中信建投期货：在诸多利好因素的支持以及资金面与流动性风险迅速出清后，市场信心提振回暖

　　汇通财经APP讯——股指期货

　　上个交易日，上证综指跌 0.93%，深证成指跌 0.04%，创业板指跌 0.37%，科创 50 涨 0.52%，沪深 300 跌 1.04%，上证 50 跌 1.64%，中证 500 跌 0.04%，中证 1000 涨 0.57%，深证 100ETF 跌0.34%。两市成交额为 9891.0 亿元，较前一交易日增加约 671 亿元。

　　北向资金净流出 13.13 亿元，前一交易日净流出 0.92 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：传媒(3.14%)，计算机(2.46%)，综合(2.35%)。表现最差的行业分别为： 石油石化(-0.49%)，家用电器(-0.5%)，煤炭(-1.58%)。

　　近期利好政策频繁出台，呵护资本市场政策信号接连释放，有利于提高市场投资性；在诸多利好因素的支持以及资金面与流动性风险迅速出清后，市场信心提振回暖，股指迎来一轮技术性反弹。策略方面，在诸多利好因素的支持下，股指有望在形成市场低后延续稳健的反弹回升态势，但近期指数连续反弹之后，流动性危机带来的缺口已经修复，部分资金可能有逢高兑现需求，短期策略偏向观望为主，多单可逢高部分减仓。

    股指期权

　　上个交易日，上证综指跌 0.93%，深证成指跌 0.04%，创业板指跌 0.37%，科创 50 涨 0.52%，沪深 300 跌 1.04%，上证 50 跌 1.64%，中证 500 跌 0.04%，中证 1000 涨 0.57%，深证 100ETF 跌0.34%。两市成交额为 9891.0 亿元，较前一交易日增加约 671 亿元。

　　北向资金净流出 13.13 亿元，前一交易日净流出 0.92 亿元。申万一级行业中，表现最好的行业分别为：传媒(3.14%)，计算机(2.46%)，综合(2.35%)。表现最差的行业分别为：石油石化(-0.49%)，家用电器(-0.5%)，煤炭(-1.58%)。

　　在多方政策的大力支持，基本面逐渐修复，长线资金支撑加强，风险偏好有所提升等因素的共同作用下，整体市场有望保持上行态势。但近期指数连续反弹后，流动性危机带来的缺口已经修复，期权波动率整体下行，部分资金可能有逢高兑现需求，短期策略偏向备兑增厚收益为主。

　　国债期货

　　周一，国债期货收涨。单边方面，按收盘价计算，30 年期主力合约涨 0.56%，10 年期主力合约涨 0.07%，5 年期主力合约涨 0.03%， 2 年期主力合约涨 0.002%；跨品种价差方面，4TS-T 下跌 0.044 元，2TF-T下跌 0.01元，3T-TL下跌 0.22元；跨期价差方面，TS近远月价差下跌 0.004元，TF近远月价差下跌 0.055元，T近远月价差持平前一交易日，TL近远月价差下跌 0.09 元。

　　总体而言，期债单边走势仍维持上涨趋势，短期限合约强于长期限的局面并未持续，近远月价差仍处于下行趋势。

　　工业硅

　　工业硅期货承压运行，市场氛围不佳，现货市场仍然冷清，询价多而实际成交较少。当前硅厂基本维持此前生产节奏，而下游采购需求仍待释放，下游企业虽有采购意愿，但仍倾向于低价采购，硅厂短期存在一定出货压力，报价也以让利为主。后续随着市场恢复正常运转，下游集中补库需求有望带动行情回暖，但考虑到供应端部分企业也有增产空间，工业硅价格上涨空间亦有限。操作上，可考虑少量布局多单，SI2404 合约参考区间 13200-13700 元/吨。

　　铁矿石

　　市场焦点：隔夜铁矿弱势运行。产业方面，受天气因素影响，本期澳巴铁矿发运总量2078.5万吨，环比减少 397.7 万吨，其中澳洲巴西环比均减量，澳洲发运量已处于历史同期低位。近端 47 港铁矿石到港总量 2118.8 万吨，环比减少 458.5 万吨，澳洲、巴西、非主流矿到港均减量。根据先前发运量，近期到港量或环比好转。展望后市，市场情绪偏空，然而三月前两会政策利好预期难以证伪，当前铁矿供强于需，但一季度供给易受扰动，节后铁水复产速率受市场预期不足及钢厂低盈利局面抑制，下游需求成色尚不明朗，预计短期矿价震荡偏弱运行。操作策略：2405 合约偏空操作，关注 830-850 元/吨区间支撑。

　　废钢

　　市场焦点：2 月 26 日钢厂废钢采购价跌多涨少，2 家涨而 24 家跌，涨跌幅主要介于-50~-10元/吨。展望后市，节后废钢市场供需双弱，钢厂废钢库存对价格构成一定压力，市场仍处于节后复苏进程。节后短期黑色系市场情绪悲观，下游及终端需求不明朗，原料成本及成材价格均有一定下跌，而废钢价格相对坚挺，故仍存在补跌空间，预计短期废钢价格跟随成材震荡偏弱运行，现货短期随行就市为主。

　　锌

　　隔夜沪锌冲高回落。宏观面，1 月美国新房销售不及预期，美元指数承压明显，锌价有所支撑，宏观氛围整体一般。基本面看，供应端炼厂成本线积极反馈，开工持续下滑。需求端三大初级消费板块开工率处近三年低位，周内消费需求表现回暖预期偏强。库存方面，伦锌日内去库趋势偏缓，国内周末库存延续累库，进口窗口开启或持续施压国内去库节奏。总体来看，成本支撑及复工预期支撑锌价回暖，短期沪锌偏强震荡为主，不过下游消费转好待需时日，库存压力或对上行空间提出考验。操作上，沪锌区间操作，沪锌 04 合约运行区间 20000-21000 元/吨附近。

　　铅

　　隔夜沪铅偏强震荡。供应端，再生铅厂原料库存上周消耗明显，叠加元宵节后前期停产炼厂复产，废电瓶价格或企稳回升，成本支撑逐步回暖。需求端铅蓄电池企业元宵节后复工节奏提速，2 月开学季或将带来起动电池需求补充。受雨雪天气对运输影响，上周结算长单多于本周发货，由此造成的现货成交氛围依然偏淡。库存方面，前期在途铅锭到货后，昨日社会库存延续累库，压力尚存。总体来看，节后消费复苏预期偏强，废电瓶需求在贸易商复工及炼厂原料库存消耗带动下或有所回暖，成本支撑及消费均有所提振，铅价重心或有上行空间，不过仍需关注天气对铅锭到货扰动。

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