中信期货1月29日晨报：海内外宏观预期转暖，提振黑色与有色商品

2024-01-29 11:02:02 来源：汇通网作者：

　　汇通财经APP讯——贵金属:我们认为，当前美国通胀核心影响因素一一薪资(薪资增速〕、供应链(PPI剔除原油、PMI供应速度)、房价(地产中位数价格)、油价(WTI油价)均仍呈现下降趋势，并未因此改变，当下仅是预期管理，真实降息时间点较大概率仍然在上半年，且不排除后续预期再度修正可能。因此我们建议前期多头继续持有。本周白银ETF反弹，金银比或回落。

　　有色：海内外宏观利好释放，有色反弹为主。对于铜，近期铜价反弹，主因国内政策端利好释放；从基本面来看，海外矿端仍然偏紧张、铜矿TC持续下滑夯实了铜价的下方空间。短期来看，基本面有支撑，宏观情绪回曝，铜价仍有上升驱动。

　　化工：化工行业综指上涨，预期与成本支撑加强。截至1月26日当周，化工行业综指上涨，塑料、聚酯与橡胶行业综指不同程度上涨。海外需求方面，美国个人消费支出超预期，商品消费支出不变价再回媛，地产新屋销售温和上升，化工海外宏观需求如期改善。国内需求方面，国内降准降息以及配套财政政策支持，提振需求预期，棉纺行业叫PMI边际改善。往后看，预期与成本支撑主导化工行情。原料成本端，胡塞武装继续袭击红海商船，叠加欧美宏观数据均好于预期，要素共振推动油价上行。开工方面，化工开工季节性回落·江浙织机、塑料开工回落。

　　原油:伊朗与巴基斯坦发生摩擦，但目前已平息。本周律朗、巴基斯坦分别对对方领土上的武裝分子发动袭击，一度导致巴基斯坦召回其驻德黑兰大使，降级两国外交关系。但经过中国等国及国际组织调解后，巴基斯坦全面恢复与伊朗关系。IEA上调2024年全球原油需求预测。IEA1月原油市场月报上调24年原油供应量1万桶/天，同时全球石油消费量也上调18万桶/日至增加124力桶／日。