分化。

    贵金属

  隔夜贵金属延续强势表现,其中国内金价再创历史新高,国外金价涨破 2100 美元/盎司。当前贵金属的强势行情既受美国近期经济数据疲软的影响,又受到美联储官员发声将对国债买短卖长变相降低短期利率影响,尽管市场对于首次降息预期已稳定在 6 月,但美联储的宽松倾向继续给予贵金属较强支撑。此外,美国银行业再度面临危机,美国中小银行“暴雷”担忧推升市场避险情绪,亦利多金银。总体来看,宽松预期之下,后市贵金属仍将易涨难跌。操作上,金银可逢低布局多单,亦可考虑做空金银比的套利策略。沪金 2404 参考区间 490-510 元/克,沪银 2406 参考区间 6000-6200 元/千克。

  工业硅

  昨日工业硅期货窄幅震荡运行,主力合约正从 4 月移至 5 月,市场成交热度偏低,消息面清淡使得多空博弈减弱。在前期利空消化后,当前基本面出现一些积极因素,需求端多晶硅需求保持平稳增长,有机硅在传统旺季之下市场热度持续提升,下游需求有望超出此前预期;供应端,由于行情低迷,西北硅厂开工或不及预期,西南硅厂有新增停产可能行情。总体来看,工业硅价格已处于底部区域,尽管尚有较高库存仍待消化,但下方成本支撑也较为坚挺,后市行情宜以偏乐观心态对待。操作上,可考虑少量布局多单,SI2404 合约参考区间 13200-13700 元/吨。

  铁矿石

  市场焦点:隔夜矿价保持强势。产业方面,本期澳洲巴西铁矿发运总量 2544.5 万吨,环比增加 466.0 万吨,同比高于季节性水平。其中澳洲发运量环比大幅增加,主因前期受天气影响的港口逐渐复工。47 港铁矿石到港总量 2524.4 万吨,环比增加 405.6 万吨。展望后市,两会政策落地前市场情绪较为谨慎,当前铁矿总体供强于需,一季度供给易受扰动,节后铁水复产速率受市场预期不足及钢厂低盈利局面抑制,下游需求成色尚不明朗,预计短期矿价震荡运行。关注两会 GDP、赤字率目标及产业政策导向。操作策略:2405 合约短期观望,参考价格运行区间 860-920 元/吨。

  废钢

  市场焦点:3 月 5 日钢厂废钢采购价跌多涨少,涨跌幅主要介于-60~-30 元/吨。产业面,节后废钢供需双弱,钢厂库存重回低位,总库存水平偏低。节后铁废价差快速收窄,废钢性价比回落,钢厂用废意愿有限。展望后市,节后废钢市场供需双弱,总库存水平偏低。目前市场情绪偏空,下游及终端需求不明朗,铁水成本及成材价格均有一定下跌,而废钢价格相对坚挺,故仍存在补跌空间,预计短期废钢价格跟随成材震荡偏弱运行,现货短期随行就市为主。关注两会政策导向。现货短期随行就市为主。

  螺纹钢

  市场焦点:宏观方面,两会在今明两天开幕,需关注 GDP 增速目标和财政赤字率等关键问题。产业方面,本周钢银电商口径钢材总库存量为 1326.34 万吨,周环比增 36.42 万吨;其中建筑钢材库存总量为 771.35 万吨,周环比增 35.60 万吨。利润方面,成材价格韧性大于炉料,钢厂利润向上修复。下游逐步复工,进入旺季尚需时间,需求悲观预期仍有待缓解,关注新一轮政策利好刺激效果。市场情绪波动较大,盘面短期仍有反复。

  热卷

  市场焦点:据国家统计局数据,2 月份 PMI 为 49.1%,比上月下降 0.1 个百分点,但同日公布的 2月中国制造业 PMI 微升至 50.9,连续四个月扩张。制造业景气度小幅下降,钢厂生产积极性一般。产业方面,本周钢银电商口径热卷库存总量为 337.56 万吨,周环比降 1.21 万吨。现货方面,终端还是刚需采购为主,投机情绪较弱,低价成交尚可。需求悲观预期仍有待缓解,关注新一轮政策利好刺激效果。市场情绪波动较大,盘面短期仍有反复。

  铁合金

  现货市场弱稳运行,低价询货为主,高价货源仍有抵触。本周重点关注钢招定价情况,预计硅铁定价在 6650 元/吨、硅锰在 6350 元/吨,关注是否超预期。钢厂铁水产量继续小幅下降,电炉钢厂开始季节性复产,铁合金消耗需求一般。补库意愿上,钢厂库存并不低,仍可维持正常生产,大幅补库必要性不高。供给端硅锰复产、硅铁产量小幅下降,上游工厂库存不低,出货数量偏弱,压力仍存。观点:工厂可根据自身库存情况参与卖保。

  锌

  隔夜沪锌延续反弹。宏观面,美国 2 月制造业 PMI 不及预期,联储官员亦开始释放宽松货币环境信号,国内静待利好释放,市场情绪持续回暖。基本面看,供应端国产矿加工费再度下调,压制炼厂利润,锌价下行空间有限开工;需求端周初消费复苏进度仍然不及预期,现货成交偏淡,加工企业维持刚需采购,主流消费地升水承压。库存方面,周末锌锭社会库存环比增加 0.5 万吨,进口窗口打开,海外锌锭持续流入延缓国内去库节奏。总体来看,现实消费偏弱及海外累库压力对锌价形成压制,不过消费转好及宏观情绪回暖预期偏强,短期锌价偏强震荡为主,关注下游复苏进展。

  铅

  隔夜沪铅小幅收涨。供应端,部分再生铅厂原料库存已见底,废电瓶价格重心尚有提升空间;原生铅厂虽有部分减产但影响产能较小,3 月中旬前再生铅厂仍有复产预期,供应压力仍存。需求端,铅蓄电池开工率仍处爬坡阶段,当前现货成交已有所回暖,预计补库需求将持续释放。库存方面,周末社会库存环比增加 0.11万吨,原生铅厂库仍有交仓空间,预计中旬前库存拐点难以显现。总体来看,目前废电瓶需求转好带动铅价下限抬升,铅价重心回升尚存空间,但累库压力尚未放缓,短期铅价仍以窄幅震荡为主

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